每當歐元下滑，DAX指數就會上揚。我通常比較謹慎，但如今我要堅持自己的觀點。

不到兩個月前還身處熊市的德國股市如今再度成為投資者的“寵兒”。投資者在過去兩周內大肆買入規模最大的追蹤德股走勢的交易所交易基金(ETF)，將該ETF凈值重新推高至4月來最高水平。

德國基準股指DAX 30指數已經收復此前三分之二的失地。期權市場行情顯示，多頭認定市場還將進一步上漲，看漲期權相對于看跌合約的溢價因此擴大至至少2010年以來的最高水平。

歐元/美元接近六個月低位，與此同時，在美聯儲(FED)12月加息愈發可能成真之際，歐洲央行(ECB)卻暗示要擴大貨幣刺激力度，這一切對于法蘭克福Union Investment基金經理Carsten Hilck而言“散發出熟悉的味道”。

自上月開始買進德國股票以來，Hilck已從中收獲了8%的收益。Hilck說道：“這一切對于我們而言的確是似曾相識：每當歐元下滑，DAX指數就會上揚。我通常比較謹慎，但如今我要堅持自己的觀點。為什么這個指數就不會重返4月份的高點？”

Hilck管理著規模10億美元的UniDeutschland基金，該基金過去一年的業績超過85%的同業。

德國股市的大起大落著實令人眩暈。在進入2015年一路大漲26%并在4月創出紀錄高位后，DAX 30指數突然急速下滑并于8月份步入熊市。之后自9月份創下年內低點后，該指數至今又收獲了15%的反彈。

追蹤德國股市走勢的上市交易基金iShares Core DAX UCITS ETF在過去兩周中吸引了超過2400萬歐元的資金，凈值迅速增至93億歐元。

本季度德國股市再度躋身表現最佳發達市場之列，中國經濟增速放緩憂慮和德國大眾汽車丑聞事件一度被削弱了DAX 30指數與歐元的緊密反向關聯，如今兩者再度呈現高度負相關。

歐元與德股走勢

在11月6日(美國勞工部發布非農數據當日)以及10月22日(歐洲央行行長德拉基暗示將在12月擴大QE)當日，歐元/美元匯率出現暴跌，而德國股市都位居當日歐洲市場最大“贏家”之列。

上述局面對于技術分析師而言是一個“警告信號”。過去兩周的時間內德國DAX 30指數的相對強弱指標(Relative Strenth Index)一直徘徊在70附近，暗示市場反彈接近超買區。

事實上，這對于德國股市投資者而言是一個不好的兆頭：上一次這種情形出現在今年3月底，在一個月后股指便出現高達24%的暴跌幅度。

德國DAX指數接近超買水平