【李大霄：中國(guó)股市從“嬰兒底”進(jìn)入慢牛】我今天用一個(gè)非常短的時(shí)間告訴大家，中國(guó)股市從嬰兒底進(jìn)入慢牛，股指從5178下行到2850，我把這個(gè)地方定義為嬰兒底，下面我用非常短的時(shí)間告訴大家我的理由是什么，后面的機(jī)會(huì)在哪里，我的看法為什么跟其他人的看法完全相反。它的理由在哪里？

尊敬的董少鵬先生，尊敬的各位來(lái)賓，大家上午好！我今天用一個(gè)非常短的時(shí)間告訴大家，中國(guó)股市從嬰兒底進(jìn)入慢牛，股指從5178下行到2850，我把這個(gè)地方定義為嬰兒底，下面我用非常短的時(shí)間告訴大家我的理由是什么，后面的機(jī)會(huì)在哪里，我的看法為什么跟其他人的看法完全相反。它的理由在哪里？

什么叫朋友？我們身邊有很多朋友，有的是各種各樣的，一個(gè)人有飛黃騰達(dá)的時(shí)候，有當(dāng)省長(zhǎng)、部長(zhǎng)或者更高官員的時(shí)候，也有可能他偶爾有下崗那一天，我們看到他飛黃騰達(dá)的時(shí)候，登門拜訪的人絡(luò)繹不絕，但是他到下崗的那一天去看望的人是非常少的。對(duì)不對(duì)？萬(wàn)一這個(gè)人被人冤枉關(guān)進(jìn)牛棚的人肯給他送一碗粥的人絕無(wú)僅有，什么才是你的朋友？是登門送金條的人還是給你送一碗粥的人？這就是我對(duì)朋友的理解跟其他人對(duì)朋友的理解完全不同，投資是什么道理？投資就是當(dāng)你看好那個(gè)人，你看好那個(gè)朋友，當(dāng)它最需要你的時(shí)候，你給他送一碗粥，而不是當(dāng)他飛黃騰達(dá)的時(shí)候上門送金條。大多數(shù)人都是相反的，這就是我跟其他人不一樣的地方，世界觀不同。我告訴大家不要再48.6元的時(shí)候買中石油，這個(gè)時(shí)候買就是上門送金條，因?yàn)樗话倌瓴拍芑乇尽Ｎ腋嬖V大家這個(gè)事情不是炫耀我多么得準(zhǔn)確，我警告大家現(xiàn)在上市的每一個(gè)次新股都是一個(gè)一個(gè)微型的中石油，每天都在中華大地都在上演中石油同樣的故事，千萬(wàn)要小心。什么時(shí)候才能買？等到它涼了才能買。

不要再高潮的時(shí)候買黃金，1900美元的時(shí)候買黃金就是送金條。不要再高潮的時(shí)候買創(chuàng)業(yè)板，這個(gè)時(shí)候買創(chuàng)業(yè)板就是送金條。在市場(chǎng)一片悲觀與絕望的時(shí)候，中國(guó)股市的鉆石底出現(xiàn)了，我被罵了三年，不屑、嘲笑、諷刺那是正常的，恐嚇、攻擊、寫舉報(bào)信那是極端的。鉆石底長(zhǎng)什么樣？中國(guó)的股票市場(chǎng)只有四個(gè)地方才可以買，325點(diǎn)，998,1664點(diǎn)，再下去就是橫跨了三年的鉆石底。我非常痛心的是，我在這個(gè)地方呼吁了三年，我們國(guó)家的養(yǎng)老錢應(yīng)該在這個(gè)地方進(jìn)場(chǎng)，其它三個(gè)地方是微型底買不到，而1664這個(gè)點(diǎn)養(yǎng)老金是可以買的，如果這個(gè)地方進(jìn)場(chǎng)之后中國(guó)人的養(yǎng)老問(wèn)題就解決一大部分了。我呼吁什么叫好老板？中國(guó)有一個(gè)好老板姓任，他的持股只有1.4，其他都是他的員工持有的，這個(gè)才叫好老板，這種老板才在全世界沒(méi)有任何一個(gè)人給他競(jìng)爭(zhēng)，為什么？他的員工是給自己打工的。這個(gè)時(shí)候我呼吁我們上市公司應(yīng)該做員工持股計(jì)劃，可惜很多的老板沒(méi)有聽(tīng)我的，他在地球頂做了，而且還告訴大家，你們買吧，買了之后虧了我補(bǔ)給你，現(xiàn)在掉了一半。

市場(chǎng)一片狂熱之中，中國(guó)股市的地球頂出現(xiàn)。有五個(gè)理由，我們?cè)诘厍蝽斮I股票，一塊錢只能買到7分3厘錢的凈資產(chǎn)，匯金公司在減持，大股東們?cè)跍p持，重要的是發(fā)行的問(wèn)題還有一個(gè)問(wèn)題是雙向交易，最重要是第五個(gè)理由，當(dāng)杠桿開(kāi)始收縮的時(shí)候，地球頂就出現(xiàn)了。我的理由什么時(shí)候該買股票？在國(guó)家需要的時(shí)候我們買股票，在國(guó)家需要的時(shí)候買股票意義更大，勝算更高，這是投資人的責(zé)任，而且我們的國(guó)家對(duì)投資人應(yīng)該有更高的尊重。

我認(rèn)為后市有四個(gè)建議，第一，保持融資者利益和投資者利益的平衡。第二，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的平衡。第三，融資速度跟影子速度的平衡。第四，上市跟退市的平衡。這個(gè)市場(chǎng)才能夠健康發(fā)展。這次很多人出問(wèn)題，出問(wèn)題的原因在哪里？沒(méi)有把國(guó)家利益、集體利益、個(gè)人利益搞清楚，很多人把集體利益放在國(guó)家利益上面，這行嗎？肯定不行。很多人還有把個(gè)人利益放在第一，這是絕對(duì)的不行。送給大家九個(gè)字，怎么做股票？做好人，買好股，得好報(bào)。投資是一場(chǎng)比馬拉松更長(zhǎng)的比賽，投資是等你做了爺爺奶奶的時(shí)候告訴你的孫子孫女，我買了一個(gè)巴菲特，買了一個(gè)李嘉誠(chéng)，買了一個(gè)中國(guó)平安，而不是告訴他，我以前買了一堆股票，它突然不見(jiàn)了。

宏觀方面的情況，歐美現(xiàn)在的利率水平，中國(guó)的利率水平美國(guó)人將要有一個(gè)加息的情況，德國(guó)、美國(guó)給加息做準(zhǔn)備，中國(guó)收益率曲線在下行，這是為什么我看好市場(chǎng)的原因。當(dāng)中長(zhǎng)期貸款利率、短期貸款利率堅(jiān)定下移的時(shí)候中國(guó)股市還是會(huì)上行的。

2020年比2010年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值要翻一番，折算起來(lái)就是6.5。因?yàn)橛羞@個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有這個(gè)增速，中國(guó)的股票市場(chǎng)回暖是有基礎(chǔ)的。剛才講四個(gè)地方可以買股票，道理在哪里？這四個(gè)地方的橫坐標(biāo)是十倍的PE，也就是說(shuō)到這里就是底了，而現(xiàn)在估值并不高，現(xiàn)在的問(wèn)題在哪里？現(xiàn)在的問(wèn)題在中位數(shù)而不是在整體的估值。上證50這里出現(xiàn)機(jī)會(huì)，3.66比十年期的國(guó)債收益率要高一些了。問(wèn)題在哪里？高市盈率的股票在現(xiàn)在這個(gè)階段仍然有風(fēng)險(xiǎn)，低市盈率的股票出現(xiàn)一些機(jī)會(huì)。為什么我看好市場(chǎng)？因?yàn)橛兴{(lán)籌股的基礎(chǔ)在這里。

剛才講什么叫好人？我把三年以來(lái)買股票的定義為好人，三年以來(lái)賣股票的定義為壞人。當(dāng)杠桿率從2.27萬(wàn)億，神奇降到9千億的時(shí)候，現(xiàn)在又回升的時(shí)候，去杠桿的過(guò)程已經(jīng)結(jié)束了，特別是為什么我會(huì)起名叫嬰兒底？是這個(gè)原因，后面我堅(jiān)定地認(rèn)為一大堆嬰兒將會(huì)撐起我們的經(jīng)濟(jì)，撐起房地產(chǎn)，撐起我們的股票市場(chǎng)。少鵬說(shuō)，嬰兒底比鉆石底更好，更重要。時(shí)間關(guān)系我們把嬰兒底的五個(gè)理由告訴大家。第一個(gè)理由是股指，第二個(gè)理由是杠桿，第三個(gè)理由是影響市場(chǎng)的做空已經(jīng)暫停，第四個(gè)是限制減持和IPO調(diào)解，第五個(gè)救市政策。我從業(yè)以來(lái)從來(lái)沒(méi)有過(guò)這么多的救市政策出臺(tái)，這是我看好市場(chǎng)的原因。

前面講的都沒(méi)用，后面展望才有用。從5178到2850，市場(chǎng)最大下跌已經(jīng)結(jié)束，后面是一個(gè)重心逐漸上行的過(guò)程。機(jī)會(huì)在哪里？機(jī)會(huì)在藍(lán)籌股，風(fēng)險(xiǎn)在“黑五類”。我們后續(xù)是這么大的市場(chǎng)變化，一個(gè)是國(guó)際化，一個(gè)是市場(chǎng)化，注冊(cè)制、雙向交易還有退市。在這個(gè)市場(chǎng)里面機(jī)會(huì)在哪里？第一大機(jī)會(huì)恒生國(guó)企，第二大機(jī)會(huì)上證50，第三大機(jī)會(huì)滬深300。金礦，銀行、非銀行金融，一定要抓住金礦而不要在沒(méi)有金礦的地方去找。特別特別不要買最高的國(guó)防軍工股，低估的有一些機(jī)會(huì)可以尋找一些機(jī)會(huì)。

行業(yè)配置方面，整個(gè)配置香港恒生國(guó)企股放在首位，上證50、滬深300放在第二第三位。時(shí)間關(guān)系把我之前推薦的鉆石底推薦的股票僅供給社會(huì)貢獻(xiàn)大的人參考。

送給大家四句話，鉆石底亮晶晶，地球頂沉甸甸，嬰兒底抱緊緊。抱緊緊嬰兒，它長(zhǎng)大了就會(huì)飛了，最好玩的就是嬰兒階段，最好玩的是它小的時(shí)候伴隨它的成長(zhǎng)，3000點(diǎn)是將來(lái)的地平線。時(shí)間關(guān)系，我只能把最后把四個(gè)圖片告訴大家，我微博怎么看？很多人不理解，6月14號(hào)發(fā)的微博，我在廣州怎么告訴他們他們都不相信，他們說(shuō)這個(gè)是車?yán)遄樱@個(gè)是下跌中途的照片，這是到底的照片，我都這樣了，你們還怕什么？

最后用紀(jì)念抗日戰(zhàn)爭(zhēng)的一個(gè)圖片，只要你是好股票，只要你手中沒(méi)有杠桿，只要你是自己的余錢，現(xiàn)在該怎么辦？我們要向著解放向著財(cái)務(wù)自由，冒著敵人的炮火前進(jìn)。