【嘉盛集團(tuán)：若非農(nóng)強(qiáng)勁或構(gòu)筑美聯(lián)儲(chǔ)12月加息基準(zhǔn)情境】歷史上來看，模型預(yù)測(cè)具有其可信度，與2001年以來未修正非農(nóng)數(shù)值的相關(guān)性系數(shù)為0.90(1為100%相關(guān))。跟以前一樣，讀者需留意過往成績(jī)并不必然代表未來表現(xiàn)。

10月非農(nóng)報(bào)告將于本周五8:30 ET(12:30 GMT， 1:30 BST)發(fā)布，在9月令人失望的14.2人次就業(yè)增長(zhǎng)后，主流預(yù)期上月整體就業(yè)增長(zhǎng)17.9萬，我的非農(nóng)就業(yè)模型預(yù)測(cè)略超市場(chǎng)預(yù)期，領(lǐng)先指標(biāo)顯示10月新增非農(nóng)就業(yè)20.9萬人次。

歷史上來看，模型預(yù)測(cè)具有其可信度，與2001年以來未修正非農(nóng)數(shù)值的相關(guān)性系數(shù)為0.90(1為100%相關(guān))。跟以前一樣，讀者需留意過往成績(jī)并不必然代表未來表現(xiàn)。

來源： Bureau of Labor Statistics， FOREX.com

與上月相比，本月大部分非農(nóng)領(lǐng)先指標(biāo)走勢(shì)截然相反，發(fā)出樂觀信號(hào)。非農(nóng)調(diào)查周的初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至歷史低點(diǎn)，顯示美國(guó)當(dāng)周僅新增失業(yè)人口25.9萬人次，ISM非制造業(yè)PMI就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)則整整提高了一個(gè)點(diǎn)，報(bào)于59.2。但上個(gè)月ISM制造業(yè)就業(yè)指標(biāo)降至47.6，下跌近3個(gè)點(diǎn)，表明制造企業(yè)招聘意愿完全萎縮。最后，上個(gè)月ADP就業(yè)自20萬初值下修至僅18.2萬。

交易影響

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)上周聲明的態(tài)度顯然較預(yù)期鷹派(更別說珍妮特-耶倫昨天發(fā)言立場(chǎng)強(qiáng)硬)，交易員無疑已重拾12月加息的可能性。因此，美聯(lián)儲(chǔ)和交易員將密切關(guān)注此次及12月初的非農(nóng)數(shù)據(jù)。目前來看，我們很難判斷12月加息為美聯(lián)儲(chǔ)的“基本情境”(意味著加息無需看到經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善)或“預(yù)期情景”(意味著如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)展符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，12月加息)，但如果本次非農(nóng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這個(gè)問題的答案將不言而喻。

下圖為本月三種非農(nóng)情境及可能導(dǎo)致的市場(chǎng)反應(yīng)分析：

跟以往一樣，除了整體就業(yè)數(shù)量，交易員還需監(jiān)控就業(yè)質(zhì)量的變化。從這個(gè)角度來看，平均小時(shí)薪資變化數(shù)據(jù)重要性不輸于整體就業(yè)數(shù)據(jù)。上月就業(yè)報(bào)告顯示薪資基本持平，因此，美元多頭在解除警報(bào)前，可能希望先看到平均小時(shí)薪資重回0.2-0.3%月率增幅區(qū)間。

歷史上來看，美元/日元對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的反應(yīng)最為忠實(shí)，因此對(duì)非農(nóng)結(jié)果持強(qiáng)烈傾向的交易員或考慮交易此貨幣對(duì)。

盡管此類模型會(huì)產(chǎn)生一個(gè)客觀的、以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的非農(nóng)預(yù)測(cè)值，但讀者還需注意：眾所周知，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)通常很難預(yù)測(cè)，因此不能過度依賴預(yù)測(cè)值。跟以往一樣，明天的數(shù)據(jù)可能大幅低于/高于我的模型預(yù)測(cè)，因此，設(shè)置止點(diǎn)和恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理以防萬一絕對(duì)是有必要的。同樣請(qǐng)注意，在瞬息萬變的外匯市場(chǎng)中，設(shè)置或有定單并不能必然限制您的損失。