從歷年零售數據看，受年末商家促銷和節假日消費影響，11月到次年的2月為傳統的零售旺季，而即將到來的“雙11”將開啟冬日全民消費盛宴。國信證券認為，建議關注受消費升級、政策支持和電商加碼布局三重利好，行業處于高景氣階段的跨境電商板塊。

從歷年零售數據看，受年末商家促銷和節假日消費影響，11月到次年的2月為傳統的零售旺季，而即將到來的“雙11”將開啟冬日全民消費盛宴。國信證券認為，建議關注受消費升級、政策支持和電商加碼布局三重利好，行業處于高景氣階段的跨境電商板塊。

四季度為傳統零售旺季

從歷年零售額數據看，11月到次年的2月為零售旺季，其中11月-12月主要受到商家利用西方節假日 (萬圣節、感恩節、圣誕節)以及年終慶等多種促銷方式進行年末促銷，而1-2月則受中國傳統春節消費季影響。

自2009年阿里率先推出“雙11”促銷活動以來，電商的“雙11”促銷活動已經持續6年，并且從電商之間的促銷大戰演變為線上線下全民的消費盛宴，“雙11”成了拉開冬日購物狂歡序幕的重要標志。從過去幾年的電商促銷大戰情況看，主要呈以下特點：首先，線上交易額呈爆發式增長。其次，從競爭分流到合作共贏，線下商家加入促銷大軍。

線上線下合作深化

從10月中旬開始，各家電商已經為“雙11”促銷活動預熱。從目前披露的各家電商的活動看，2015年的 “雙11”從營銷上看形式更加多元，從渠道上看線上線下合作更加深化，從品類上看更注重海外商品和生鮮類的競爭。

一方面，2015年，更多傳統線下商家將加盟“雙11”促銷活動，例如阿里今年推出“萬店同慶”計劃，包括蘇寧、銀泰、北京汽車、首旅集團、上海家化等傳統線下商家的18萬家商場、門店及專柜，加盟“雙11”促銷活動。另一方面，線上享受購買優惠，線下享受售后服務的模式將進一步深化線上線下的融合。例如，從10月19日起，天貓服務臺將陸續入駐蘇寧的1600家門店，為線上消費者提供線下檢修、裝機、退換貨等售后服務。

電商的“雙11”促銷活動有望為零售業在11月、12月的傳統旺季中再添一把火，增添零售業景氣。

投資建議>>>

建議關注跨境電商板塊，尤其是行業的龍頭公司，主要理由在于：首先，消費升級趨勢下，消費者對海外優質商品需求的不斷增長；其次，政策扶持不斷，行業正值政策紅利期；最后，當前行業處于競爭加劇階段，行業集中度不高，行業內并購整合是未來趨勢，龍頭公司更容易在競爭中勝出。A股上市公司中可關注蘇寧云商、步步高、跨境通、重慶百貨、海寧皮城等。 國信證券