長江化工團隊認為在宏觀經濟繼續低迷的形勢下，化工全行業缺乏整體性機會，板塊分化態勢將進一步加劇。我們認為在經濟“新常態”的背景下，傳統價差改善的公司定價模型逐步式微，對“新模式、新結構、新領域”的探索將重構未來化工行業研究思維。我們近期重點推薦標的包括：采用O2O 新模式革新傳統渠道的農藥電商標的諾普信；“穹頂”籠罩下受益于霧霾治理的油品升級相關標的海越股份、德美化工、齊翔騰達等；傳統輪胎業務穩步增長的同時向新領域拓展積極準備的相關標的賽輪金宇、青島雙星等；受益于如東基地投產以及環保趨嚴的國內菊酯龍頭揚農化工；受益于行業基本面復蘇與油價企穩反彈的PTA-滌綸產業鏈相關標的恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化等；受益MDI行業穩定增長同時新工業園全面投產的聚氨酯王國萬華化學；受益于全球產能擴張放緩景氣復蘇有望的磷肥行業相關標的湖北宜化、云天化等；受益于全球油價企穩反彈的海外油氣投資相關標的美都能源、洲際油氣等；受益于PTA 提價的PTA 行業標的恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份等。

本周板塊及子行業漲幅情況

滬深300 指數上漲7.34%，SW 化工指數上漲4.71%，行業整體跑輸指數。漲幅最大的三個三級子行業分別為SW 鉀肥(14.19%)、SW 無機鹽(13.28%)、SW 日用化學用品(10.15%)；漲幅最小的三級子行業分別為SW 其他化學原料(-3.49%)、SW 其他塑料制品(-2.48%)、SW 磷肥(1.48%).

本周重點化工品價格漲幅以及價差變化

WTI 與布倫特原油本周微跌1.87%、1.68%。國內丙烯上漲6.81%，芳烴基本持平，國內純苯、甲苯、二甲苯分別漲幅分別為0.00%、0.00%、0.93%。無機化工產品價格反彈，重質純堿上漲1.96%，輕質純堿上漲3.78%。聚氨酯白料下跌，黑料上漲，軟泡下跌1.39%，聚合MDI 上漲8.21%。本周江蘇恒盛尿素上漲1.33%，二銨、鉀肥價格持平，草甘膦價格下跌1.28%。化纖產業鏈中PTA 上漲0.65%，PET 上漲1.67%，滌綸FDY 上漲0.35%。余姚PP 上漲1.28%，天然橡膠下跌1.57%，丁苯橡膠價格下跌2.17%。

本周行業動態

1)我國第四大稅種擴圍，涉高能耗、高污染產品

2)中石化和私企在舟山合建煉化聯合裝置

3)瑞田塑業河北項目一期投產