【大宗商品走勢低迷 整體需求不振】目前國際大宗商品價格趨勢仍主要圍繞“全球宏觀環(huán)境”、“動態(tài)供需平衡”、“資金流向與市場情緒”等焦點(diǎn)展開博弈，但市場的不平衡在11月進(jìn)一步惡化，因宏觀金融環(huán)境不利、供需持續(xù)疲軟及信用風(fēng)險加大的局面，銅等大宗工業(yè)品深陷泥潭而難自拔，有色金屬價格在資金加空推動下接連破位下行，市場人士對后市底部的預(yù)測不斷下移。

目前國際大宗商品價格趨勢仍主要圍繞“全球宏觀環(huán)境”、“動態(tài)供需平衡”、“資金流向與市場情緒”等焦點(diǎn)展開博弈，但市場的不平衡在11月進(jìn)一步惡化，因宏觀金融環(huán)境不利、供需持續(xù)疲軟及信用風(fēng)險加大的局面，銅等大宗工業(yè)品深陷泥潭而難自拔，有色金屬價格在資金加空推動下接連破位下行，市場人士對后市底部的預(yù)測不斷下移。

在原油“領(lǐng)銜”下，近期不少大宗商品價格創(chuàng)出2009年以來甚至更長時間以來低點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，與2008年次貸危機(jī)時大宗商品價格走弱相比，目前的基本面更為疲弱。全球經(jīng)濟(jì)特別是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致需求無法提升，而美元中長期走強(qiáng)幾無懸念，這兩個因素將對大宗商品價格構(gòu)成壓制。

原油成為領(lǐng)跌大宗商品的主力軍，紐約原油期價已經(jīng)接近每桶40美元，逼近2005年以來新低，布倫特原油期價也跌至每桶44美元的近十年低位，二者今年以來累計(jì)跌幅分別高達(dá)22.6%和21.8%。紐約天然氣期價今年以來累計(jì)跌幅也高達(dá)15.8%。

貴金屬方面，黃金、白銀期價均創(chuàng)下2009年9月以來低位，二者今年以來累計(jì)跌幅分別為7.8%和8.5%；鉑金和鈀金期價則分別創(chuàng)下2009年初和2010年9月以來低位，二者今年以來跌幅更分別高達(dá)28.2%和31.7%。基本金屬表現(xiàn)也與貴金屬如出一轍，主要品種不僅刷新了2009年以來的低位，且今年以來跌幅驚人，LME3個月期鋁年內(nèi)累計(jì)下跌20.54%，銅累計(jì)下跌24.44%，鋅累計(jì)下跌26.38%，鎳?yán)塾?jì)下跌37.68%，鉛累計(jì)下跌14.05%，錫累計(jì)下跌24.46%。

與原油、金銀等關(guān)聯(lián)度相對較低的農(nóng)產(chǎn)品也未能在此輪大宗商品熊市中得以幸免。截至目前，玉米、小麥、大豆、咖啡、橡膠今年以來跌幅已經(jīng)分別達(dá)9.76%、16.41%、16.19%、32.23%、35.91%，其中部分農(nóng)產(chǎn)品在今年上半年價格還曾漲幅明顯。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大宗商品“不約而同”下跌，強(qiáng)美元格局更加穩(wěn)固無疑是重要因素。受美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期影響，美元指數(shù)自2014年6月以來一路走強(qiáng)，今年3月突破100關(guān)口，創(chuàng)12年高位。自創(chuàng)新高以來，美元指數(shù)漲勢暫歇。10月中旬以來，隨著市場加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)重拾升勢。特別是在最新公布的美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，進(jìn)一步堅(jiān)定了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士指出，除美元因素外，經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致大宗商品需求明顯放緩是內(nèi)在原因。

高盛集團(tuán)分析師指出，近期新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩成為不爭的事實(shí)，而這些地區(qū)此前對大宗商品需求非常旺盛，相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟(jì)體需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時沒有降低，導(dǎo)致商品價格不斷走低。除新興經(jīng)濟(jì)體外，歐盟統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)也顯示，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.3%，不及預(yù)期，且低于第二季度0.4%的增幅，同比增長1.6%，同樣不及預(yù)期。主要成員國中，德國、法國和意大利出口數(shù)據(jù)疲軟，這反映出多個相應(yīng)的新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩影響。

10月初，IMF剛剛將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，至3.1%和3.6%。在最新報(bào)告中IMF表示，過去五年里，全球經(jīng)濟(jì)前景一再被下調(diào)，世界經(jīng)濟(jì)面臨長期低水平增長，同時伴隨著不可接受的貧困和高失業(yè)率的風(fēng)險。IMF警告稱，如果不能順利實(shí)現(xiàn)過渡，全球增長將面臨“脫軌”