事件

九部委聯(lián)合發(fā)出《推進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合的指導(dǎo)意見》。

核心觀點

九部委聯(lián)合發(fā)文推進醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，目標(biāo)明確，利于落實推進。本次衛(wèi)計委、民政部、發(fā)改委、財政部、人社部、國土部、住建部、全國老齡辦、中醫(yī)藥局九部委聯(lián)合發(fā)文。與醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的部門基本都已囊括，利于部門間協(xié)調(diào)和未來的推進。同時本次文件明確提出“到2017年，80%以上的醫(yī)療機構(gòu)開設(shè)為老年人提供掛號、就醫(yī)等便利服務(wù)的綠色通道，50%以上的養(yǎng)老機構(gòu)能夠以不同形式為入住老年人提供醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)”的發(fā)展目標(biāo)，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的落實推進可期。

文件利于解決支付能力不足和服務(wù)不足兩大難點。我國養(yǎng)老行業(yè)目前面臨的兩大難題：一是支付能力不足，二是養(yǎng)老服務(wù)供給不足。此次文件的亮點在于對這兩大問題提出了一些解決措施。

支付能力不足通過醫(yī)保接入和長期護理保險推進解決。主要有1)醫(yī)保接入，養(yǎng)老機構(gòu)內(nèi)設(shè)的醫(yī)療機構(gòu)和居家養(yǎng)老的上門醫(yī)療服務(wù)可納入醫(yī)保；2)推進長期護理保險等創(chuàng)新保險產(chǎn)品研發(fā)落地。

針對養(yǎng)老服務(wù)供給不足，主要有文件中提出的解決方案包括三個：增強老年人健康養(yǎng)老服務(wù)的可及性、鼓勵社會興辦醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)和加強人才隊伍建設(shè)?？杉靶园ㄉ祥T服務(wù)、醫(yī)院開設(shè)老人就醫(yī)綠色通道、養(yǎng)老機構(gòu)提供醫(yī)療服務(wù)。社會興辦醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)提到了非禁即入，通過特許經(jīng)營、公建民營、民辦公助等模式，支持社會力量舉辦非營利性醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)。這兩點意味著未來會有大量的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合和連鎖醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的機構(gòu)出現(xiàn)，有運營養(yǎng)老機構(gòu)能力的公司有望出現(xiàn)明顯的擴張。

投資建議與投資標(biāo)的

重點關(guān)注4:條投資主線：1)投資康復(fù)醫(yī)院的公司，目前AA股有55家，建議關(guān)注萬方發(fā)展((000638，未評級)、湖南發(fā)展(000722，未評級)、澳洋科技(002172，未評級)、華邦健康(002004，未評級)、

和佳股份(300273，未評級)；2)投資養(yǎng)老院龍頭，建議關(guān)注雙箭股份(002381，未評級)、湖北金環(huán)(000615，未評級)、保利地產(chǎn)(600048，未評級)；3)投資社區(qū)醫(yī)療及體檢中心標(biāo)的，推薦宋都

股份(600077，買入)，建議關(guān)注江蘇三友(002044，未評級)、南京新百(600682，未評級)；4)部分涉足中醫(yī)藥康復(fù)的公司和民營醫(yī)院有機會。

風(fēng)險提示

醫(yī)養(yǎng)結(jié)合落地低于預(yù)期。相關(guān)公司業(yè)務(wù)開展低于預(yù)期。