【2015年10月工業企業經營數據點評：出清持續進行 利潤難見好轉】10月經濟出清持續進行，工業企業營業收入及利潤同步下行，但利潤下行幅度超過收入，企業經營效率持續惡化，去庫存仍在持續，杠桿率水平穩步向下。近期外圍美聯儲加息預期重啟，大宗商品價格持續承壓，國內水泥等行業整合顯著加速，預計出清過程將持續至2016年，企業收入及利潤仍有下行空間，維持“積極財政政策，中性貨幣政策”的判斷。

出清持續進行，利潤難見好轉——2015年10月工業企業經營數據點評

事件：27日，國家統計局發布工業企業財務數據。數據顯示，1-10月份規模以上工業企業實現主營業務收入89.3萬億元，同比增長1%；發生主營業務成本76.9萬億元，同比增長1.1%；10月份當月利潤總額為5595.2億元，同比下降4.6%，降幅比9月份擴大4.5個百分點。

一、主營業務收入：季節性增速放緩

1-10月份，規模以上工業企業實現主營業務收入893727.9億元，同比增長1%，增幅較9月回落0.2個百分點；10月當月主營業務收入環比下降0.73%，低于歷史均值，但與歷史均值之差較9月有所收窄。數據顯示10月主營業務收入增速放緩多源于季節性因素，從行業來看，多數行業當月營收同比漲幅回落，其中上游采礦業表現較弱，而中游制造業中，設備制造業、汽車鐵路船舶制造、計算機通信等表現整體較好，普遍維持同比上漲勢頭。

二、利潤增速再度下滑，經營效率延續下行趨勢

1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額48666億元，同比下降2%，降幅比1-9月份擴大0.3個百分點；10月當月利潤總額環比增長4.43%，再度低于歷史同期水平。

其中，1-10月產成品存貨累計同比繼續下行至4.5%(前值4.9%)，存貨周轉率(12月滾動)及應收賬款周轉率(12月滾動)分別下行至27.2、11.2，當月環比降幅同步走擴，企業資產負債率為56.77%，維持下行。

三、出清持續進行，利潤難見好轉

10月經濟出清持續進行，工業企業營業收入及利潤同步下行，但利潤下行幅度超過收入，企業經營效率持續惡化，去庫存仍在持續，杠桿率水平穩步向下。近期外圍美聯儲加息預期重啟，大宗商品價格持續承壓，國內水泥等行業整合顯著加速，預計出清過程將持續至2016年，企業收入及利潤仍有下行空間，維持“積極財政政策，中性貨幣政策”的判斷。