【為兩融猛漲降溫 融資杠桿率最高降至1倍】上海證券交易所、深圳證券交易所11月13日宣布，對(duì)融資融券交易實(shí)施細(xì)則進(jìn)行修改。自11月23日起，投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例將由此前的50%提高至100%。

上海證券交易所、深圳證券交易所11月13日宣布，對(duì)融資融券交易實(shí)施細(xì)則進(jìn)行修改。自11月23日起，投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例將由此前的50%提高至100%。

“調(diào)整幅度挺大的，這將引導(dǎo)新開(kāi)合約的杠桿率和遏制融資客的激進(jìn)程度。”某券商策略分析師表示稱(chēng)。

在今年上半年大盤(pán)迅猛上漲時(shí)，兩融業(yè)務(wù)也啟動(dòng)過(guò)逆周期調(diào)整，多以券商調(diào)整兩融標(biāo)的和相應(yīng)折算率等措施為主，此次逆周期調(diào)節(jié)再啟動(dòng)，則以調(diào)整融資保證金比例為切入口。

根據(jù)兩融規(guī)則要求，融資保證金是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，決定了客戶融資買(mǎi)入交易的杠桿率。例如，當(dāng)融資保證金比例為50%時(shí)，客戶用100萬(wàn)元的保證金最多可以向證券公司融資200萬(wàn)元買(mǎi)入證券，該筆融資交易的杠桿率為2倍。而當(dāng)融資保證金比例提高至100%時(shí)，客戶用100萬(wàn)元的保證金最多只能向證券公司融資100萬(wàn)元買(mǎi)入證券，此時(shí)融資交易的杠桿率為1倍。

但此次規(guī)則調(diào)整同樣不再簡(jiǎn)單“一刀切”，逆周期調(diào)節(jié)更呈現(xiàn)為循序漸進(jìn)的引導(dǎo)。張曉軍在例會(huì)上要求，本次融資保證金最低比例提高到100%，只是針對(duì)新增的融資交易，對(duì)于存量的融資合約，投資者不需要追加保證金或者平倉(cāng)，合約到期后也可以按照合同規(guī)定進(jìn)行展期。同時(shí)，各個(gè)公司在符合監(jiān)管要求下，可以根據(jù)公司自身的情況和客戶情況進(jìn)行調(diào)整。

在8月20日首次跌破千億后，兩融交易一度較為低迷。但自10月大盤(pán)企穩(wěn)反彈以來(lái)，兩融余額增長(zhǎng)明顯提速。數(shù)據(jù)顯示，兩融余額十月環(huán)比增長(zhǎng)14%，已連續(xù)四周小幅增長(zhǎng)。進(jìn)入11月后，融資客熱情不減。11月首周的融資凈買(mǎi)入額達(dá)506億元，較前一周的凈買(mǎi)入額226億元環(huán)比大增124%，這也是極端行情啟動(dòng)的7月以來(lái)，單周融資凈買(mǎi)入的次高點(diǎn)。11月4日至12日，融資盤(pán)單日買(mǎi)入額均突破千億元。

在周五舉行的例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍也介紹稱(chēng)，截至11月10日市場(chǎng)融資余額1.14萬(wàn)億元，與9月30日最低值相比增長(zhǎng)26%。此外，融資融券交易量10月日均達(dá)到1020億元，環(huán)比增速明顯；11月以來(lái)日均融資額1375億元，環(huán)比增長(zhǎng)35%，11月9日兩融交易額占市場(chǎng)日均成交的比重達(dá)到14.2%。

“近期隨著市場(chǎng)回暖，融資規(guī)模和交易額再次快速上升，部分客戶追漲行為明顯，融資買(mǎi)入漲幅高、市盈率高等高風(fēng)險(xiǎn)股票金額較大。”上證所發(fā)布的信息稱(chēng)，為切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有必要實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，提高融資保證金比例，適當(dāng)降低杠桿水平，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。