【行情評述】

今日滬金主力合約AU1606收盤下跌1.85元，跌幅0.82%，報收于222.95元，持倉增加18790手至186712手，交易總手192624手。滬銀主力合約AG1512下跌72元，跌幅2.19%，報收于3220元，持倉增加92782手至436044手，交易總手760626手。滬銅CU1601合約收盤下跌1260元，跌幅3.62%，報收于33510元，持倉增加13364手至305014手，交易總手1070446手。

【市場資訊】

美國方面，11月18日公布的美聯儲10月FOMC會議紀要顯示，絕大多數委員認為12月會議時，加息的先決條件或滿足，屆時加息可能是合適的，來自海外的風險因素在降低。美聯儲10月聲明稱“下次會議加息是可能的選項”，為的是強調12月行動的可能性。據了解，花旗集團表示，目前全球大宗商品市場還沒有完全將美聯儲年內加息的因素計入價格中。

美聯儲周一將舉行討論貼現利率的會議。市場存在一定預期，美聯儲可能將其上調25基點，因9月會議上，12個地方聯儲主席中有8人贊成提高這一利率。不過也有分析師稱，美聯儲提高貼現率相當于給市場承諾12月的一定會加息，美聯儲不會這么做。不同于大部分人都在猜測美聯儲首次加息的時間，美銀美林則對美聯儲首次加息的方式進行了推演。該行認為，首次升息之際，美聯儲會做四件事，包括上調超額準備金利率(IOER)25個基點、并將隔夜逆回購(ON RRP)上調至0.25%等。

投行觀點方面，高盛認為，商業周期是大宗商品回報水平的主要推動因素。無論隨從絕對水平還是相對于其他資產類別來看，目前大宗商品周期都處于回報位于歷史谷底的階段。一旦商業周期進入下一個復蘇階段，大宗商品的回報將顯著改善。

基本金屬方面，雖然今年嘉能可、codelco、freeport等礦企均宣布了減產計劃，但是2015年下半年投產的墨西哥Buenavista銅礦、Grasberg DMLZ項目和2016年年初將投產的Cerro verde擴產項目、Lasbambas等大型銅礦項目，未來新增銅精礦投放壓力仍然十分巨大。

【操作建議】

美黃金破位后測試了1175美元的年線后震蕩，目前機構對該位置仍有分歧，美聯儲下月加息概率大，在靴子落地的利空打擊下有可能觸底反彈，因此短期內仍保持空頭思維和盈利的空單(白銀可跟隨做空)。國內經濟需求下滑，市場預測對基本金屬的需求下降速度高于預期，倫銅破位多家機構測算的倫銅4800成本線，引發止損盤和新進場的空頭開倉，操作上建議持空或短期追空。