報(bào)告摘要：

股票指數(shù)基金。緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，實(shí)現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益。

基金經(jīng)理。劉冬先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。歷任長江證券股份有限公司研究部任宏觀策略研究員。2008年11月加入本公司，歷任投資部固定收益研究員、宏觀策略研究員、天弘永利債券型證券投資基金基金經(jīng)理助理，天弘現(xiàn)金管家貨幣市場基金基金經(jīng)理(2012年6月至2013年8月期間)、天弘債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2012年8月至2013年8月期間)、天弘豐利債券型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理(2011年11月至2013年8月)。現(xiàn)任宏觀策略分析師，天弘中證大宗商品股票指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證醫(yī)藥100指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證全指房地產(chǎn)指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證全指運(yùn)輸指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證證券保險(xiǎn)指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證高端裝備制造指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、天弘中證銀行指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。。

11月10日，習(xí)近平主席主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議，研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革和城市工作。習(xí)近平在講話中指出，“要化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。” 值得一提的是，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在黨校講話時(shí)也談到房地產(chǎn)庫存問題。

數(shù)據(jù)顯示，2015年10月全國房地產(chǎn)銷售面積和銷售金額分別為1.2億平米和8045億元，同比分別增長5.5%和12.4%，增速較9月份回落3.5個(gè)百分點(diǎn)和2.6個(gè)百分點(diǎn)。與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有45個(gè)，上漲的城市有24個(gè)，持平的城市有1個(gè)。一線城市房價(jià)將再漲一倍，三四線漲不動(dòng)，去庫存壓力較大。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，人口紅利結(jié)束之后，人繼續(xù)往大城市遷移。當(dāng)人繼續(xù)往大城市遷移的時(shí)候，一線房地產(chǎn)有銷量沒土地，表現(xiàn)為價(jià)格的上漲和地王的再現(xiàn)。三四線城市沒有銷量，土地和庫存高企。

預(yù)計(jì)貨幣政策整體保持相對寬松的格局，不排除年底出現(xiàn)再度寬松的可能，大類資產(chǎn)配置中仍然有利于股權(quán)投資，在相對有利的宏觀和流動(dòng)性環(huán)境下，權(quán)益類指數(shù)型基金的表現(xiàn)值得關(guān)注。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于偏弱狀況主要受制于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善較慢與新興產(chǎn)業(yè)崛起比重不夠大，盡管貨幣政策與財(cái)政政策均有所放松，但只能緩解短期的經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢，對于總體經(jīng)濟(jì)效率的提升仍然取決于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重構(gòu)；資本市場大概率受益于整體寬松的貨幣環(huán)境，但又要受到總體盈利水平增長放緩的制約，更多的是以結(jié)構(gòu)性行情的方式進(jìn)行演繹，新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)依然要大于傳統(tǒng)行業(yè)。

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