【國(guó)海證券策略周報(bào)：震蕩難免 看好中期機(jī)會(huì)】法國(guó)恐怖襲擊將帶來安防和國(guó)防軍工板塊的交易性機(jī)會(huì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)再次推薦環(huán)保，我們近期一直強(qiáng)調(diào)，環(huán)保股本身業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，但每年秋冬均有主題性機(jī)會(huì)，近期多地霧霾較為嚴(yán)重，建議關(guān)注PM2.5，本月底將在巴黎召開氣候變化大會(huì)，建議關(guān)注碳排放。中核集團(tuán)與阿根廷核電公司在土耳其簽約，拿下了阿根廷核電60億美元(折合382億人民幣)大單。中國(guó)高端裝備競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，再加上近期外交活動(dòng)較為頻繁，有利于核電等在國(guó)際市場(chǎng)的拓展，建議關(guān)注核電板塊。

內(nèi)外利空來襲，短期震蕩在所難免

上周的后半段股市已經(jīng)有所弱勢(shì)，主要受到了外圍股市下跌和國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)不理想的沖擊。周末市場(chǎng)又迎來了兩個(gè)利空，國(guó)內(nèi)方面，上交所、深交所對(duì)融資融券交易實(shí)施細(xì)則進(jìn)行修改，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由50%提高至100%。由于細(xì)則修改只針對(duì)新開融資合約，所以不會(huì)導(dǎo)致融資盤被強(qiáng)平，但會(huì)限制融資的增長(zhǎng)速度，短期來看，對(duì)投資者情緒是負(fù)面影響，前期部分投資者預(yù)期增量資金將快速進(jìn)場(chǎng)，細(xì)則的修改將降低新增資金入場(chǎng)的速度。國(guó)際方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日晚間，法國(guó)巴黎法蘭西球場(chǎng)等多地發(fā)生襲擊事件，這是法國(guó)本土有史以來發(fā)生的最嚴(yán)重的恐怖襲擊。對(duì)資本市場(chǎng)的影響可以類比911,2001年美國(guó)911時(shí)，美國(guó)道瓊斯指數(shù)最多跌16%，之后很快反彈，半個(gè)月收復(fù)了全部失地，上證綜指在911后表現(xiàn)平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)暴跌。本次恐怖襲擊規(guī)模小于911，會(huì)將讓資本市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫，但不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的沖擊。

中期來看，機(jī)會(huì)依然存在

中期來看，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)依然存在。流動(dòng)性較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)寬松的貨幣政策還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，政府對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)很重視，所以經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也較小。金融改革的推進(jìn)有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。中央對(duì)股市的發(fā)展是很支持的。美國(guó)、歐洲各國(guó)均已表態(tài)支持人民幣加入SDR，再加上IMF認(rèn)為人民幣懸而未決的操作性問題均已解決，11月30日的IMF執(zhí)行董事會(huì)中，人民幣加入SDR將是大概率事件。所以在中期來看，股市的機(jī)會(huì)依然很多。

板塊配置建議

法國(guó)恐怖襲擊將帶來安防和國(guó)防軍工板塊的交易性機(jī)會(huì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)再次推薦環(huán)保，我們近期一直強(qiáng)調(diào)，環(huán)保股本身業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，但每年秋冬均有主題性機(jī)會(huì)，近期多地霧霾較為嚴(yán)重，建議關(guān)注PM2.5，本月底將在巴黎召開氣候變化大會(huì)，建議關(guān)注碳排放。中核集團(tuán)與阿根廷核電公司在土耳其簽約，拿下了阿根廷核電60億美元(折合382億人民幣)大單。中國(guó)高端裝備競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，再加上近期外交活動(dòng)較為頻繁，有利于核電等在國(guó)際市場(chǎng)的拓展，建議關(guān)注核電板塊。