總覽：上周利空消息主導白銀市場，周五靚麗非農就業報告進一步強化美聯儲將在年底最后一次議息會議上加息的預期?，F貨白銀當周大跌5.14%，最高報3178，最低報3005。自10月底以來白銀開啟下跌模式，至此已連續七個交易日下跌，下行趨勢十分猛烈。本周消息面相對清淡，白銀料繼續消化利空消息影響，行情走勢仍以跌勢主導。

一、宏觀經濟形勢分析

1、10月非農超預期靚麗，失業率改善至七年最佳

上周公布的美國主要經濟數據顯示：10月ISM制造業PMI公布值50.1，優于預期值50；10月ADP就業人數增加18.2萬人，優于預期值18萬人；9月貿易帳赤字408.1億美元，較預期值赤字411億美元收窄；10月非農就業人口增加27.1萬人，優于預期值18萬人；10月失業率較預期進一步改善至5%，創下2008年以來最高水平。經濟數據表現整體向好，其中超預期靚麗的10月非農就業報告給予市場信心，使12月加息可能性進一步走高。周五靚麗非農數據公布后，白銀空頭發力，短線快速下跌，最低逼近3000關口。

2、美聯儲耶倫看好年底加息，12月加息呼聲高漲

在偏鷹派的美聯儲10月議息會議結束后，市場對年底加息的預期迅速走高。上周美聯儲主席耶倫在美國國會參議院金融服務委員會上作證詞時表示，目前美國經濟向好，如果經濟數據持續好轉，美聯儲12月加息的可能性是很大的。隨后美聯儲三號人物杜德利也發表講話表示贊同耶倫的觀點。9月時美國經濟出現短暫的下滑，但并未打亂整體向好的大趨勢，美聯儲年底加息的可能性較大，白銀跌勢料遠未觸底。

3、CFTC期金期銀多頭大跌，金銀跌勢將繼續深化

CFTC持倉報告顯示，11月3日當周期貨黃金投機性凈多頭頭寸下降48570手合約，至一個月低位72075手合約；期貨白銀投機性凈多頭頭寸減少3487手合約，至48099手合約，自前值的2006年有記錄以來最高水平處下滑。金銀持倉大減，顯示加息預期影響下，金銀下跌趨勢還將繼續維持。

二、持倉分析

截止北京時間11月9日全球最大黃金ETF持倉量為669.09噸，比上周減少23.17噸；全球最大白銀ETF持倉量為9756.57噸，比上周減少4.24噸。

三、技術分析

現貨白銀日線圖顯示：短期均線下穿，技術指標MACD空方動能柱實力雄厚，看跌趨勢明顯。上周五跌穿底部上行趨勢線支撐，本周初料有超跌反彈出現。但上方仍有重重壓力作用，故操作上仍以逢高做空為宜。

四、分析師預測

五、行情展望

本周消息面回歸清淡，數據方面可重點關注美國10月就業市場狀況指數LMCI、10月零售銷售和10月PPI數據的表現。10月已公布的就業市場、制造業及消費方面數據較預期良好，或暗示美國經濟已從二三季度的調整中走出來，重新回到加速改善的大趨勢中。若經濟數據表現繼續向好，將進一步推升美聯儲年底加息的預期。白銀走勢在加息迫近的利空影響下，下跌趨勢難以輕易改變，故局部反彈可擇機逢高做空。當周壓力線3060、3100，支撐線2980、2930.

周內交易策略：

現貨白銀：建議在3050附近做空，止盈2950-2900，止損3100.

現貨銅：建議在32000附近空，止盈31300，止損32400.

現貨鋁：建議在9700附近空， 止盈9200，止損9900.

現貨鎳：建議在62附近空，止盈58，止損64.

(以上建議，僅供參考)

六、數據前瞻

0.2%

-0.5%

0.2%