【瑞士信貸：到底什么能夠阻斷歐元/美元的無盡跌勢？】上周美國非農就業數據激發了美元的做多動能，歐美貨幣政策分歧是市場的主要驅動力，我們的美國經濟學家認為，美國宏觀經濟數據允許美聯儲在12月會議上加息25個基點，我們的歐洲經濟學家則認為歐洲央行12月將放寬政策。

瑞士信貸(Credit Suisse)在最新的客戶周報中對歐元/美元前景做出深入展望，對美聯儲(FED)和歐洲央行(ECB)12月會議以及匯價前景做了系統性前瞻。同時還給出了能夠阻止歐元/美元當前無盡跌勢的3種情境。該行在研報中寫道：

美聯儲、歐洲央行12月會議

上周美國非農就業數據激發了美元的做多動能，歐美貨幣政策分歧是市場的主要驅動力，我們的美國經濟學家認為，美國宏觀經濟數據允許美聯儲在12月會議上加息25個基點，我們的歐洲經濟學家則認為歐洲央行12月將放寬政策。

美元漲勢未完

我們懷疑哪些認為美聯儲加息將意味著美元強勢將結束的觀點，即便美元出現崩盤，那么也會發生在明年，但政策預期分歧還是能壓制歐元/美元在年內跌至平價。

與此同時，交叉貨幣基差也在推高美元融資成本，該現象提升了美元的吸引力，也使得美元融資面臨短缺的風險，結合美聯儲年底前加息的預期，這在年底前流動性不佳的市況中顯得尤為重要。這種環境只能鼓勵美元進一步上沖。

什么能夠阻止歐元/美元的無盡漲勢？瑞信給出三種假設。

1. 美元強勢驚擾美聯儲：

正如今年3月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議聲明所顯示的，美聯儲早已對美元匯率變動保持著敏感度，美元指數上月大漲3%，我們能夠想象，如果在12月16日會議之前美元仍保持這樣的上漲步伐的話，美聯儲的注意力注定將受到牽引。若如此，美聯儲選擇按兵不動并非是不可能的，尤其是在12月3日歐洲央行做出更多寬松動作的情況下。

2. 歐元/美元在12月3日前就創出新低：

如果歐元/美元在此之前創出新低年內低位，歐洲央行在會議上就不會跟進更多貨幣刺激，因本幣貶值已起到了類似的效果。我們注意到，歐元區通脹預期運行穩定，然而我們依然認為，歐洲央行將但受到市場壓力，并借助進一步寬松來避免經濟暖勢的初步苗頭被再次掐滅。

3. 風險事件的爆發：

隱含關聯度等市場定價暗示，歐元相較其他貨幣更容易走出單邊行情，而歐元也當仁不讓地扮演了融資貨幣的角色。通常意義上，融資貨幣會在市場動蕩時走強，例如在8月和10月時。如果市場發生類似的情況，例如出現美元強勢影響到美國上市公司的盈利等情況，那么歐元可能會走出短暫反彈行情。

歐元/美元中期預期：

預計歐元/美元3個月目標為1.0400,12個月目標指向1.00.