如何順應(yīng)“供給側(cè)改革”轉(zhuǎn)型發(fā)展，成為當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而以盤活信貸存量、提高資金使用效率見長的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則迎來歷史機(jī)遇期。不過，在駛?cè)搿翱燔嚨馈钡耐瑫r(shí)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也需直面市場流動性不足、發(fā)行效率低等問題，迫使銀行等金融機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步“思維革命”。

如何順應(yīng)“供給側(cè)改革”轉(zhuǎn)型發(fā)展，成為當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而以盤活信貸存量、提高資金使用效率見長的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則迎來歷史機(jī)遇期。不過，在駛?cè)搿翱燔嚨馈钡耐瑫r(shí)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也需直面市場流動性不足、發(fā)行效率低等問題，迫使銀行等金融機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步“思維革命”。

“中國正迎來資產(chǎn)證券化發(fā)展的黃金期。”民生銀行行長助理石杰27日在中國民生銀行資產(chǎn)證券化高峰論壇上表示，“供給側(cè)改革”有兩大根本任務(wù)，一是將資源要素從產(chǎn)能過剩、增長空間有限的產(chǎn)業(yè)中釋放出來，二是為提供中高端消費(fèi)服務(wù)的“朝陽產(chǎn)業(yè)”輸送更多的勞動力、資金、金融和技術(shù)。而對于商業(yè)銀行來說，方興未艾的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)順應(yīng)了這一改革要求。

證券化可以盤活我國的金融資源存量，提高利用效率，有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于降低社會融資成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)此，近兩年針對資產(chǎn)證券化的政策暖風(fēng)不斷。今年4月，中國人民銀行發(fā)文，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行實(shí)行注冊制管理。5月，國務(wù)院常務(wù)會議部署，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。

在政策推動下，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開始大步前進(jìn)，2015年我國各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模超過5000億元，是過去9年的總和。今年以來，不少金融機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化道路上發(fā)力，誕生了首單住房公積金貸款證券化、首單酒店會展行業(yè)資產(chǎn)證券化、首單汽運(yùn)行業(yè)資產(chǎn)證券化、首單物業(yè)租金企業(yè)資產(chǎn)證券化。

“當(dāng)前，商業(yè)銀行及金融行業(yè)的競爭重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到對優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的爭奪，資產(chǎn)證券化對抓住優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)交易機(jī)制的生成與提速等都起到重要作用。”民生銀行投行部總經(jīng)理張立洲表示，當(dāng)前我國金融資產(chǎn)規(guī)模已超百萬億元，而已經(jīng)證券化的資產(chǎn)占比仍然很小，與發(fā)達(dá)國家有較大差距，因此我國資產(chǎn)證券化發(fā)展前景廣闊。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，特別是信貸資產(chǎn)證券化駛?cè)搿翱燔嚨馈钡耐瑫r(shí)，市場流動性不足、發(fā)行效率不高、投資主體單一、缺乏高收益產(chǎn)品等問題卻在困擾金融機(jī)構(gòu)積極投身信貸資產(chǎn)證券化。

中債資信評估有限公司常務(wù)副總裁任東旭介紹，截至今年10月末，共有385家機(jī)構(gòu)投資信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中152家是銀行機(jī)構(gòu)，占比達(dá)到62.3%。“銀行互相持有優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，一方面不利于分散風(fēng)險(xiǎn)，另一方面無法利用好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)。”

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類相對單一，目前近60%的產(chǎn)品是銀行信貸資產(chǎn)，且多是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這類產(chǎn)品收益率相對較低，一定程度影響發(fā)行端和投資端的積極性。

張立洲說：“要想順應(yīng)‘供給側(cè)改革’，實(shí)現(xiàn)有效供給和有效需求的對接，需要金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新思維模式，提升專業(yè)水平，研究哪些金融需求是真正屬于供給側(cè)支持的。”