【周四機構一致最看好的10金股】國瓷材料(300285)：參股氧化鋯下游企業產業鏈整合開始啟動

點擊查看>>>個股研報 個股盈利預測 行業研報

長園集團(600525)：并購短期受挫不改長期戰略方向

既有布局仍將受益于新能源汽車行業的高速增長。雖然此次未能順利完成對沃特瑪剩余89%股權的收購，但公司前期在新能源汽車產業鏈領域已經有較好的布局，目前持有江蘇華盛80%股權(國內鋰電池電解液添加劑龍頭企業)、星源材質6.32%股權(國內鋰離子電池隔膜領軍企業)、沃特瑪11.11%股權，隨著明年下半年江蘇華盛新增產能的逐步投產，新能源汽車業務板塊仍將為公司帶來較大的業績增量。

戰略已定，不懼蹣跚。公司明確將電動汽車產業、智能工廠設備產業以及智能電網設備作為其未來發展的三大支柱，籌劃對沃特瑪剩余股權的收購即是對這一戰略布局的一次嘗試。雖然這次未能成行，但公司仍明確表示將繼續尋找優秀標的以填充公司業務版圖。

看好公司收購兼并與自我發展相結合的擴張路徑。自2002年上市，長園集團先后收購控股長園高能(2003年)、長園共創(2004年)、長園深瑞(2006年到2010年)、長園維安(2007年)、江蘇華盛(2014)、運泰利(2015)等。經過幾年的培育發展，長園深瑞、長園共創以及長園維安已經成為集團的主要利潤貢獻點。而江蘇華盛和運泰利在未來幾年將為公司增添新的助力，看好公司在收購兼并方面的眼光和執行力。

繼續給予“強烈推薦”評級，預計2015-2017年EPS為0.51/0.71/1.08元，考慮到本次收購沃特瑪未能成行，調低公司目標價至27元，對應2015-2017年PE53/38/25倍，繼續給予“強烈推薦”評級。中投證券

國瓷材料(300285)：參股氧化鋯下游企業產業鏈整合開始啟動

參股氧化鋯下游公司延伸產業鏈：深圳愛爾創是中國產銷量最大的氧化鋯高技術陶瓷專業制造廠商之一，依托清華大學國家重點陶瓷實驗室，與并歐美、日本、臺灣等專家合作，開發陶瓷新材料。愛爾創致力于發展醫療齒科陶瓷、光通訊器件兩大產業，作為國內最大的氧化鋯全瓷牙產品供應商，最早提出并實施互聯網+數字化口腔建設方案。深圳愛爾創是公司的重要客戶，本次合作將有助于雙方在原有的客戶關系基礎上進一步戰略合作，發揮各自的優勢，進行上下游的資源整合。

納米復合氧化鋯下游應用廣泛，公司放量在即：見下頁；

公司優勢在于掌握水熱法技術，不斷開發新型高純納米材料：見下頁；

陶瓷墨水行業進入高速增長期：見下頁；

高純超細氧化鋁有望實現技術突破，涉足高毛利鋰電池隔膜市場：見下頁；

董事長與員工共同參與定增，未來發展可期：公司目前產品主要包括MLCC基礎粉和配方粉、微波介質材料、納米級復合氧化鋯、高純超細氧化鋁以及噴墨打印用陶瓷墨水等，廣泛應用于電子、新能源等領域，均屬于先進的陶瓷材料，技術含量較高，長期以來被日本、歐美等廠商壟斷，公司進口替代空間廣闊。隨著納米氧化鋯、陶瓷墨水、高純超細氧化鋁項目投產，公司業績有望高速增長。公司定增8億用于氧化鋯和氧化鋁項目的擴產及研發中心升級，并同時推出員工持股計劃，與董事長共同認購公司定增股票，鎖定期三年，顯示出對公司未來發展的強烈信心。我們預計公司15-17年的eps分別為0.45,0.75和1.00元，給予買入-A評級。安信證券

凱撒旅游(000796)：綁定航旅+擴充資本+打造互聯網平臺

出資設立北京首航假期網絡，航旅深度綁定。

1、公司將(出資2000萬，20%)與首都航空(出資7000萬，70%)、海南海航國際酒店管理有限公司(出資1000萬，10%)共同出資設立北京首航假期網絡科技有限公司。

2、從此海航旅游板塊將與航空板塊實現更加緊密的合作。以首都航空官網為平臺，充分利用海航的機票和酒店資源。增加公司旅游產品銷售渠道，同時增加上市公司未來的投資收益。

對全資子公司凱撒同盛(北京)投資有限公司增資，增強實力并帶來擴張預期。

1、公司擬以全部配套融資募集資金凈額及部分自有資金對凱撒同盛增資7.85億元。

2、這有利于增強子公司的資本實力，出境游行業資本驅動性質明顯，雄厚的資金實力有利于公司加速進行全國布局、升級門店、拓展目的地線路和開拓旅游產品。并且不排除以此為基礎加速進行外延擴張的可能。

出資設立易啟行網絡科技有限公司，打造互聯網平臺。

1、凱撒同盛出資6000萬元，持股比例為60%；網易樂得3000萬元、30%；凱撒世嘉1000萬元、10%。

2、此次與網易合作，既能夠獲得網易經營互聯網的經驗，亦能在產品推送、獲取流量等方面進行合作。合作意在打造出境游業務信息化管理和服務平臺，以現有的條件來看，以將公司產品線下轉線上為主，未來不排除將其打造成為出境旅游平臺的可能。

投資建議：萬億產業中或將產生千億市值企業，內生增長能力逐漸驗證。

我們略提高2015-2017年公司盈利預測至2.15、2.72、3.3億元，攤薄后EPS分別為0.27、0.34、0.41元，對應PE92、73、60倍。

我國正處于出境游發展的黃金時代，且旅行社增長有望快于出境游整體，產業空間將有望達到萬億水平，形成千億流水和市值的產業巨頭。公司具備3大優勢，成長能力強大，建議重點關注。中信建投