【跨境電商7只概念股價(jià)值解析】焦點(diǎn)科技：主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，新業(yè)務(wù)正啟航。

焦點(diǎn)科技：主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，新業(yè)務(wù)正啟航

類(lèi)別：公司 研究機(jī)構(gòu)：上海證券有限責(zé)任公司 研究員：虞婕雯 日期：2015-08-14

投資摘要。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中。

公司是一家本土領(lǐng)先的綜合型第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商，國(guó)內(nèi)最早專(zhuān)業(yè)從事電子商務(wù)開(kāi)發(fā)及應(yīng)用高新技術(shù)的企業(yè)之一，致力于為客戶提供全面的電子商務(wù)解決方案。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)外貿(mào)B2B受外部需求低迷，人民幣升值、東南亞低廉成本替代等因素影響，公司原有的線上信息撮合模式面臨轉(zhuǎn)型。公司正打造外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)的模式，并以美國(guó)為試點(diǎn)，進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并成立小貸互聯(lián)網(wǎng)科技公司，形成供應(yīng)鏈金融，已提高客戶的粘性，提供更多線下的增值服務(wù)。

在內(nèi)貿(mào)B2B業(yè)務(wù)上，公司繼續(xù)實(shí)行免費(fèi)的百卓?jī)?yōu)采以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，并已此為目標(biāo)繼續(xù)深耕。

公司新業(yè)務(wù)正起航。

公司的新一站保險(xiǎn)切入互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)較早，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)，行業(yè)政策松動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)將擁抱一片藍(lán)海。而公司旗下子公司開(kāi)發(fā)的移動(dòng)醫(yī)療“健康南京”APP基于其越來(lái)越多的使用量，未來(lái)也將帶動(dòng)公司新一站保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入。

公司旗下開(kāi)發(fā)的焦點(diǎn)智慧教室主要是將構(gòu)建一個(gè)老師、學(xué)生、家長(zhǎng)的三方隨時(shí)互動(dòng)及高效管理的互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)。我們認(rèn)為智慧教室將受益于教育信息化浪潮，增厚公司業(yè)績(jī)。

投資建議。

未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

預(yù)計(jì)15年、16年、17年的EPS為1.61元、1.52元和1.68元，以8月12日收盤(pán)價(jià)78元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為48.45倍、51.32倍和46.43倍。

今年是公司的轉(zhuǎn)型之年，前期費(fèi)用投入較大，公司今年主要靠處置可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)，但隨著公司的外貿(mào)B2B業(yè)務(wù)試水成功，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在線教育的業(yè)績(jī)釋放，我們看好公司未來(lái)的發(fā)展，給予“未來(lái)六個(gè)月，謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

生意寶：生態(tài)圈布局進(jìn)一步深化，交易平臺(tái)前景可期

類(lèi)別：公司 研究機(jī)構(gòu)：光大證券股份有限公司 研究員：姜國(guó)平，薛亮 日期：2015-09-21

事件：

公司發(fā)布半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72,902,957.98元，較同期下降18.33%；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17,217,019.22元，較同期下降14.61%。

業(yè)績(jī)符合預(yù)期：

2015年上半年由于化工貿(mào)易服務(wù)收入和展會(huì)收入減少導(dǎo)致總體營(yíng)收下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降及聯(lián)營(yíng)公司虧損導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降，總體來(lái)說(shuō)公司原有業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定。

助力傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)生態(tài)圈粘性：

與巨化股份擬共同出資設(shè)立合資公司，共同打造服務(wù)于巨化股份的電商平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈管理平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，有利于推進(jìn)本公司與巨化股份的深化合作，發(fā)揮雙方互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，更好滿足公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、B2B在線交易業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)拓展的需要。

與寧波港簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同建設(shè)和運(yùn)營(yíng)“寧波港液體化工交易市場(chǎng)”；以網(wǎng)盛大宗交易平臺(tái)為依托，將“寧波港液體化工交易市場(chǎng)”開(kāi)發(fā)建設(shè)成為集液體化工品線上交易、線上支付結(jié)算和互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合的先進(jìn)交易平臺(tái)，逐步將“寧波港液體化工交易市場(chǎng)”發(fā)展運(yùn)營(yíng)成為全國(guó)貿(mào)易商參與、國(guó)內(nèi)最具影響力的液體化工交易市場(chǎng)，為交易客戶提供大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)、物流倉(cāng)儲(chǔ)等更為全面的交易服務(wù)，有利于提升公司在B2B電子商務(wù)領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

大宗品交易平臺(tái)不斷完善：

大宗品交易平臺(tái)2014年完成平臺(tái)搭建和系統(tǒng)完善，技術(shù)測(cè)試等工作。2015年上半年進(jìn)行內(nèi)部測(cè)試運(yùn)行，下半年現(xiàn)貨交易、合約交易、行情交易將分批上線，現(xiàn)金、票據(jù)、融資等多種支付方式將陸續(xù)接入，交易前的信息搜索、匹配，交易中的履約保證、融資租賃，交易后的物流交付等各環(huán)節(jié)將徹底打通，大宗品非標(biāo)交易平臺(tái)將初具規(guī)模。

估值與評(píng)級(jí)：

預(yù)計(jì)2015-17年EPS0.11、0.19、0.31元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

合作推進(jìn)不及預(yù)期，業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。