A股市場自11月4日強(qiáng)勢上攻以來，上證指數(shù)已連續(xù)四個(gè)交易日收出陽線，雖然昨日略微收低，但仍穩(wěn)穩(wěn)站在3600點(diǎn)關(guān)口之上。不過，A股的紅火場面并沒能留住“遠(yuǎn)方的客人”——自10月16日至昨日，滬港通機(jī)制下北上滬股通連續(xù)16個(gè)交易日一直處于資金凈流出狀態(tài)，外資借道滬港通累計(jì)撤出資金超過200億元。

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A股市場自11月4日強(qiáng)勢上攻以來，上證指數(shù)已連續(xù)四個(gè)交易日收出陽線，雖然昨日略微收低，但仍穩(wěn)穩(wěn)站在3600點(diǎn)關(guān)口之上。不過，A股的紅火場面并沒能留住“遠(yuǎn)方的客人”——自10月16日至昨日，滬港通機(jī)制下北上滬股通連續(xù)16個(gè)交易日一直處于資金凈流出狀態(tài)，外資借道滬港通累計(jì)撤出資金超過200億元。

究竟是什么原因致使外資在A股高歌猛進(jìn)之際逢高減磅、且戰(zhàn)且退？證券時(shí)報(bào)記者就此采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，究其原因主要包括：美聯(lián)儲加息預(yù)期提振美元、外資靜觀新經(jīng)濟(jì)政策成效、為粉飾業(yè)績回籠資金另投他處等。

美聯(lián)儲吹響加息“集結(jié)號”

“很顯然，美聯(lián)儲加息的影響已經(jīng)波及到A股市場。”香港麒麟金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾志英分析說，原本內(nèi)地投資者與借道滬港通進(jìn)入A股的外資相比，兩者的投資風(fēng)格和理念就迥然不同，再加上今年6月份之后A股出現(xiàn)大幅下跌，多少會令外資難以適應(yīng)這種投資環(huán)境和節(jié)奏變換。“另外，今年8月11日，人民幣兌美元匯率的中間價(jià)與8月10日中間價(jià)出現(xiàn)了接近2%的變化，創(chuàng)2013年4月25日以來新低。而在此之前，人民幣升值預(yù)期是外資通過滬股通等渠道進(jìn)入A股市場的最直接誘因之一，但自8月上旬以后，人民幣匯率走勢有了新變化，這勢必要影響外資對A股乃至中國市場的投資策略。”

香港第一上海首席策略員葉尚志認(rèn)為，美聯(lián)儲近期連續(xù)發(fā)出加息預(yù)警，令美元強(qiáng)勢再現(xiàn)，“從美元匯價(jià)指數(shù)走勢看，近期已經(jīng)達(dá)到將近10年來的新高。如果美聯(lián)儲下個(gè)月公布加息，強(qiáng)美元還將會持續(xù)一段時(shí)間，這將吸引海外機(jī)構(gòu)快速回籠資金，購買美元資產(chǎn)或與美元掛鉤資產(chǎn)”。

“實(shí)際上，在滬股通連續(xù)十多個(gè)交易日錄得凈流出的同時(shí)，南下的港股通呈現(xiàn)出連續(xù)多個(gè)交易日凈流入的狀態(tài)。從這個(gè)角度看，也可以佐證美聯(lián)儲加息引發(fā)強(qiáng)美元效應(yīng)，為A股帶來負(fù)面影響，同時(shí)為港股從內(nèi)地引來增量資金——因?yàn)楦墼c美元通過聯(lián)系匯率緊密掛鉤，買港元資產(chǎn)相當(dāng)于買美元資產(chǎn)。”曾志英如是說。

外資觀望中國經(jīng)濟(jì)走勢

有投資者認(rèn)為，近期A股市場宏觀面動作頻頻、氣氛偏暖，因此對后市走勢應(yīng)當(dāng)可以持較為樂觀的態(tài)度。但為何外資卻如此“掃興”？

對此，有市場人士指出，目前市場關(guān)注“十三五”規(guī)劃及國企改革，預(yù)料一帶一路、京津冀、科技、環(huán)境改善等都是投資的熱點(diǎn)題材，“不過，臨近年末，外資機(jī)構(gòu)的投資會更趨謹(jǐn)慎，面對一系列重大經(jīng)濟(jì)政策的變化，可能更多地是去采取觀望的態(tài)度”。

外資大行巴克萊宏觀研究主任拉賈德亞克沙表示：“我不認(rèn)為這是中國股市又一次走高的開端。中國需要經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)大幅改善，但目前還沒有看到。”

葉尚志表示，目前全球經(jīng)濟(jì)走勢仍不明朗，美聯(lián)儲加息后將會出現(xiàn)一系列市場變化，中國經(jīng)濟(jì)置身其中必然會受到各種因素羈絆，“世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，主要是因?yàn)樾屡d市場經(jīng)濟(jì)放緩。內(nèi)地最新經(jīng)濟(jì)政策成效如何，市場還有待觀察。”

不過，高盛對中國經(jīng)濟(jì)和市場改革仍持樂觀的看法，認(rèn)為雖然早前A股大跌可能會阻礙金融市場改革，相信其他結(jié)構(gòu)性改革正在進(jìn)行，并有愈來愈多的國企宣布改革方案利好市場表現(xiàn)。

年底“粉飾櫥窗”

加速外資抽離

“現(xiàn)在距離年底還有一個(gè)半月左右的時(shí)間，此時(shí)正是外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備‘收網(wǎng)’對全年業(yè)績展開‘粉飾櫥窗’的時(shí)期，這可能會加速外資從A股市場撤離。”葉尚志表示，“近期A股強(qiáng)勢上攻，走出了一波與眾不同的大漲行情，這為外資出逃提供了很好的機(jī)會。”

那么，如果外資真的借道滬股通大舉從A股抽離，又將何去何從呢？

“這個(gè)問題我們不妨放眼環(huán)球市場去看看。”曾志英分析指出，實(shí)際上，比A股估值更低、更具投資吸引力的市場還有很多選擇。他以馬來西亞為例分析說，“姑且不論其股票市場是否估值合理，但其貨幣林吉特今年以來已經(jīng)貶值接近25%，單從這一點(diǎn)看，此時(shí)買入馬來西亞股票的話，與年初相比實(shí)際上已經(jīng)相當(dāng)于打了個(gè)7.5折。外資比中小投資者更精明，他們肯定也會算這筆賬”。

據(jù)香港投資界人士透露，今年以來，香港公積金投資于日本股市相關(guān)基金產(chǎn)品的收益率已超過10%，但同期投資于美股相關(guān)基金的投資收益只有10%以下，投資于A股方面產(chǎn)品的投資收益率就更是乏善可陳。