伴隨著持續回升的股市行情，權益類基金的凈值開始水漲船高，而債券資產則出現調整跡象。

伴隨著持續回升的股市行情，權益類基金的凈值開始水漲船高，而債券資產則出現調整跡象。對此，業內人士指出，債券市場長期牛市的趨勢并沒有改變，只不過可能會從“快牛”變成“慢牛”。從市場角度來看，經歷過去幾個月權益市場的大幅調整，投資者整體風險偏好已發生了變化，而債市有效供給正持續處于歷史低位，再加之資金面在央行的呵護下仍將持續寬松，債券牛市大概率長期可持續。

根據Choice金融數據統計，截至11月16日，長期純債型基金年內平均漲幅已達8.33%，在當前市場環境下，這類基金也因此成為低風險投資者的首選。以銀華純債為例，該基金以為投資者獲取絕對收益為投資目標，將具有良好流動性的固定收益類金融工具作為投資標的，既不參與一級市場新股申購、增發，也不直接從二級市場購買股票、權證等權益類資產，同時也不參與具備一定權益屬性的可轉債。回顧三季度的操作情況，期內表現最優的品種為長久期品種，利率債內部長久期品種顯著優于短久期品種，信用債內部中低評級品種表現優于高評級品種，城投債表現優于中票。基金經理鄒維娜根據市場情況積極調整組合結構和組合久期，并對持倉品種進行了置換，純債類資產整體維持了中等的杠桿水平。該基金今年以來凈值上漲10.54%，跑贏同類基金平均水平逾2個百分點。

展望第四季度，鄒維娜指出，經濟增長短期難現顯著反彈。從通脹方面來看，需求不足背景下物價指數持續在低位徘徊，豬價上漲對物價的推升力量近期也有所放緩。資金面方面，經濟增長下行壓力加劇，央行靈活采取多種貨幣政策工具，傾向于認為流動性仍將在較長時期內處于寬裕狀態。局部信用風險事件近期有增多跡象，因而她在操作上仍將嚴格規避低評級品種，密切關注行業及個券信用狀況。基于以上對基本面狀況的分析，鄒維娜認為未來一季度債券市場走勢可能呈現震蕩格局，需要關注包括930 房地產新政在內的穩增長政策的后續效果。在策略上，純債類資產將維持適度杠桿水平，采取中性久期，在嚴格控制信用風險的前提下，對組合配置進行優化調整。

結合當前市場環境來看，業內人士普遍認為，受益于基礎市場的表現，債券基金接下來仍有望獲得正回報，房地產和股票市場最大的泡沫期已經過去。從3-5年的中期來看，考慮到市場強勁的資產配置需求，對股債市場均較為看好。在此背景下，投資者不必過度擔心短期債基凈值的波動，應堅持長期投資的理念。