專家認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前面臨著通貨緊縮，要努力保增長(zhǎng)，采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，輔之于擴(kuò)張性貨幣政策來(lái)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，不竭余力地進(jìn)行改革，淘汰產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，核銷壞賬，推進(jìn)更快速、更深層的企業(yè)層面改革。

“十三五”規(guī)劃剛于本周落定，11月4日-5日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的峰會(huì)在京舉行。在5日上午主題為“‘十三五’與中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡”的圓桌論壇上，業(yè)內(nèi)知名專家為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)建言獻(xiàn)策。

專家認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前面臨著通貨緊縮，要努力保增長(zhǎng)，采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，輔之于擴(kuò)張性貨幣政策來(lái)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，不竭余力地進(jìn)行改革，淘汰產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，核銷壞賬，推進(jìn)更快速、更深層的企業(yè)層面改革。

通縮籠罩中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何突圍？

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定在圓桌論壇上表示，中國(guó)目前面臨著通貨收縮的局面，所以現(xiàn)在應(yīng)竭盡全力穩(wěn)定住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不要讓債務(wù)通貨收縮的惡性循環(huán)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度之下運(yùn)行，甚至不斷下跌。

余永定表示，根據(jù)90年代的經(jīng)驗(yàn)，通貨收縮一般要經(jīng)過(guò)四個(gè)階段，第一個(gè)階段是去庫(kù)存，第二個(gè)階段是去過(guò)剩產(chǎn)能，第三個(gè)階段是要清理銀行不良債權(quán)，第四個(gè)階段是發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這次通貨收縮可以從2012年算起，到現(xiàn)在依然處于第一和第二階段之間，去產(chǎn)能的過(guò)程還沒(méi)有完成。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授、宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任盧鋒則表示，通縮背后體現(xiàn)的相對(duì)價(jià)格的調(diào)整，實(shí)際代表了過(guò)去過(guò)度擴(kuò)張，包括產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)整，通縮是一個(gè)周期問(wèn)題，不是簡(jiǎn)單的貨幣信貸刺激來(lái)解脫通縮。

因此，在余永定看來(lái)，預(yù)期中央會(huì)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，同時(shí)輔之于擴(kuò)張性貨幣政策來(lái)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，去過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)，刺激有效需求，使中國(guó)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的回升，重新回到長(zhǎng)期的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，在中國(guó)目前的情況下，財(cái)政政策應(yīng)起到更大的作用。同時(shí)，貨幣政策要配合財(cái)政政策，只有把這兩者結(jié)合起來(lái)，才能真正把資源配置在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠恢復(fù)反彈。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平則表示，中國(guó)需要走向新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，“十三五”期間有很多可以做的。第一，是如何提高資源的配置效率，已有資源如何提高它的效率；第二，采取哪些政策更好地支持創(chuàng)新。

實(shí)際上，十八屆三中全會(huì)的改革方案中已經(jīng)作出概括：讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用，政府發(fā)揮積極的作用，由市場(chǎng)機(jī)制來(lái)引導(dǎo)資源配置方式。

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤強(qiáng)調(diào)，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)其實(shí)是社會(huì)自然產(chǎn)生的，是發(fā)揮市場(chǎng)的力量使然。政府更多需要放松管制、放松準(zhǔn)入、放松價(jià)格調(diào)控，利用市場(chǎng)自身去發(fā)現(xiàn)社會(huì)需求。

“服務(wù)業(yè)的發(fā)展是將來(lái)的一個(gè)方向，這不是政府計(jì)劃的問(wèn)題，而是社會(huì)自然的發(fā)展過(guò)程。隨著人口老齡化的到來(lái)，人們基本溫飽實(shí)現(xiàn)之后，自然會(huì)想到服務(wù)和生活質(zhì)量的提高，需要醫(yī)療、保險(xiǎn)，所以自然有再平衡的過(guò)程。”汪濤說(shuō)。

改革當(dāng)先市場(chǎng)力量化解產(chǎn)能過(guò)剩

對(duì)于未來(lái)的貨幣政策走勢(shì)，汪濤表示，短期內(nèi)，貨幣政策應(yīng)該保持?jǐn)U張性，目前已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)了，產(chǎn)業(yè)負(fù)債累累，這導(dǎo)致充裕流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用比較有限，不會(huì)高度增加負(fù)債，但是更寬松的貨幣環(huán)境有利于降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

在貨幣政策工具上，盧鋒認(rèn)為，要重視最總量、最常規(guī)的工具，也要更多考慮常規(guī)工具和新型工具的平衡。比如，對(duì)于存款準(zhǔn)備金這一常規(guī)工具，早先在應(yīng)對(duì)貨幣過(guò)度擴(kuò)張帶來(lái)的通貨膨脹過(guò)程中形成了非常高的存準(zhǔn)率，目前在應(yīng)對(duì)下行階段的貨幣政策形勢(shì)時(shí)，要優(yōu)先考慮退出存準(zhǔn)率工具。

事實(shí)上，執(zhí)行貨幣政策也具有兩面性。盧鋒表示，從過(guò)去中國(guó)形勢(shì)緊迫的這一輪擴(kuò)張和這幾年調(diào)整的情況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在資產(chǎn)泡沫的因素。在資產(chǎn)泡沫通脹面臨調(diào)整的過(guò)程中，一方面，要有積極的貨幣政策，通過(guò)擴(kuò)張的貨幣政策提供足夠的流動(dòng)性，另一方面，要防范貨幣擴(kuò)張后帶來(lái)新的泡沫。

盧鋒進(jìn)一步表示，貨幣擴(kuò)張后，不同價(jià)格的上漲和供給彈性有反向的關(guān)系，很多供給彈性資產(chǎn)比較小的價(jià)格，包括房地產(chǎn)、藝術(shù)品、土地的價(jià)格漲得非常快，實(shí)際現(xiàn)在面臨調(diào)整的過(guò)程。

“貨幣政策的寬松只能起到暫時(shí)緩解痛苦的作用，最重要的是要改革，產(chǎn)能過(guò)剩的要出局，壞賬該核銷的還要核銷，既要有放松的貨幣政策，同時(shí)配置更快速、更深層的企業(yè)層面的改革，不僅僅是國(guó)企，很多民企其實(shí)也是被地方政府保護(hù)了。”汪濤直言，如果這個(gè)局面不改變，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展就會(huì)越來(lái)越困難。

參與圓桌討論的多位專家表示，目前企業(yè)連現(xiàn)金流支付不起利息，需要借錢還利息，形成所謂的資金空轉(zhuǎn)，這需要改革，有一些僵尸企業(yè)要淘汰出局，有些壞賬要核銷，才不會(huì)出現(xiàn)利滾利的局面。

“調(diào)整是僵尸企業(yè)要出局，這些行業(yè)不能再繼續(xù)投資，而這些行業(yè)恰恰是過(guò)去十多年帶動(dòng)增長(zhǎng)高速發(fā)展的行業(yè)。”汪濤表示，在調(diào)整的過(guò)程中，勢(shì)必經(jīng)濟(jì)面臨下行的壓力，這是一個(gè)很自然的過(guò)程，調(diào)整本身對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的是下行壓力。改革會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是改革的初期肯定是痛苦的。

盧鋒表示，產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)某種意義上是市場(chǎng)機(jī)制調(diào)產(chǎn)能過(guò)剩，如果不是用行政手段調(diào)節(jié)，就是通過(guò)價(jià)格的下降引導(dǎo)投資減少，引導(dǎo)消化產(chǎn)能，即去庫(kù)存、去產(chǎn)能、清資產(chǎn)，催生新的增長(zhǎng)模式出來(lái)，所以物價(jià)的調(diào)節(jié)是必然的。

對(duì)于價(jià)格與市場(chǎng)調(diào)節(jié)的關(guān)系，盧鋒進(jìn)一步表示，市場(chǎng)利率反映的是實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況，利用市場(chǎng)化方法引導(dǎo)產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)整，引導(dǎo)過(guò)去過(guò)度擴(kuò)張企業(yè)的有序退出。