周一(11月9日)中國10年期國債再次迎來了大幅跳水，日內大跌0.97%，而與此同時美國10年期國債期貨也遭遇跳水危機，空頭倉位創下近10年來新高。

周一(11月9日)中國10年期國債再次迎來了大幅跳水，日內大跌0.97%，而與此同時美國10年期國債期貨也遭遇跳水危機，空頭倉位創下近10年來新高。

雖然兩者短期前景看似類同，但成因不同，且各自面臨中長期前景也不盡相同，中國國債跳水短期原因說到底是由于IPO重啟導致資金面預期收緊所致，中長期的資金面依舊寬松；而美債則是由于美聯儲年底加息前景大幅強化，引發的長期基準利率前景走高所致，也就是說客觀來講，中債是中短期大幅調整；而美債由于利率前景則是步入了長期下行趨勢的開端。

國債期貨跳水原因偏短期 機構建議中長線繼續看多

交易員稱，IPO重啟引發債市資金面收緊及資產配置向股市轉移的憂慮，加之美國非農就業數據亮眼加強美聯儲年內加息預期，債市悲觀情緒集中釋放。10年期國開債早盤最高成交收益率較上周五尾盤漲逾10個基點，但是消息沖擊過后，市場還將密切關注IPO重啟的實際影響。

另有交易員指出，早間債市反應或過度悲觀，畢竟改革后新股發行不再進行全額預繳款，資金面所受沖擊影響應有限，且今后打新收益率可能也有所下降。

交易員并稱，兩周后按照老辦法發行的10家新股還值得關注，屆時跟月度繳稅因素重合，將抽離一定資金量；不過預計央行將通過公開市場等手段靈活調控，料整體寬松基調尚難撼動。

操作策略上，東吳期貨研報指出，“近期一級市場長債需求偏弱，短債尚可。短期看，雙降后資金利率下行幅度不大、美聯儲加息背景下人民幣貶值預期上升、一級市場長債需求不佳等不利長端利率下行，短期內10年期國債利率會在3%以上水平小幅波動。操作上，T1512短線趨于調整，短線投資者可進行區間波段操作，中長線投資者可繼續持有多單。TF1512參照T1512操作。”

美債期貨空頭大幅增倉 企業債增加供給壓力

而在美聯儲12月加息概率大增的情況下，對于基準利率高度敏感的美債收益率則大幅上揚，這造成了和其成負相關關系的國債價格大幅跳水，美國商品期貨交易委員會上周末公布了截止上周二(11月3日)的期貨持倉數據，顯示以對沖基金為主的大型投機者在一周內，將十年期美國國債期貨的凈空頭(空頭減多頭)大幅增加了12.8萬張合約，至16.4萬張合約，創今年5月以來最高；空頭倉位則升至57.1萬張合約，創下2006年5月以來新高。

“非農就業數據肯定為美聯儲鷹派提供了更多的12月開始行動的理據，”Aberdeen Asset Management固定收益投資資深專家Patrick Maldari稱。

澳大利亞西太平洋銀行資深市場策略師Imre Speizer表示，“這是一份非常強勁的報告，十年期美國國債的收益率可能在12月FOMC會議前升至6月高點的2.5%。”

“非農就業數據肯定為美聯儲鷹派提供了更多的12月開始行動的理據，”Aberdeen Asset Management固定收益投資資深專家Patrick Maldari稱。

“除非從現在開始到12月中以前的數據特別疲弱，美聯儲在12月行動的可能性非常、非常高，”OppenheimerFunds首席投資官Krishna Memani稱。

不僅國債市場對加息可能做出了急劇反應，企業債市場也發出了類似信號。據英國《金融時報》報道，美國企業正趁著利率維持在低位的最后關頭大舉發債。因為一旦美聯儲所設聯邦基金利率上升，不但美國國債收益率面臨上行壓力，企業債券收益率一樣會被拉高。

Dealogic的數據顯示，今年迄今為止，美國跨國公司通過“巨額發債交易”融資超過1320億美元，較去年同期增長了超過四倍。這些跨國公司包括微軟、惠普、聯合健康集團(UnitedHealth)等。