【盛寶銀行：德國工業(yè)產(chǎn)出 美聯(lián)儲官員講話以及美國非農(nóng)】在8月下跌1.2%后，預計德國9月工業(yè)產(chǎn)出將增長0.5%。不過這種預期可能過早樂觀--昨日公布的德國9月工業(yè)訂單下跌1.7%，而此前預計為增長1.0%。同樣10月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)下滑并表明擴張放緩，因此若今日工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)差勁也不會令投資者感到意外。

要點：

工業(yè)訂單和PMI下滑挫傷德國工業(yè)

美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表講話

美國非農(nóng)數(shù)據(jù)或促使美聯(lián)儲在12月加息

德國工業(yè)產(chǎn)出(北京時間15:00)

在8月下跌1.2%后，預計德國9月工業(yè)產(chǎn)出將增長0.5%。不過這種預期可能過早樂觀--昨日公布的德國9月工業(yè)訂單下跌1.7%，而此前預計為增長1.0%。同樣10月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)下滑并表明擴張放緩，因此若今日工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)差勁也不會令投資者感到意外。

同時，法國、西班牙和英國將分別于北京時間15:45,16:00和17:30公布工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲官員的講話

美聯(lián)儲副主席費希爾和主席耶倫相繼發(fā)出強硬信號，隨后部分聯(lián)儲官員的講話可能偏向溫和：

--鴿派代表芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯將于北京時間21:30發(fā)表講話。

--圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德將于22:15就美國經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表講話，料將引發(fā)更多關注。布拉德是鷹派代表，因此有可能釋放出支持12月加息的措辭。

--美聯(lián)儲理事會理事布雷納德將出席IMF“匯率政策”會議前夕題為“政策教訓和非常規(guī)貨幣政策的未來”的“經(jīng)濟論壇”。盡管投資者可能不會過多關注該經(jīng)濟論壇，但筆者認為該事件十分重要。與會者都是舉足輕重的人物且該論題具有及時性。

美國非農(nóng)就業(yè)報告(北京時間21:30)

預計美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增18.3萬， 超過9月的14.2萬并接近過去幾年的平均增長值。失業(yè)率或自9月的5.1%輕微下滑至5.0%。同時過去幾個月的就業(yè)數(shù)據(jù)有望上修。

其它指標顯示出不同觀點--ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)逼近危機后的高點，而制造業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)接近危機后的低點。

美元的強勢以及全球需求走軟對制造業(yè)的創(chuàng)傷可能超過了預期。這或許表明在非農(nóng)數(shù)據(jù)背后，美國勞動力市場并不如希望中的那樣健康。其中兩個跡象是就業(yè)參與率低以及工資通脹無望。

在12月15-16日美聯(lián)儲決議之前還將有一次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，值得市場密切關注。

就業(yè)數(shù)據(jù)至關重要

美聯(lián)儲似乎傾向于在12月加息，只要就業(yè)數(shù)據(jù)未顯示出疲軟跡象。因此即便是平庸的結果不足以改變美聯(lián)儲觀察人士的觀點。

非農(nóng)強勁可能會將美聯(lián)儲12月加息的可能性從60%提升至70%左右--這將略微推升美元。

美聯(lián)儲12月加息的預期可能接近見頂。預期越高，突發(fā)情況帶來的波動越大且最重要的是將引發(fā)資產(chǎn)價格波動。美元可能出現(xiàn)典型的“買消息賣事實”走勢。

因此市場普遍傾向于等待一個溫和但健康的就業(yè)報告，并為美聯(lián)儲12月行動預留空間。健康的結果可能推升美元和股市：盡管對加息寄予高度預期，但勞動力市場改善也將有利于實體經(jīng)濟，這將提振美股。