【硅寶科技有望借并購變成行業(yè)巨頭】自2009年上市以來，硅寶科技業(yè)績已實現(xiàn)六連增，2015年則有望繼續(xù)七連增。隨著硅寶科技成長價值的凸顯，越來越多的機構對公司產(chǎn)生了興趣。

從9月16日的7.56元/股到11月12日的17.07元/股，短短2個月不到的時間里，硅寶科技(300019)股價就翻了一番。資金瘋狂涌入的背后，是看好公司的成長價值。

自2009年上市以來，硅寶科技業(yè)績已實現(xiàn)六連增，2015年則有望繼續(xù)七連增。隨著硅寶科技成長價值的凸顯，越來越多的機構對公司產(chǎn)生了興趣。

業(yè)績有望七連增

2009年10月硅寶科技登陸創(chuàng)業(yè)板，至今公司沒有進行過一次并購重組。在別的創(chuàng)業(yè)板公司忙著“講故事”吸引資金時，硅寶科技只是默默地深耕自己的市場。

“路遙知馬力，日久見人心”，“講故事”的公司在資本市場這個大熔爐中，有的煉成了“真金”，有的煉成了殘渣。是金子總會發(fā)光，經(jīng)過資本市場7年的淬煉，硅寶科技的價值越來越凸顯。

從上市以來，硅寶科技的業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長。2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年公司分別實現(xiàn)營業(yè)總收入16961.95萬元、20262.91萬元、33956.8萬元、37203.78萬元、46467.17萬元和54949.96萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3539.22萬元 、4281.47萬元 、5028.65萬元 、6146.66萬元 、7009.77萬元和8006.55萬元。業(yè)績持續(xù)六年實現(xiàn)增長。

2015年硅寶科技單個季度的業(yè)績也是穩(wěn)步增長。第一季度、第二季度和第三季度公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入10278.9萬元、15279.4萬元和15589.33萬元，同比分別增長27.73%、9.76%和3.45%；歸屬于上市公司的凈利潤為1177.6萬元、2139.09萬元和2912.66萬元，同比分別增長15.41%、6.48%和1.35%。

從前三季度的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司2015年全年實現(xiàn)增長顯然是可期待的。加上有機硅產(chǎn)能的逐步擴張，將為公司業(yè)績增長更添一層保障。在半年報中，公司就表示全資子公司硅寶新材料5萬噸/年有機硅密封膠及配套項目進展順利，主要建筑工程已完成竣工驗收，部分生產(chǎn)線已投入使用。公司將根據(jù)市場拓展情況將現(xiàn)有產(chǎn)能由3萬噸/年逐步擴展到8萬噸/年，公司的市場競爭力及占有率將有望明顯提升。硅寶翔飛二期項目已建成，KH550產(chǎn)品的成功開發(fā)，將為公司業(yè)績帶來亮點。

機構密切調(diào)研

硅寶科技的成長性逐漸得到了市場的認可，不僅可以從公司股價可以看出，從機構的調(diào)研次數(shù)也可窺探一二。

8月31日招商證券、銀華基金一行到公司調(diào)研，了解公司行業(yè)排名、產(chǎn)品市場前景等。公司《投資者關系活動記錄表》顯示，硅寶科技在行業(yè)中的排名位于前三甲，商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)總體用膠量(室溫膠)大概120億元-150億元左右，公司市場占有率約5%-7%，還有很大的擴張空間。

另外，公司將積極轉變建筑類用膠產(chǎn)品布局，轉變思維寬度，充分利用資金及客戶優(yōu)勢。工業(yè)領域是公司未來發(fā)展的生力軍，如防腐環(huán)保、汽車、電子等領域需求旺盛，公司將逐漸提高工業(yè)膠產(chǎn)品在公司銷售中的占比。同時，將不斷轉變和擴展新的運用領域，如軌道交通、污水處理等行業(yè)，除傳統(tǒng)領域外，公司將發(fā)展有機硅產(chǎn)品無毒無害、耐高低溫等特性，推動有機硅材料替代其他合成材料的進程，公司正在積極探索轉型之路。

具體來看，公司汽車膠產(chǎn)品已經(jīng)從國內(nèi)車燈第一品牌延伸到合資品牌，今年上半年汽車膠產(chǎn)品銷售同比增長50%以上。未來公司將通過內(nèi)生式和外延式擴張相結合方式來實現(xiàn)在汽車粘接領域和其他新材料領域的增長。

在電力防腐市場，目前硅寶科技已經(jīng)設立防腐科技公司，將從材料供應商轉變?yōu)榉栏こ叹C合服務商，公司將以電力防腐為核心，逐步延伸至水處理和海洋工程防腐領域。

而硅寶科技的設備公司已從單機業(yè)務設備制造商轉型為設備工程整體解決方案提供商，并逐步向智能化應用設備等領域發(fā)展，靠近工業(yè)4.0，市場空間廣闊。

9月29日，拾貝投資也前往公司調(diào)研，并就同樣問題與公司進行了交流。10月21日，博時基金前往公司調(diào)研。

從機構的關注情況來看，顯然十分重視硅寶科技的成長性。

啟動并購擴張

從上市到現(xiàn)在，由于外部環(huán)境不斷發(fā)生變化，所處的有機硅行業(yè)競爭加劇，部分中小企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉，行業(yè)集中度進一步加強，公司作為有機硅室溫膠細分領域唯一一家上市公司在行業(yè)內(nèi)具有品牌優(yōu)勢及資本優(yōu)勢。公司此次成立投資公司，我們認為目的明確——外延式發(fā)展已提上日程，從深度、廣度、高度等多個維度深度整合多種資源，做大做強有機硅應用產(chǎn)業(yè)，使得公司迅速崛起為屈指可數(shù)的行業(yè)巨頭，硅寶科技已經(jīng)有了對外并購的想法。

3月20日，公司發(fā)布公告稱，擬以自有資金成立硅寶投資。對于成立硅寶投資的目的，公司稱是為提升公司競爭力，更好地把握投資機會，為公司產(chǎn)業(yè)整合、投資并購積累經(jīng)驗，并進一步加快公司并購步伐，豐富公司的盈利模式。公司將以硅寶投資為平臺，通過自身名義或與其它公司、基金、券商合作的方式，實現(xiàn)對外投資，提升公司綜合實力和競爭力，整合行業(yè)資源。

6月1日，公司又公告《關于全資子公司擬參與設立新材料產(chǎn)業(yè)并購基金的公告》，公司全資子公司成都硅寶股權投資基金管理有限公司擬使用自有資金2250萬元人民幣與鈦和資本共同作為基金發(fā)起人設立硅寶鈦和新材料產(chǎn)業(yè)并購基金。通過并購基金對被并購對象進行投資或收購，并對項目進行管理和整合，鞏固公司在新材料產(chǎn)業(yè)的市場地位。在中報中，硅寶科技也再次提到：“公司正在尋求轉型與變革，隨著公司業(yè)務發(fā)展需求，公司將通過內(nèi)生式增長和外延式增長的方式加快公司發(fā)展速度。”

在今年的股東大會上，公司董事長王躍林也表示，硅寶投資未來將并購兩大方向，一個方向是小公司，針對500萬、1000萬規(guī)模的，先通過并購基金孵化2、3年，到一定規(guī)模后，再納入上市公司；一個方向是大公司，一直在尋找合適的重大標的。

西南證券十分看好硅寶科技的并購戰(zhàn)略，其在研報中指出，“由于公司外部環(huán)境不斷發(fā)生變化，所處的有機硅行業(yè)競爭加劇，部分中小企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉，行業(yè)集中度進一步加強，公司作為有機硅室溫膠細分領域唯一一家上市公司在行業(yè)內(nèi)具有品牌優(yōu)勢及資本優(yōu)勢，成立投資公司，目的明確——外延式發(fā)展已提上日程，從深度、廣度、高度等多個維度深度整合多種資源，做大做強有機硅應用產(chǎn)業(yè)，使得公司迅速崛起為屈指可數(shù)的行業(yè)巨頭。”