【九鼎、中科等PE新三板掛牌融資：提升市值or擴(kuò)充版圖？】截至2015年11月5日，新三板本年度共完成定增金額為1045億元，值得注意的是，年內(nèi)完成定增的投資機(jī)構(gòu)，包括九鼎、中科招商等，合計(jì)金額募集資金234.87億元，占全年“新三板”定增金額的22.48%。投資機(jī)構(gòu)如此大規(guī)模的定增，引起了市場的廣泛關(guān)注，不明其意的投資者不禁要問，投資公司大規(guī)模定增的目的到底是什么，提升公司市值？擴(kuò)充業(yè)務(wù)版圖？

截至2015年11月5日，新三板本年度共完成定增金額為1045億元，值得注意的是，年內(nèi)完成定增的投資機(jī)構(gòu)，包括九鼎、中科招商等，合計(jì)金額募集資金234.87億元，占全年“新三板”定增金額的22.48%。

投資機(jī)構(gòu)如此大規(guī)模的定增，引起了市場的廣泛關(guān)注，不明其意的投資者不禁要問，投資公司大規(guī)模定增的目的到底是什么，提升公司市值？擴(kuò)充業(yè)務(wù)版圖？

投資機(jī)構(gòu)是何種角色？

眾所周知，中小企業(yè)融資難一直是世界性難題，在我國目前尤為突出。近年來，國務(wù)院多次提出“去杠桿化，改善經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量”的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，那么，“去杠桿”后中小企業(yè)究竟以何種形式融資發(fā)展？

國務(wù)院給出了答案——股權(quán)融資。

對大多數(shù)企業(yè)而言，上市自然是股權(quán)融資的最佳路徑。但由于滬深兩市對掛牌企、業(yè)的經(jīng)營、業(yè)績等要求十分嚴(yán)格，那些尚在快速發(fā)展中的中小企業(yè)通常難以滿足其要求，也就無緣A股市場。

新三板市場的蓬勃發(fā)展，則為此類企業(yè)提供了另一種選擇。

2014年7月23日，國務(wù)院常務(wù)會議及《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》指出，要加快完善全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(即新三板)，支持中小微企業(yè)依托全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資。

截至2015年11月，共有8家股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)(PE機(jī)構(gòu))在新三板實(shí)現(xiàn)掛牌融資，分別是九鼎投資、中科招商、同創(chuàng)偉業(yè)、明石創(chuàng)新、硅谷天堂、聯(lián)創(chuàng)永宣、架橋資本與浙商創(chuàng)投。

根據(jù)上述已掛牌企業(yè)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》披露，中科招商累計(jì)投資中小企業(yè)233家，九鼎投資累計(jì)投資中小企業(yè)209家，同創(chuàng)偉業(yè)累計(jì)投資中小企業(yè)194家，硅谷天堂累計(jì)投資中小企業(yè)112家，聯(lián)創(chuàng)永宣累計(jì)投資中小企業(yè)91家，浙商創(chuàng)投累計(jì)投資中小企業(yè)86家，架橋資本累計(jì)投資中小企業(yè)40家，明石創(chuàng)新累計(jì)投資中小企業(yè)22家。

八家機(jī)構(gòu)累計(jì)投資企業(yè)1068家，累計(jì)投資金額556.79億元，遠(yuǎn)高于定增募資金額，其所募集資金將持續(xù)對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以扶持更多中小企業(yè)快速發(fā)展。

投資機(jī)構(gòu)做加法，開疆拓土輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)

就PE機(jī)構(gòu)本身的專業(yè)性而言，除了能給中小企業(yè)以資本上的支持外，憑借其投后管理能力，亦可幫助企業(yè)梳理并解決發(fā)展中所遇的問題，協(xié)助企業(yè)管理者設(shè)計(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃，使其發(fā)展壯大并登陸資本市場，以倍數(shù)體現(xiàn)資本資金的增值效應(yīng)。

換個角度來看，亦可將PE機(jī)構(gòu)視作小型另類“新三板”。PE機(jī)構(gòu)通過掛牌新三板并募集資金，進(jìn)而將資金投放于那些尚未發(fā)展至可以登陸資本市場的潛力型中小企業(yè)，并整合行業(yè)資源為所投企業(yè)服務(wù)，同時對股東或出資人負(fù)責(zé)，保證資金安全前提下帶來穩(wěn)定回報，這不僅盤活了市場資金，增強(qiáng)了資金使用效率，而且大幅降低中小企業(yè)資金使用成本。無論對新三板市場，還是對中小企業(yè)而言，這都不失為一條高效路徑。

盡管PE機(jī)構(gòu)已投企業(yè)數(shù)量龐大，但與全國2000萬家中小企業(yè)而言，依舊是杯水車薪，市場中仍有龐大的游資難以實(shí)現(xiàn)與優(yōu)秀的中小企業(yè)充分效率對接。

因此，PE機(jī)構(gòu)作為居中的服務(wù)機(jī)構(gòu)，鼓勵其掛牌新三板并合理融資，通過專業(yè)能力將資金對接給有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，充分發(fā)揮股權(quán)投資管理公司在資本市場中的專業(yè)功能，響應(yīng)國家“幫助中小企業(yè)去杠桿”、“建立多元化投融資機(jī)制”的號召，實(shí)現(xiàn)新三板對實(shí)體企業(yè)的支持。

除此之外，PE開疆拓土，不僅僅是把現(xiàn)有業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，做出品牌，還通過融資輸血獲得新生。比如，其中佼佼者九鼎投資就在掛牌后完成了在證券、公募基金、保險、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上的布局，卯足力并準(zhǔn)備好多元渠道支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，此外，中科招商也拋出300億定增計(jì)劃，計(jì)劃再展宏圖。

壯大后的PE將如何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，又將如何創(chuàng)新“以投資為核心”的綜合大型金融概念，值得期待。