數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-16

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寶盈基金：四大動力助醫(yī)療健康企業(yè)發(fā)展

“在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)所處的歷史階段，人均財富積累水平、醫(yī)療保障制度的建立、醫(yī)療技術(shù)的變革以及國民追求健康的意識，這四大動力使醫(yī)療健康企業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇。”寶盈基金研究總監(jiān)段鵬程說。

“孫中山先生曾經(jīng)說過，‘天下大勢，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡。’歷史不斷昭示后人：時、勢不可違。這樣的警言體現(xiàn)在投資邏輯中就是：考量短期因素一定要放在一個長期框架中才有意義。”段鵬程說。

“投資就是投未來。”段鵬程認(rèn)為，以鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)等為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的邊際貢獻(xiàn)率正在下降，而以醫(yī)療、TMT、環(huán)保、新能源汽車等為代表的新興產(chǎn)業(yè)則是引領(lǐng)我國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級的主旋律，是投資的大方向。

新常態(tài)是大命題

現(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)，新常態(tài)是一個大的歷史命題。這意味著在人口老齡化的背景下，過往那種要素驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)高速增長階段一去不復(fù)返。要追趕和達(dá)到先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的水平，只能靠創(chuàng)新驅(qū)動。微觀層面，一是需要產(chǎn)業(yè)升級——新興產(chǎn)業(yè)將替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，成為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力；二是發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，由傳統(tǒng)的住行消費向服務(wù)類消費升級。段鵬程認(rèn)為，通過創(chuàng)新型增長成功越過中等收入陷阱，一舉成為第一大經(jīng)濟(jì)體，將會是一項巨大的成就。

關(guān)于投資，寶盈基金投研團(tuán)隊經(jīng)常說的一句話是，要把公司放到行業(yè)中去看，把行業(yè)放到宏觀經(jīng)濟(jì)中去看。不要基于市場的短期事件去買賣股票，而應(yīng)重點考量企業(yè)和行業(yè)在未來5到10年時間周期里的發(fā)展格局，這才是投資。

對于當(dāng)前市場，段鵬程認(rèn)為，歷經(jīng)了三季度的去杠桿，市場回歸常態(tài)。2800~3000點區(qū)間的上證指數(shù)，是市場經(jīng)過前期各種負(fù)面因素集中釋放、沖擊下形成的底部，經(jīng)歷了非常大的考驗，具有很強的支撐力；同時，在去杠桿過程中，市場上風(fēng)險偏好最高的資金大部分被損耗，A股指數(shù)要往上走形成一個V形反轉(zhuǎn)的可能性很低。因此，從上述兩方面來看，可謂上有頂下有底，A股市場大概率將是箱體震蕩行情。

看好細(xì)分行業(yè)四個方向

基于未來箱體震蕩、結(jié)構(gòu)性行情的判斷，寶盈基金即將發(fā)行寶盈醫(yī)療健康滬港深基金，將80%的資產(chǎn)投資醫(yī)療健康行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥行業(yè)牛股輩出，以申萬醫(yī)藥生物指數(shù)為例，從2009年1月5日至2015年10月23日，該指數(shù)年復(fù)合增長率為24.68%，同期滬深300指數(shù)年復(fù)合增長率為9.87%；從10倍股來看，從2006年1月1日至2015年10月26日，生物醫(yī)藥指數(shù)成分股共有208家上市公司，其中誕生了40多只10倍股，占比近四分之一。

生物醫(yī)藥科班出身，先后在公募基金業(yè)擔(dān)任基金經(jīng)理、專戶總監(jiān)、研究總監(jiān)的段鵬程極為看好醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展。他認(rèn)為，醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展有四大動力：一是經(jīng)過30年的高速發(fā)展，目前我國人均GDP已超過7000美元，人們有能力為醫(yī)療健康付費；二是目前中國已經(jīng)建立起了覆蓋全民的醫(yī)療保障制度；三是新技術(shù)變革，包括基因測序、干細(xì)胞治療等；四是國民對于健康的追求不斷提升。

在醫(yī)療健康行業(yè)的細(xì)分行業(yè)上，段鵬程看好四個方向：一是研發(fā)創(chuàng)新實力強的企業(yè)；二是醫(yī)藥零售子行業(yè)，產(chǎn)業(yè)政策變革對于醫(yī)藥零售有利；三是新的醫(yī)療技術(shù)，包括基因測序、干細(xì)胞治療等；四是以養(yǎng)老、康復(fù)等為代表的醫(yī)療服務(wù)業(yè)。

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本報告是天天基金網(wǎng)基于公開信息研究發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。