目前的債券市場危和機并存。中歐基金認為，風險主要來自三個方面。第一，是新興市場與發達市場之間資本流動再均衡的風險，美聯儲加息預期可能導致投機性資本階段性流出中國。第二，股市回暖、IPO重啟后，資本市場對權益資產的配置需求重燃，可能流出固定收益市場。第三，在當下“資產慌”的大背景下，杠桿養券模式導致債券市場整體杠桿較高，一旦資金面或資產價格出現超預期波動，可能會引發跟風式拋售行為。

不過，債券價格波動非但不是債券牛市的終結，反而可能會是中長期配置的不錯介入時點，讓我們看到巨大的機遇。中歐基金認為，一方面，人民幣國際化穩步推進，從中長期看提高了人民幣資產對國際資本的吸引力。另一方面，中國經濟的潛在增速正由粗放式增長模式向6%-7%左右的優質中速增長模式換擋，所有資產的回報率中樞都將下降一個臺階。優秀企業的融資需求持續下降，社會整體的優質信貸資產愈發稀缺。過去幾年市場上發行的票息率較高的資產未來數年內都可能成為稀缺資源。因此，一旦債券市場出現因為資金面或者價格波動發生去杠桿行情，或者國際資本流動帶來的階段性擾動，都是資產配置的極佳時機。