【瑞達(dá)期貨11月25日早盤提示：棉花】受商品市場(chǎng)普跌和技術(shù)性賣盤拖累，美棉收跌。國(guó)內(nèi)方面，盡管產(chǎn)區(qū)新棉預(yù)期減產(chǎn)、進(jìn)口減少，但在庫(kù)存高企、下游需求疲弱的局勢(shì)下，未來(lái)弱勢(shì)局面不變；短期新棉上市，增加市場(chǎng)供應(yīng)，下游紡織業(yè)逐漸進(jìn)入淡季，需求短期難有提振，鄭棉維持弱勢(shì)。

外盤走勢(shì)：ICE期棉周二從六周低位反彈，因美國(guó)收割進(jìn)度緩慢。ICE3月期棉收張0.34美分，或0.55%，報(bào)收61.94美分/磅。

消息面：

1、根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新調(diào)查結(jié)果，11月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)較上月調(diào)整如下：調(diào)減2015/16年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量60萬(wàn)噸至521.6萬(wàn)噸，調(diào)減進(jìn)口量32.5萬(wàn)噸至123.9萬(wàn)噸，調(diào)減消費(fèi)量39.5萬(wàn)噸至715.6萬(wàn)噸。2015/16年度期末庫(kù)存下降50.9萬(wàn)噸至1305.9萬(wàn)噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比為182.3%，同比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)。

2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月23日發(fā)布的美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2015年11月22日，美國(guó)棉花收獲進(jìn)度為70%，較前周增加6個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年同期減少12個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)3128B價(jià)格為12958元/噸，與上一交易日持平。

倉(cāng)單庫(kù)存：交易所注冊(cè)倉(cāng)單37張，有效預(yù)報(bào)420張。(每張對(duì)于棉花40噸).

觀點(diǎn)總結(jié)：受商品市場(chǎng)普跌和技術(shù)性賣盤拖累，美棉收跌。國(guó)內(nèi)方面，盡管產(chǎn)區(qū)新棉預(yù)期減產(chǎn)、進(jìn)口減少，但在庫(kù)存高企、下游需求疲弱的局勢(shì)下，未來(lái)弱勢(shì)局面不變；短期新棉上市，增加市場(chǎng)供應(yīng)，下游紡織業(yè)逐漸進(jìn)入淡季，需求短期難有提振，鄭棉維持弱勢(shì)。技術(shù)上，鄭棉1605合約小幅反彈，但60日均線仍向下運(yùn)行，弱勢(shì)格局不變。操作上，建議短期背靠12000元/噸一線空單操作，止損12050元/噸。