上周家電板塊行情回顧

本周在大盤反彈背景下家電板塊也表現(xiàn)較好，其中格力電器、美的集團(tuán)等權(quán)重股觸底反彈，而奧馬電器、依米康及金萊特等轉(zhuǎn)型預(yù)期個(gè)股也表現(xiàn)搶眼， 綜合影響下上周家電指數(shù)上漲 6.60%，分別跑輸滬深 300 指數(shù) 0.74 個(gè)百分點(diǎn)及跑贏上證綜指 0.47 個(gè)百分點(diǎn)； 個(gè)股來看，上周家電板塊漲幅前三的個(gè)股分別為奧馬電器( 61.05%)、 依米康( 32.28%)及金萊特( 24.96%) ，跌幅前三的個(gè)股分別為東方電熱( -3.96%)、 九陽股份( -2.66%) 及樂金健康( -1.47%) .

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評

WitsView 發(fā)布 9 月大尺寸面板出貨數(shù)據(jù)，當(dāng)月電視面板出貨總量為 2447 萬片，月成長 9.9%，年增 13.8%：在今年上半年大陸京東方、 華星光電及中電熊貓三條 8.5 代線集中投產(chǎn)背景下，全年大尺寸面板尤其是液晶電視面板產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，在新投產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡背景下液晶電視面板出貨量持續(xù)增長，但同時(shí)在全球電視需求增長乏力背景下行業(yè)供過于求格局愈發(fā)顯著，致使面板行業(yè)價(jià)格步入持續(xù)下行通道，大部分尺寸年初以來跌幅已超過 15%，而考慮到面板產(chǎn)能爬坡期仍延續(xù)且終端需求難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)液晶電視面板價(jià)格仍將持續(xù)承壓。

上周行業(yè)重要新聞精選及點(diǎn)評

1、 三部委啟動(dòng)三類家電領(lǐng)跑者制度： 考慮到未來行業(yè)整體能效標(biāo)準(zhǔn)或逐步參照領(lǐng)跑者能效水平，領(lǐng)跑者政策推行在提升行業(yè)整體能效的同時(shí)也將加速高能耗產(chǎn)品淘汰和節(jié)能產(chǎn)品滲透，行業(yè)龍頭有望憑借自身產(chǎn)品力及技術(shù)優(yōu)勢，依靠政策紅利實(shí)現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升； 2、 三季度中央空調(diào)市場下幅超 10%： 隨著城市大型工商用建筑面積的快速增長，中央空調(diào)將成為國內(nèi)家電行業(yè)下個(gè)增長熱點(diǎn)，而目前外資品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著核心技術(shù)差距的縮小，傳統(tǒng)白電及家用空調(diào)市場出現(xiàn)過的進(jìn)口替代有望在中央空調(diào)領(lǐng)域重演，龍頭將率先受益。

本周核心觀點(diǎn)及投資建議

本周冰箱、平板電視及變頻空調(diào)三大品類的《能效“領(lǐng)跑者”制度實(shí)施細(xì)則》推出，我們認(rèn)為其有望帶動(dòng)家電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，同時(shí)考慮到更新需求占比逐步提升，高耗能產(chǎn)品將持續(xù)淘汰而節(jié)能產(chǎn)品特別是變頻產(chǎn)品將加速滲透，預(yù)計(jì)將充分受益行業(yè)龍頭及上游節(jié)能零部件企業(yè)；綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，持續(xù)推薦穩(wěn)健成長、低估值及高股息率且受益家電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的美的集團(tuán)及格力電器， 并基于上游相關(guān)節(jié)能部件彈性推薦華意壓縮、三花股份及天銀機(jī)電， 同時(shí)推薦估值合理且成長確定的老板電器、華帝股份、小天鵝 A.