央行11月12日發布10月份社融規模增量與金融統計數據報告。報告顯示，截至10月末，社會融資規模增量為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元。社融規模增量不及預期的一半，創2014年7月以來新低。

M2大增實體經濟仍下滑；分析稱短期內跨境資本持續流出難逆轉

央行11月12日發布10月份社融規模增量與金融統計數據報告。報告顯示，截至10月末，社會融資規模增量為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元。社融規模增量不及預期的一半，創2014年7月以來新低。

社會融資規模是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的資金總額，除了傳統的銀行貸款，還有票據、債券、信托貸款等其他融資方式。社會融資總規模是全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。

10月末我國廣義貨幣(M2)余額同比增長13.5%，增速創2014年6月以來最高；10月份狹義貨幣(M1)余額同比增長14.0%，增速分別比上月末和去年同期高2.6個和10.8個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.99萬億元，同比增長3.8%。

M2指標統計的是流通中的現金、支票存款以及轉賬信用卡存款、活期和定期儲蓄存款總和，而M0統計的是流通于銀行體系之外的現金。

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮分析稱，M2增速達13.2%，已經連續數月好于市場預期。過去，M2提速后往往帶來實體經濟數據的好轉，但顯然目前這一關系已經打破，M2提速后實體經濟在繼續下滑。

劉東亮認為，社融與信貸數據再現斷崖式下跌，盡管有年末臨近的時點因素，但更多的還是反映了實體經濟羸弱有效需求不足，以及面臨壞賬壓力下銀行對風控標準提高所帶來的雙殺局面。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒預計，四季度將延續積極財政政策、穩健貨幣政策的基調，更偏好定向發力。他認為短期內跨境資本持續流出的局面難以逆轉，造成基礎貨幣被動回籠，因此四季度降準對沖的可能性較高。