2015年11月20日，中國10家鋅行業(yè)骨干企業(yè)達成協(xié)議，計劃減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸，占2014年總產(chǎn)量的8.58%。

2015年11月20日，中國10家鋅行業(yè)骨干企業(yè)達成協(xié)議，計劃減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸，占2014年總產(chǎn)量的8.58%。

事件評論

減產(chǎn)的核心邏輯在于成本：減產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟決策的一種，具有一般性原理，減產(chǎn)決策能否達成，需要從成本角度考量其是否“經(jīng)濟”：1)當P>AVC時，這時即便企業(yè)利潤虧損了，仍然有現(xiàn)金盈利，如果減產(chǎn)，就會喪失這部分現(xiàn)金盈利，這是減產(chǎn)顯性成本。尤其對于固定資產(chǎn)占比大的行業(yè)，從利潤虧損到現(xiàn)金虧損，仍有較大空間，價格在這個成本區(qū)間內(nèi)，企業(yè)一般不會減產(chǎn)；2)當P

鋼鐵減產(chǎn)隱性成本高，難以效仿鋅企聯(lián)合減產(chǎn)：對于鋼鐵和鋅產(chǎn)品而言，缺乏替代品，行業(yè)需求彈性小，是其面臨的共同特點，從而決定了控制供給有助于改善供需、提振價格，進而改善盈利。但是不同之處在于，鋼鐵減產(chǎn)的隱性成本遠高于鋅業(yè)。協(xié)同成本方面：鋅業(yè)行業(yè)集中度較高，排名前十的企業(yè)產(chǎn)量占全國比例在50%以上，由此導致其行業(yè)協(xié)同成本較低，供給端相對可控；而鋼鐵行業(yè)前十產(chǎn)量占比僅約30%，行業(yè)協(xié)同成本過高。更重要的是，社會成本方面差別更大：2014年黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的主營業(yè)務收入為7.5萬億，占GDP的11.79%；鋼鐵產(chǎn)量超過8億噸、工業(yè)產(chǎn)值占比約7.32%，直接從業(yè)人數(shù)超過340萬，應交增值稅在行業(yè)排名在第6、7名附近，行業(yè)規(guī)模減產(chǎn)承擔的社會成本非常大。相比而言，2014年全國鋅產(chǎn)量583萬噸，按照2015年鋅均價1.55萬元/噸計算，總產(chǎn)值僅900億元左右，其背后所依附的就業(yè)、稅收等要素有限，減產(chǎn)的社會成本明顯相對更小。

綜合來看，雖然鋼鐵和鋅行業(yè)都是處在虧損狀態(tài)的重資產(chǎn)行業(yè)，但是一方面，鋼鐵行業(yè)集中度低，行業(yè)協(xié)同減產(chǎn)難以達成，另一方面，鋼鐵行業(yè)在就業(yè)、稅收和GDP方面的貢獻顯著更大，減產(chǎn)的社會成本高，由此導致鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)的隱性成本遠高于鋅行業(yè)，從而也就決定了鋼鐵行業(yè)短期無法像鋅行業(yè)那樣形成聯(lián)合減產(chǎn)。