美聯儲加息陰影下資本逆流人民幣國際化如何破局

時間：2015-11-09 13:37:30 來源：

銀行間外匯市場是全球最大的風險投資市場，與全球政治經濟密切相關。這一市場自從21世紀初面向個人投資者開放以來，以其自身眾多的優點吸引著越來越多的投資者參與其中。

銀行間外匯市場是全球最大的風險投資市場，與全球政治經濟密切相關。這一市場自從21世紀初面向個人投資者開放以來，以其自身眾多的優點吸引著越來越多的投資者參與其中。正值第十三屆上海理財博覽會之際，CCTV，第一財經等知名媒體特約評論員，中國外匯教父，登富特品牌形象代言人敬松在第二屆環球外匯行業甄選典禮上指出，美聯儲將在今年12月扣動加息扳機，同時人民幣短期存在貶值壓力。

敬松指出，具有里程碑意義的美國10月非農就業數據給全世界的投資者一個大大的意外，10月非農報告給外界交出的答卷堪稱完美，這份分量十足的報告基本可以宣告，美聯儲將在今年12月扣動加息扳機。

數據顯示，美國10月非農就業人數增加27.1萬人，增幅創年內最高水平，預期增加18.0萬人，前值增加14.2萬人；美國10月份失業率為5%，創2008年4月來最低，預期為5.1%，前值為5.1%。

12月將要加息的預期在國際外匯市場表現的淋漓盡致，衡量美元兌一攬子主要貨幣強弱關系的美元指數在10月非農就業數據公布后刷新6個多月以來新高99.34，再度迫近100.00的整數關口。

美元在國際外匯市場再度展露出王者風范的同時，中國央行于11月7日公布了10月份最新的外匯儲備數據。數據顯示，10月外匯儲備3.5255萬億美元，預期為3.4650萬億美元，環比9月增加113.9億美元，結束連續五個月下降的勢頭。

10月外儲終結此前連續五個月的下降趨勢，在很大程度上與人民幣未來貶值預期降溫有直接關系。人民幣貶值預期的降溫，原因有以下兩個方面：

第一、美聯儲9月加息泡湯，這直接遏制了美元在全球范圍內的上漲沖動；

第二、中國央行維持人民幣匯率穩定的強烈意愿。自8月份人民幣兌美元匯率一次性貶值以來，央行采用了一系列手段來抑制人民幣匯率貶值預期。

隨著11月的到來，人民幣兌美元的這種短期相對平衡關系是否還會延續下去令人存疑，亮瞎眼的美國10月非農報告再度誘發美元的上沖動能，而人民幣端的另一大風險，可能正在醞釀之中，它就是SDR黑天鵝。

眼下IMF正在就人民幣加入SDR進行評估，評估最終結果預計將在11月底公布。國人對人民幣加入IMF特別提款權的期許已到空前的地步，可謂容不得半點閃失。加入SDR，在人民幣在國際化進程中所具有的象征意義不言而喻。

必須肯定的是，人民幣在11月順利加入SDR的概率還是相當大的。不過，即便如此，人民幣仍可能面臨著短期貶值壓力。

第一、人民幣納入SDR貨幣籃子，其象征意義遠大于實際意義。加入SDR短時間內并不會導致巨大的儲備資金流入中國。各國央行或私營部門是否愿意增持人民幣資產，進而對人民幣匯率形成支持，這仍取決于對中國經濟的長期判斷和對中國金融體系的信任程度。正所謂遠水解不了近渴。

第二、在美聯儲12月加息成為極大概率事件的背景下，中國資金外流壓力難以減輕，且國內企業和居民會加速償還此前積累的美元外債，以對沖美元升值風險。