分析人士指出，在經(jīng)歷了一輪大幅上漲之后，本次現(xiàn)券收益率的反彈屬于技術(shù)型調(diào)整，畢竟目前現(xiàn)券收益率的絕對(duì)水平已經(jīng)過(guò)低，再加上股市回暖分流債市資金又引發(fā)了各機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂情緒，則市場(chǎng)順勢(shì)調(diào)整符合業(yè)界普遍預(yù)期。

經(jīng)過(guò)9、10月份的上漲和10月底、11月初的大跌，銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)步入橫盤(pán)整理階段。

可以看到，在過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)，10年期國(guó)債的收益率始終維持在3.12%-3.14%的區(qū)間震蕩，而上一次類(lèi)似的橫盤(pán)整理還要追溯至9月下旬，當(dāng)時(shí)10年國(guó)債收益率在3.31%-3.33%區(qū)間震蕩了近10個(gè)交易日。

分析人士指出，在經(jīng)歷了一輪大幅上漲之后，本次現(xiàn)券收益率的反彈屬于技術(shù)型調(diào)整，畢竟目前現(xiàn)券收益率的絕對(duì)水平已經(jīng)過(guò)低，再加上股市回暖分流債市資金又引發(fā)了各機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂情緒，則市場(chǎng)順勢(shì)調(diào)整符合業(yè)界普遍預(yù)期。

不過(guò)，對(duì)于眼下的階段盤(pán)整，投資者無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

“收益率多日穩(wěn)定在一個(gè)較窄的區(qū)間內(nèi)，意味著多空雙方均認(rèn)可當(dāng)前的點(diǎn)位，并不能證明本輪收益率的反彈會(huì)演變?yōu)閭械姆崔D(zhuǎn)?！眹?guó)泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于探底階段，雖然微刺激政策頻出，但整體效果有限，也就是說(shuō)，基本面影響債市依然偏多。

海通證券宏觀債券首席分析師姜超亦認(rèn)為，上周公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不甚理想，工業(yè)去產(chǎn)能尚在持續(xù)，投資依然疲弱，CPI繼續(xù)下降。無(wú)疑，基本面對(duì)利率債仍有支撐，這也意味著短期利率調(diào)整有“頂”，投資者不必過(guò)于悲觀。

展望后續(xù)，在缺乏可配資產(chǎn)的當(dāng)下，股市的階段回暖料不會(huì)構(gòu)成債市走弱的充要條件，且新規(guī)則下IPO對(duì)債市的沖擊已大幅減弱。

“綜合考慮，在債市長(zhǎng)牛邏輯并未發(fā)生變化的情況下，今年以來(lái)的債牛趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)?！毙旌w坦言，“近幾日的盤(pán)整或許就是下一波上漲行情的前奏。”

南京銀行金融市場(chǎng)研究部方面亦判斷，目前無(wú)論是經(jīng)濟(jì)面、資金面還是貨幣政策取向，對(duì)于債市的影響均偏正面。

盡管受IPO重啟、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)寬財(cái)政加碼等短期利空因素的影響，當(dāng)前債市出現(xiàn)了反彈調(diào)整，可鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋是長(zhǎng)期趨勢(shì)，則當(dāng)前還是建議投資者耐心等待布局時(shí)機(jī)。若年底前股市回暖和美聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)收益率上行，那么交易盤(pán)可以考慮逢高介入，擇機(jī)配置。