【近40家公司重組夭折 年末僵尸公司打響“保殼戰(zhàn)”】臨近年末，并購重組加速，而市場卻用“冰火兩重天”來形容這場熱潮。根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，兩市目前共有108宗并購重組申請排隊，監(jiān)管層審核提速。而11月以來，截至11月25日，已經(jīng)有近40家公司重組“夭折”，股災(zāi)期間的停牌護(hù)盤潮成為主因。

臨近年末，并購重組加速，而市場卻用“冰火兩重天”來形容這場熱潮。根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，兩市目前共有108宗并購重組申請排隊，監(jiān)管層審核提速。而11月以來，截至11月25日，已經(jīng)有近40家公司重組“夭折”，股災(zāi)期間的停牌護(hù)盤潮成為主因。

并購重組審核提速

2015年，A股市場迎來并購重組大潮。數(shù)據(jù)顯示，截至今年前三季度，全市場上市公司并購重組共發(fā)生1910單，交易金額1.46萬億元，其中已經(jīng)過證監(jiān)會行政許可核準(zhǔn)的重組類交易金額6010.78億元，配套融資金額933.85億元，交易總金額6944.62億元，是去年全年核準(zhǔn)金額的1.69倍。

在火熱的并購重組潮下，監(jiān)管部門的審核也進(jìn)一步提速。根據(jù)證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)，截止到11月20日，共有108宗并購重組申請正在排隊。而本周，并購重組委還將連續(xù)三天召開并購重組會，審核共計8家公司的重組申請。

并購重組審核加快，與監(jiān)管層的大力支持密不可分。“對于上市公司并購重組申請，監(jiān)管層從接收材料到最后審核的時間已經(jīng)大大縮短。”某投行人士表示，高效審核反映了監(jiān)管部門對重組并購的支持態(tài)度。

近40家公司重組夭折

伴隨著上市公司資產(chǎn)重組并購的加速，上市公司資產(chǎn)重組告吹的消息也頻頻出現(xiàn)，“夭折族”引發(fā)市場的圍觀。

11月23日晚間，匹凸匹公告稱，終止重大資產(chǎn)重組，原因是交易各方在出售價格上未能達(dá)成一致，分歧較大且無法達(dá)成相關(guān)協(xié)議。據(jù)記者統(tǒng)計，11月以來，約有40家公司發(fā)布“終止籌劃重大資產(chǎn)重組”公告。

對于重組失敗的原因，多數(shù)公司提及是未能談妥或市場變化較大。有市場人士也認(rèn)為，如今的重組“流產(chǎn)”潮是來自于今年7月和8月份停牌護(hù)盤潮的結(jié)果，“當(dāng)時許多公司都屬于恐慌性停牌，目的就是為了規(guī)避風(fēng)險。而在股災(zāi)過后，考慮到經(jīng)濟(jì)和法律風(fēng)險，重組事宜被叫停。”

僵尸公司保殼求生

11月4日、18日，國務(wù)院兩次常務(wù)會議均提出，要加快推進(jìn)“僵尸企業(yè)”重組整合或退出市場。而在A股市場上，僵尸企業(yè)也頻頻出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市有多達(dá)266家上市公司的扣非后每股收益在2012年、2013年和2014年三年均為負(fù)數(shù)。而這些僵尸企業(yè)也成為熱門的“殼資源”。

“僵尸公司每年都是靠非經(jīng)營性收益保殼，如果沒有這些收益，公司凈利潤就會出現(xiàn)虧損”。香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，“地方政府或大股東為了保殼以謀求更多利益，殼資源目前仍是稀缺資源，畢竟注冊制還懸在空中。”

此外，作為重組集中營中重要一員的ST公司，“僵尸化”也同樣嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，目前兩市的53家ST公司“僵尸”化嚴(yán)重，有近六成的公司處于長期虧損或營收幾乎沒有的境況中。同信證券分析師胡紅偉表示，ST類公司一旦重組失利，多數(shù)情況下市場會用腳投票。即使重組成功了，因為價格較高和重組質(zhì)地較爛等原因，ST類公司也面臨巨大的風(fēng)險。