隨著大閱兵對工業生產的影響消退，以及政府9月之后加大穩增長政策力度，業內預計10月工業增加值環比增速小幅回升，經濟處于弱企穩的狀態，CPI方面，數值將繼續回落，較低的通脹水平將再次打開了政策寬松的空間。

隨著大閱兵對工業生產的影響消退，以及政府9月之后加大穩增長政策力度，業內預計10月工業增加值環比增速小幅回升，經濟處于弱企穩的狀態，CPI方面，數值將繼續回落，較低的通脹水平將再次打開了政策寬松的空間。

投資、消費、出口或小幅回升

繼9月大幅下滑至6.8%之后，業內預計10月固定資產投資同比增速可能小幅反彈至8.3%，收復部分失地。中金公司認為，“溫和反彈可能主要是由于固定資產投資價格同比小幅改善。此外，鑒于9月工業企業利潤增速回升，房地產新開工出現改善，制造業投資和房地產投資可能有所企穩。”

在消費和進出口方面，中金預計10月社會消費品零售總額同比增速可能為11%，較9月的10.8%小幅上升，反映出臨近年底零售銷量趨于上升；10月出口同比增速可能從9月的-3.8%回升至-1%，部分受益于出口價格的回升，同時也反映出10月全球市場有所企穩；10月進口同比增速可能從9月的-19.6%回升至-15.1%，主要由于進口價格下跌幅度收窄以及進口量增速有所企穩。

而招商證券預計10月工業同比增長5.9%，固定資產投資同比增長10.3%，消費同比增長11%，預計出口同比增速為-2.3%，進口同比增速為-8.1%。民族證券預測上述指標的數值分別為6%、10.2%、10.8%、-3.2%、-16.4%。

低通脹將再次打開寬松空間

民族證券宏觀分析師朱啟兵認為，10月政策效果逐漸顯現，經濟開始企穩，但外貿和通縮壓力依然沉重。

國家統計局50個城市主要農副食品平均價格和商務部公布的每周高頻數據來看，除糧食之外，各分項價格均出現下跌，特別是前期漲價較多的豬肉、雞蛋和鮮菜價格由漲轉跌，降幅明顯。中金預計10月CPI同比增速將從9月的1.6%進一步回落至1.5%。招商證券預計1.3%，民族證券預計1.4%。

PPI環比繼續下跌，但跌幅有所減緩，中金預計10月PPI同比增速可能從9月的-5.9%小幅回升至-5.7%，依然處于低位。招商證券預計PPI同比降幅為5.8%，民族證券預計6.2%。

“在政策作用下，近期實體經濟新增信貸逐步回暖，隨著基建項目開工加速，對實體經濟的信貸投放將更為積極。”朱啟兵認為，考慮到全年信貸投放總量，預計10月新增信貸8000億元，貨幣政策寬松態度不變，前期央行釋放的流動性對貨幣創造的效果逐步體現，預計10月M2增速小幅回升至13.3%。

中金則認為，較低的通脹水平再次打開了政策寬松的空間，預計2015年央行還將下調存款準備金率1次，幅度為50個基點。隨著政策的進一步放松，四季度經濟增長或將在環比上有所企穩，但仍處于相對低迷的水平。