美聯儲年內加息幾乎已成定局，下一個問題是，美聯儲將以什么樣的頻率加息？

在美國10月亮眼的非農就業報告之后，美聯儲年內加息幾乎已成定局。下一個問題是，美聯儲將以什么樣的頻率加息？

圣路易斯聯儲主席James Bullard周五表示：“這將是一場非常激烈的辯論。我們此前說過，加息將是逐步的。我認為委員會對此一致支持。但是逐步究竟是什么意思？”

Bullard擁有2016年FOMC投票權。

期貨交易市場對于美聯儲12月加息已經越來越肯定。美國非農數據發布后，期貨交易商認為美聯儲12月加息的概率已上升至70%，非農數據之前概率為56%。

周五美國勞工部數據顯示，美國10月非農就業人口增加27.1萬人，預期增加18.2萬人，前值下修至增加13.7萬人。該數據為年內最佳表現。同期公布的美國10月失業率5.0%，創2008年以來新低，預期5.0%，前值5.1%。平均時薪較去年同期上漲2.5%，創下自2009年以來最大漲幅。

勞動參與率并無明顯變化，美國10月勞動力參與率62.4%，預期62.4%，前值62.4%。

在過去的36個月，美國經濟創造了800萬個工作崗位——速度創下2000年來新高。近期的數據顯示，美國的服務業快速增長，汽車銷量也在10月達到了1810萬輛的高位。

美聯儲在加息上保持謹慎的一大原因是，這可能引發美元進一步的升值。過去的一年來，美元的升值已經影響到了美國的出口通脹。在本次非農就業數據公布后，美元指數直線上漲。

美聯儲主席耶倫本周表示：“市場應該考慮整個貨幣政策的路徑。”她表示，更早開始加息將意味著加息的幅度和頻率將有所降低。

Mesirow的首席經濟學家Diane Swonk向英國《金融時報》表示：“勞動參與率還沒能上升。我們還希望將許多人重新拉回勞動力市場。這將影響下一步的貨幣政策——收緊寬松的貨幣政策，但是不能收緊過快而降低了人們重回勞動力市場的能力。”

不過，前美聯儲經濟學家、摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli向彭博表示，一系列強勁的就業數據和通脹數據的好轉將對美聯儲官員逐步加息的預期構成挑戰。

他說：“10月的就業報告引發了市場對加息頻率的關注。我們已經接近充分就業，工資也開始上漲，加息的頻率真的是逐步的嗎？我認為它可能不那么緩慢。”

這對美聯儲的溝通提出了更高的要求。針對加息節奏的意見分歧將會令市場一頭霧水，造成市場波動。芝加哥聯儲主席Charles Evans表示：“我們必須考慮加息路徑。我們需要有一個溝通機制表明加息將是逐步的。”

在其10月27-28日的聲明中，美聯儲并沒有用“逐步”以此來形容加息的預期節奏。如果委員會決定在12月將這一承諾加入聲明中，官員們就回到了明確前瞻指引的策略下。此前，美聯儲為了讓政策更基于經濟數據，其避免了使用明確的前瞻指引。