【科技泡沫瀕臨破滅？美證監(jiān)會(huì)將調(diào)查創(chuàng)業(yè)公司估值】科技行業(yè)增長(zhǎng)趨緩之際，美國(guó)證監(jiān)會(huì)正密切注意其公募基金對(duì)科技類創(chuàng)業(yè)公司的估值是否合理。

科技行業(yè)增長(zhǎng)趨緩之際，美國(guó)證監(jiān)會(huì)正密切注意其公募基金對(duì)科技類創(chuàng)業(yè)公司的估值是否合理。

華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士消息稱，近幾個(gè)月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金公司反復(fù)提兩個(gè)問題：如何對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值？如何保證估值方式接近公允價(jià)值？

基金公司在過去數(shù)年中囤積了大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票，包括投資打車應(yīng)用Uber、線上存儲(chǔ)服務(wù)商Dropbox和房屋短期租賃服務(wù)商Airbnb等熱門公司。風(fēng)險(xiǎn)資本研究公司CB Insights數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，最大的五家基金公司已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中投資了83億美元，2011年全年投資僅10億美元。

這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)吸引了一些大型公募基金，包括管理千億美元資產(chǎn)的富達(dá)反向基金和百億量級(jí)的普信基金。但問題是，這些公募基金給同一家公司的定價(jià)往往有所差異。

一方面，基金公司使用不同估值方法為這些創(chuàng)業(yè)公司定價(jià)——一些公司用最新的基金估值方法，另一些會(huì)跟蹤同行業(yè)上市公司價(jià)格或其它市場(chǎng)信息。另一方面，同一家公司提供不同基金公司的信息差異導(dǎo)致其估價(jià)不一致。由于競(jìng)爭(zhēng)原因，基金公司不會(huì)公開他們的估值方法。

由于科技公司股價(jià)長(zhǎng)期虛高，近來一些科技公司IPO的定價(jià)已經(jīng)低于此前最新的估值。

華爾街見聞此前報(bào)道，今年9月，富達(dá)基金在月度報(bào)告中下調(diào)應(yīng)用軟件Snapchat估價(jià)逾四分之一——在6月底，富達(dá)基金對(duì)其所持有Snapchat股份估價(jià)為每股30.72美元，而到了9月底，其每股價(jià)值降到22.91美元，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)這家未上市科技企業(yè)估值增長(zhǎng)過快的質(zhì)疑。

目前，Snapchat的估值為150億美元，僅次于Uber、Airbnb和大數(shù)據(jù)分析企業(yè)Palantir，是美國(guó)估值第四高的未上市科技初創(chuàng)企業(yè)。

美證監(jiān)會(huì)表示，2015年首要調(diào)查對(duì)象依然是短期內(nèi)獲得超高回報(bào)的另類投資，重點(diǎn)是流動(dòng)性和估值方法。在最新表態(tài)中，證監(jiān)會(huì)表示基金公司估值方法也列入調(diào)查重點(diǎn)。

華爾街日?qǐng)?bào)援引律所Morrison & Foerster投資管理部門合伙人Jay Baris稱，“流動(dòng)性是最主要的問題，接下來就是估值問題。”