精選一些QDII產(chǎn)品來參與海外市場，并適當(dāng)買入一些美元或港幣。

北京時間11月23日消息中國基金報報道，“2014年底滬港通開通，今年8月人民幣匯率改革，在這兩大事件刺激下，國內(nèi)投資者對海外資產(chǎn)配置的需求明顯提升。”在11月20日中國基金報舉辦的交流會上，深圳和存資本創(chuàng)始人張文思作表示，在國內(nèi)投資者參與海外資產(chǎn)配置標(biāo)的較少的情況下，A股和H股仍是未來配置的重點，而美股則要謹慎對待。

張文思曾在澳洲Asia Pacific Asset Management擔(dān)任基金經(jīng)理，2011年回國創(chuàng)立和存資本，是目前國內(nèi)為數(shù)不多的私募 QDII基金經(jīng)理。張文思表示，中國外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模高達3.5萬億元，其中60%以投資美元國債為主。目前境外房地產(chǎn) 、大宗商品等都不足以容納如此龐大的外匯儲備資產(chǎn)，投資于海外市場的股票、債券將成為必然趨勢。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德近期發(fā)表聲明，建議將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)籃子。張文思認為，此舉將為人民幣“出海”掃除技術(shù)障礙。

“人民幣加入SDR后，外資對人民幣的需求會大幅增加，國內(nèi)資本管制會逐漸放寬，例如允許自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)直投海外股市、海外證券市場接受人民幣結(jié)算計價、縮小在岸離岸的匯率差異等，解決對外投資的技術(shù)性問題。”張文思說。

目前，國內(nèi)投資者參與海外資產(chǎn)配置標(biāo)的相對較少，主要集中在黃金、外幣及境外理財產(chǎn)品、海外房地產(chǎn)、境外股票，以及國內(nèi)機構(gòu)發(fā)行的QDII產(chǎn)品這五大類資產(chǎn)類別。

張文思逐一對上述五類投資標(biāo)的進行了分析。第一，黃金價格的波動不比股票小，而且雖然黃金具備保值功能，但目前歐美和中國都缺乏通脹預(yù)期，黃金一般只有在通脹預(yù)期強烈的時候才會有大行情。第二，外幣兌換存在限額，回流境內(nèi)也有風(fēng)險，境外理財產(chǎn)品則存在國內(nèi)法律無法覆蓋保障的風(fēng)險。第三，海外房地產(chǎn)投資門檻極高，且面臨高額的維護成本。第四，對于直接在境外開戶的投資者來講，由于海外市場在參與者結(jié)構(gòu)、交易規(guī)則、投資者特征等方面與A股都存在極大差異，并不適應(yīng)普通投資者。目前，最適宜國內(nèi)普通投資者參與的仍然是第五類，即國內(nèi)機構(gòu)發(fā)行的QDII產(chǎn)品。

張文思還具體分析了幾個主要市場目前的投資機會和風(fēng)險：A股和H股仍是未來的配置重點，而美股短期存在見頂回落的跡象，應(yīng)謹慎對待。

“中國經(jīng)濟正經(jīng)歷從低質(zhì)量、高增長到高質(zhì)量、低增長過程，而且最終能跨越中等收入陷阱。在全球經(jīng)濟低迷的形勢下，中國經(jīng)濟未來幾年會是為數(shù)不多的亮點之一。因此中長期來看，中國股市仍是國際投資者青睞的市場。”張文思說。 對于香港市場，張文思認為，香港經(jīng)濟短期內(nèi)面臨夾擊——中國經(jīng)濟放緩影響需求、美國加息導(dǎo)致貨幣政策緊縮。但中長期來看，H股每次下跌都比A股更早觸底反彈，且港股市場上沒有“救市”托底，中長線來看H股目前比A股更具投資價值。

張文思對于美股比較謹慎。“美股已經(jīng)持續(xù)了6年的牛市，估值接近歷史高位，企業(yè)收入、盈利等基本面數(shù)據(jù)都出現(xiàn)比較明顯的見頂回落跡象。年底美聯(lián)儲加息預(yù)期、QE結(jié)束等對美股造成利空影響，建議規(guī)避。”張文思分析道。對于普通投資者而言，張文思建議逢低增持A股，同時為了對沖人民幣貶值的部分影響，精選一些QDII產(chǎn)品來參與海外市場，并適當(dāng)買入一些美元或港幣。