基金市場上，權(quán)益類產(chǎn)品反彈，股基收益也水漲船高。不過，目前機(jī)構(gòu)都調(diào)低了對11月份市場的樂觀程度，建議基金投資者配置諸如保本型、貨幣型等風(fēng)險(xiǎn)較低產(chǎn)品。

10月上證綜指月漲10.80%，滬深300月漲10.34%，中小板指月漲14.99%，創(chuàng)業(yè)板指月漲19.00%。市場熱點(diǎn)輪動(dòng)加速，醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、迪斯尼、跨境電商、國防軍工、二胎等概念或板塊皆有表現(xiàn)。

而基金市場上，權(quán)益類產(chǎn)品反彈，股基收益也水漲船高。不過，目前機(jī)構(gòu)都調(diào)低了對11月份市場的樂觀程度，建議基金投資者配置諸如保本型、貨幣型等風(fēng)險(xiǎn)較低產(chǎn)品。

10月權(quán)益類產(chǎn)品反彈避險(xiǎn)情緒回升

根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，10月股票型基金平均上漲12.98%，主動(dòng)型產(chǎn)品表現(xiàn)好于指數(shù)型產(chǎn)品。從投資風(fēng)格來看，成長明顯好于價(jià)值。從主題來看，互聯(lián)網(wǎng)、軍工主題基金收益斐然。混合型基金中，偏股型收益最高，靈活型收益分化。固定收益基金方面，二級債基平均收益為2.89%，一級債基平均收益為1.33%，純債基金平均收益為1.05%，指數(shù)債基平均收益為1.37%。貨幣基金七日年化收益率均值為2.82%。另外，QDII基金平均收益為6.56%，90%以上的產(chǎn)品收益為正。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基金業(yè)績最佳，交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)漲18.41%，嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)人民幣漲13.67%。

回顧10月行情，招商證券指出，主流主題普遍已經(jīng)輪動(dòng)，市場預(yù)期的短期催化劑也都已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，市場開始缺乏吸引新增資金入場的理由。臨近年底，在市場缺乏上漲的持續(xù)主線時(shí)，投資者落袋為安的博弈情緒就會(huì)占據(jù)上風(fēng)，投資者集中采取避險(xiǎn)行動(dòng)是短期市場面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，非常容易放大市場的波動(dòng)，建議基金投資者可以配置一些風(fēng)險(xiǎn)較低的絕對收益或者保本型基金。

摩根士丹利華鑫基金也表示，目前存量資金博弈較為明顯，資金追高意愿不強(qiáng)，市場震蕩加劇。未來市場可能發(fā)生較為明顯的分化，同時(shí)個(gè)股普漲普跌的局面再出現(xiàn)的幾率不大。截至上周末，上市公司的三季報(bào)已經(jīng)全部公布。行業(yè)趨勢向上且業(yè)績增長確定的品種有望繼續(xù)獲得資金推崇，而業(yè)績一般、概念較多的股票恐怕上漲空間有限，甚至不排除有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

凱石金融產(chǎn)品研究中心認(rèn)為，總體上經(jīng)過10月的反彈，市場在沒有新的利好因素情況下，本身也缺乏上行動(dòng)力，任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都可能帶來市場的大幅的波動(dòng)，建議投資者對風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)保持警惕，在發(fā)生時(shí)適當(dāng)降低倉位，并且留有一定的機(jī)動(dòng)倉位以應(yīng)對市場快速的熱點(diǎn)輪動(dòng)。

保本基金迎來“大好時(shí)光”跨界產(chǎn)品受青睞

今年三季度A股市場大幅調(diào)整，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、保本基金等產(chǎn)品再度成為很多投資者的“避風(fēng)港”。

保本基金今年以來可謂迎來了“大好時(shí)光”。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，保本基金今年來平均收益16.20%。近期市場上保本基金發(fā)行也十分火熱，國投瑞銀境煊保本基金三天售罄，南方順達(dá)保本提前結(jié)束募集，中信建投穩(wěn)利保本9天已熱銷10億元。本周，創(chuàng)金合信基金將？通過螞蟻金服旗下招財(cái)寶平臺(tái)發(fā)行創(chuàng)金合信聚財(cái)保本基金，國泰新目標(biāo)收益保本基金等也開始發(fā)行。

對于下個(gè)保本周期內(nèi)股債的趨勢性變化，即將發(fā)行的新華阿鑫二號保本混合基金基金經(jīng)理姚秋表示，總體來看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和貨幣政策進(jìn)一步寬松的背景下，宏觀條件對債券市場的影響仍偏正面，但大幅下行的債券收益率使債市的獲利空間被明顯壓縮，在此背景下，債券投資方面應(yīng)關(guān)注收益率回調(diào)帶來的階段性機(jī)會(huì)，而不宜過度追求趨勢性機(jī)會(huì)。在股票投資方面，應(yīng)從穩(wěn)增長和新經(jīng)濟(jì)兩個(gè)角度著眼，一方面尋找傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中估值相對較低、產(chǎn)品需求有望維持的行業(yè)和標(biāo)的，另一方面關(guān)注市場前景廣闊、公司創(chuàng)新能力強(qiáng)的新經(jīng)濟(jì)代表。

除了保本基金，伴隨著最近央行再次雙降，安全性高，收益好，穩(wěn)定性強(qiáng)的類貨幣產(chǎn)品也受到市場熱捧，其中來自基金、保險(xiǎn)、BAT聯(lián)合的跨界創(chuàng)新產(chǎn)品更受關(guān)注。比如嘉實(shí)基金管理有限公司 、中國人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、騰訊理財(cái)通三方跨界推出的國內(nèi)首款類貨幣保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品“國壽嘉年”。據(jù)悉，自6月11日上線以來，產(chǎn)品管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到45億元，用戶數(shù)量超過100萬，年化收益率為4.0437%。

“我們首次探索與基金深度合作的管理方式，首次與互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊理財(cái)通展開直接合作，成為登陸理財(cái)通保險(xiǎn)理財(cái)板塊的首只產(chǎn)品。”中國人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司副總裁賈玉增介紹。而作為該產(chǎn)品的聯(lián)合設(shè)計(jì)者及投資管理人，嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李松林則表示，互聯(lián)網(wǎng)用戶具有風(fēng)險(xiǎn)承受能力低、流動(dòng)性需求高、追求使用體驗(yàn)、渴求高收益以及被動(dòng)投資等特點(diǎn)。設(shè)計(jì)這款產(chǎn)品就是為了滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶的多種體驗(yàn)需求，這將成為余額理財(cái)?shù)男纶厔荨＠钏闪诌€透露，除了在固收領(lǐng)域，嘉實(shí)與騰訊還探索了指數(shù)類產(chǎn)品合作，今年6月，“嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接”正式登陸微信理財(cái)通。隨后，雙方的合作從銷售平臺(tái)向產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)和投資邏輯方面深化展開。

深挖基金經(jīng)理選時(shí)選股能力

市場中基金數(shù)目在不斷擴(kuò)容，而對于基金投資者而言，在幾千只基金中選擇幾只滿意的基金進(jìn)行投資也變得越來越難。對此，錢景財(cái)富建議投資者從選時(shí)、選股兩方面能力來考察基金經(jīng)理。

“選時(shí)”能力包括對大勢的判斷，什么時(shí)候應(yīng)該看漲，什么時(shí)候應(yīng)該看跌，什么時(shí)候應(yīng)該重倉，什么時(shí)候應(yīng)該空倉，這是一種能力，也是一套體系。這些基金經(jīng)理對大勢是比較敏感的，對倉位的操作，或者說對加倉重倉的手法比較靈活，能運(yùn)用自如。而“選股”能力主要是對上市公司的研究，對行業(yè)的研究。有一些基金經(jīng)理的強(qiáng)項(xiàng)在選股方面，對于這些人而言，其實(shí)很大程度上是多頭，且通常情況下，這些人對倉位的控制是沒那么看重的，他們看中的是，只要買對了股票就能漲。對于基金經(jīng)理來講，他形成了一種風(fēng)格是很難改變的。所以，在選時(shí)和選股這兩件事情上面，同時(shí)具備優(yōu)勢的人很難得。

從目前中國市場來看，一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理的業(yè)績，可以從三個(gè)維度去考察。一是看他長期的、真實(shí)的投資回報(bào)率；二是看他回撤的幅度，就是他取得的業(yè)績里面是否有大起大落，有的人是相對比較穩(wěn)定的；三是看他承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，取得的回報(bào)的程度，就是冒著同樣的風(fēng)險(xiǎn)，他有沒有獲得更高的收益。