母嬰產(chǎn)業(yè)要資本市場“刺激”，更要銷售市場“拉動(dòng)”。如果中國全面放開二孩政策影響只停留在資本市場層面，而不是銷售市場，那么所謂利好，也不過是“曇花一現(xiàn)”。

母嬰產(chǎn)業(yè)要資本市場“刺激”，更要銷售市場“拉動(dòng)”。如果中國全面放開二孩政策影響只停留在資本市場層面，而不是銷售市場，那么所謂利好，也不過是“曇花一現(xiàn)”。

中國“二孩政策”政策的出臺(tái)，對(duì)母嬰產(chǎn)業(yè)而言，無疑是長期利好。資本市場最先“動(dòng)”了起來，不論是美股、A股還是H股，相關(guān)股票都應(yīng)聲而漲。

然而對(duì)于像以奶粉為代表的母嬰傳統(tǒng)行業(yè)，股價(jià)是需要實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績來支撐的。如果中國全面放開二孩政策影響只停留在資本市場層面，而不是銷售市場，那么所謂利好，也不過是“曇花一現(xiàn)”。

那么二孩政策，到底能帶來多大的市場增量呢？

此前業(yè)內(nèi)人士已有計(jì)算：保守估計(jì)，中國0-12歲的嬰童數(shù)量在2億左右，而按照城市每個(gè)寶寶一年消費(fèi)1萬元、農(nóng)村消費(fèi)8000元來算，母嬰產(chǎn)業(yè)的規(guī)模就在2萬億。根據(jù)南方都市報(bào)所做的問卷調(diào)研，放開二孩后，愿意生的家庭比例為33%。如果接這個(gè)比例，那增加的市場擴(kuò)容就是6000多億。光是奶粉這一塊，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)增量就有210億至140億。

但是，我們能這么樂觀地去算這筆賬嗎？母嬰產(chǎn)業(yè)是一個(gè)充分競爭的領(lǐng)域，尤其是奶粉，近一兩年已進(jìn)入產(chǎn)能過剩、行業(yè)盤整狀態(tài)。

就在這幾日，“雙11”臨近，市場上很多奶粉已經(jīng)開始以不同的促銷方式進(jìn)行超低價(jià)“甩貨”，價(jià)格之低前所未有。如某地?fù)u籃奶粉經(jīng)銷商的出貨價(jià)格在20-25元/罐，而分眾專享上貝因美旗下從愛爾蘭原裝原罐進(jìn)口的“綠愛+”促銷價(jià)格為19.9元/罐。甚至有接近保質(zhì)期的某品牌幾萬罐奶粉，以每罐2-4元的價(jià)格賣到了飼料廠。業(yè)內(nèi)人士表示，目前保守估計(jì)市場上仍有近百億的庫存奶粉都在甩貨，包括國產(chǎn)和進(jìn)口奶粉。

奶粉價(jià)格進(jìn)入下行通道，促銷戰(zhàn)又打個(gè)不停，讓奶企的業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑。就在“全面二孩”政策落地不久，有三家上市奶企公布了三季報(bào)。其中，在政策落地首日股票價(jià)格上漲了10.02%的貝因美，三季度凈利潤為-2.16億，同比下降260.54%；政策落地首日股票價(jià)格上漲了6.03%的光明乳業(yè)，三季度每股收益較上年同期減少63.77%，利潤下降47.3%。三家中只有伊利實(shí)現(xiàn)了營收和凈利的雙增長。

因此，對(duì)于“全面二孩”的開放，業(yè)內(nèi)專家均持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。他們認(rèn)為，二孩放開提振了中國乳業(yè)發(fā)展的信心，但實(shí)質(zhì)性效果仍有待觀察。因?yàn)槿木€城市有條件的家庭通過交罰款的方式，早就生了二胎，提前透支了政策；而一二線城市，生活和教育成本太高，全面放開二孩也不可能帶來新生兒的暴增。目前我國每年新出生人口在1700萬，如果從“理論”上來計(jì)算的話，預(yù)計(jì)“全面二孩”政策帶來新增人口是600萬。但行業(yè)專家都表示，新生兒預(yù)計(jì)量可能沒有這么多，在300萬至500萬之間就不錯(cuò)了。

而且市場上還有大量庫存等待消化。以奶粉為例，對(duì)于目前庫存產(chǎn)品的數(shù)量，多位業(yè)內(nèi)分析人士表示，保守估計(jì)近百億元，最低也不少于幾十億元。目前市場上定制奶粉品牌有1500多個(gè)，按照3萬罐起訂量來算，至少有4500萬罐，按每罐原價(jià)200元計(jì)算，約有90億元的庫存。

好在，筆者與奶粉企業(yè)交流過程中發(fā)現(xiàn)，面對(duì)這一新政，奶企都保持了冷靜的心態(tài)。目前奶粉產(chǎn)能過剩，且有重復(fù)建設(shè)，整個(gè)行業(yè)處于淘汰落后產(chǎn)能的狀態(tài)。而且企業(yè)也知道，就算市場有增量，也不可能平攤到這個(gè)市場中的每個(gè)企業(yè)身上，關(guān)鍵還是要加強(qiáng)自身功力，在產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力上下功夫，而不是被動(dòng)等待市場擴(kuò)容。