【機構解析：周二熱點板塊及個股探秘(附股)】國防軍工行業：軍改持續推進看好未來國防信息化、資產證券化及軍民融合。

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1、國防軍工行業：軍改持續推進看好未來國防信息化、資產證券化及軍民融合

報告摘要一：軍改拉開大幕，方案呼之欲出

2013年的十八屆三中全會《決定》中提出深化國防和軍隊體制改革，今年9月3日閱兵當天，習近平又宣布裁減軍隊員額30萬。而后從10月27日開始，《解放軍報》推出《面對改革大考，我們如何作答》系列文章，到11月12日，共推出5篇文章，為軍隊改革吹風，涉及到部隊人員的態度、可能遇到的阻力等多個方面。我們認為，國防建設力度的加大、國家意志體現出的決心以及軍報開始密集報道，可能意味著軍改頂層方案或許已經處于內部討論階段，離真正公布日期已經為時不遠。

報告摘要二：軍隊體系改革疊加國企改革，國防軍工資產證券化提速預期強烈

國防軍工板塊是典型的產業趨勢投資疊加主題投資，為了提高整體實戰能力和效率，我們預測軍隊體系改革將會有超預期發展，而且資產證券化也是軍工行業的發展趨勢，2013年航空動力、中國重工實現了核心軍品總裝業務注入，標志著國防科工局對軍工集團資產證券化態度發生根本性改變，軍工資產證券化已步入深水區。科研院所的優質資產，其盈利能力往往強于其下屬或相關上市公司，國發37號文提出科研院所改制后，各大軍工集團都在推進研究所改制。在國企改革的大背景下，我們認為將來實現資產注入的是資產質量優質且資產證券化水平較低的航天科技集團、兵器工業集團、電子科技集團，以及動作較為活躍的中航工業集團。

報告摘要三：重點關注聯合作戰體系及軍民融合

軍隊體系改革最主要關注作戰體系，其次是軍民融合發展。前者我們認為是整合目前所有軍區資源向建設現代化聯合作戰指揮體系邁進。

現代作戰爆發突然，節奏快、強度大，作戰指揮的效率直接影響著戰爭運行，聯合作戰體系可以聯合作戰司令部成為整個作戰指揮鏈的樞紐和重心，大幅提升了指揮效率。后者是國防力量發展所必需的，也是美蘇國防力量如此強盛原因之一，軍改后軍民融合必然加速發展。

投資建議：結合聯合作戰體系+資產證券化及軍民融合三個要素，我們重點推薦如下：

風險提示：軍隊改革低于預期，院所改制低于預期(安信證券 鄒潤芳)