【好時(shí)“悔”約 趙啟三或遭起訴】好時(shí)公司與金絲猴的并購故事，或?qū)⒃?015年的歲末有個(gè)小結(jié)。只是，好事將近，有些細(xì)節(jié)倒變得復(fù)雜起來。

好時(shí)公司與金絲猴的并購故事，或?qū)⒃?015年的歲末有個(gè)小結(jié)。只是，好事將近，有些細(xì)節(jié)倒變得復(fù)雜起來。

20%的變數(shù)

曾經(jīng)震驚業(yè)界的美國(guó)好時(shí)公司收購國(guó)內(nèi)糖果企業(yè)上海金絲猴(以下簡(jiǎn)稱：金絲猴)一事，或?qū)⒃俅瘟顦I(yè)界震驚。

28日，好時(shí)公司公布了截至2015年10月4日的第三季度業(yè)績(jī)，該公司獲得凈利潤(rùn)1.548億美元。相對(duì)于錄得凈虧損約1億美元的二季度業(yè)績(jī)，此次，算是好消息。

同一天，新金融觀察記者從一知情人士處獲悉，“趙啟三(金絲猴的創(chuàng)始人兼老總)有可能拿不到剩下的錢。”

該知情人士透露，去年9月，好時(shí)完成了金絲猴80%股份的收購后，在具體業(yè)務(wù)的整合過程中發(fā)現(xiàn)，金絲猴并沒有之前評(píng)估的那般“值錢”。而來自上海金絲猴內(nèi)部更勁爆的消息是，“好時(shí)即將起訴趙啟三，欲追回部分收購金額以挽回好時(shí)在收購金絲猴事件中的損失。”

彼時(shí)，好時(shí)公司的申報(bào)文件披露，好時(shí)公司給予金絲猴方面的企業(yè)價(jià)值估算為35.432億元。雙方約定，在2014年年中，首階段完成對(duì)上海金絲猴80%流通股的收購。在這之后的一周年時(shí)，好時(shí)將完成第二階段收購，即買下余下20%的股權(quán)。好時(shí)在這兩個(gè)階段，將分別付款24.168億元和6.042億元。

此時(shí)，距好時(shí)公司第一次公開披露收購金絲猴，已近兩年。距好時(shí)公司預(yù)期完成收購金絲猴的期限，已無太多時(shí)日。

“金絲猴在被并購前，有可能在業(yè)績(jī)方面做了‘手腳’。”一資深快消人士對(duì)新金融觀察記者說，金絲猴為了讓經(jīng)銷商進(jìn)貨，甚至愿意幫經(jīng)銷商解決資金問題，而他就曾做過這種擔(dān)保貸款。

“此前的金絲猴，會(huì)將此類‘應(yīng)收賬款’與相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的績(jī)效和年終獎(jiǎng)掛鉤，所以，公司層面并不擔(dān)心錢會(huì)收不回來。另外，金絲猴在河南起家，其產(chǎn)品走模仿路線較多，也就在河南賣得不錯(cuò)。”前述快消人士稱。

就好時(shí)公司即將起訴趙啟三一事，好時(shí)中國(guó)官方并沒有否認(rèn)，也未做出正面回應(yīng)。

對(duì)其收購金絲猴剩余股份等相關(guān)事宜，好時(shí)中國(guó)在回復(fù)稱：“在中國(guó)的收購工作確實(shí)具有挑戰(zhàn)，并在并購之初就認(rèn)識(shí)到這一挑戰(zhàn)。我們堅(jiān)定對(duì)中國(guó)的承諾，并深知整合工作的復(fù)雜性，并認(rèn)為這一并購對(duì)好時(shí)未來的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有意義的。盡管目前有許多問題亟待解決，但我們?nèi)匀粓?jiān)信可以在中國(guó)取得成功。收購上海金絲猴的事宜正在緊鑼密鼓地展開，同時(shí)我們也積極整合當(dāng)?shù)貎?yōu)秀資源。我們十分重視對(duì)此項(xiàng)收購業(yè)務(wù)，會(huì)依照事先擬定的銷售計(jì)劃有序開展工作。”

好時(shí)方面還強(qiáng)調(diào)，“希望在2015年年底前解決余下20%股份的收購，但這取決于并購過程中的更多細(xì)節(jié)。”

信心依舊

事實(shí)上，早在今年8月，新金融觀察記者就曾獲悉，好時(shí)對(duì)收購金絲猴的“效果”頗為不滿，矛盾直線升級(jí)。結(jié)果是，好時(shí)對(duì)金絲猴董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等崗位進(jìn)行了“大換血”。行內(nèi)人甚至用“比較大的外科手術(shù)”來形容此輪調(diào)整。但這并不是全部。

“結(jié)果令人失望。”好時(shí)公司董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官畢德瑞(John P. Bilbrey)曾在好時(shí)公司公布今年第二季度業(yè)績(jī)時(shí)，對(duì)華爾街分析師公開表示，經(jīng)過評(píng)估已為“金絲猴”進(jìn)行了初始非現(xiàn)金商譽(yù)減記(對(duì)企業(yè)在合并中形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試后，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失)，金額為2.498億美元。

畢德瑞甚至指出，金絲猴的應(yīng)收賬款催收不太容易；分銷網(wǎng)絡(luò)也不穩(wěn)定。好時(shí)方面對(duì)2015年金絲猴的銷售預(yù)測(cè)僅9000萬美元，少于最初預(yù)期的至少2億美元。

即便如此，好時(shí)中國(guó)在給新金融觀察記者的回復(fù)中，依舊表達(dá)了其對(duì)未來的信心——我們對(duì)于收購并發(fā)展金絲猴核心產(chǎn)品也有理由保持樂觀，尤其是在即將到來的2016農(nóng)歷新年、中國(guó)的農(nóng)歷猴年。

“上海金絲猴的未來發(fā)展重點(diǎn)包括專注于核心產(chǎn)品，例如：奶糖生產(chǎn)線的擴(kuò)展和創(chuàng)新；會(huì)啟動(dòng)一項(xiàng)整體推廣活動(dòng)，為即將到來的中國(guó)農(nóng)歷新年(猴年)做好準(zhǔn)備；充分利用好時(shí)在消費(fèi)者洞察方面的優(yōu)勢(shì)及深厚專業(yè)知識(shí)提升品牌形象；通過整合金絲猴現(xiàn)有經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，最大化交叉銷售的協(xié)同作用。并加速人才培養(yǎng)，支持不斷增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展需求……”好時(shí)中國(guó)在回復(fù)中表述。

“金絲猴被收購后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)環(huán)境、整合效果等方面存在很大關(guān)系。糖果市場(chǎng)整體增速放緩，金絲猴也難以獨(dú)善其身，并且金絲猴相對(duì)徐福記、馬大姐等品牌的競(jìng)爭(zhēng)本就更弱，業(yè)績(jī)更容易受到市場(chǎng)沖擊。而好時(shí)對(duì)金絲猴整合效果不好，也會(huì)影響金絲猴的經(jīng)營(yíng)效率。”中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍對(duì)新金融觀察記者表示。

除此，好時(shí)公司可能還有新計(jì)劃。經(jīng)證實(shí)，近日，箭牌糖果東區(qū)銷售總監(jiān)孫嘉彬日前加盟好時(shí)公司。

盡管營(yíng)銷人才的流動(dòng)在食品行業(yè)中比較普遍，但在向建軍看來，該流動(dòng)也可能是好時(shí)加碼中國(guó)口香糖業(yè)務(wù)的一個(gè)信號(hào)。好時(shí)在中國(guó)糖果市場(chǎng)上的主要業(yè)務(wù)仍然集中在巧克力上，在中國(guó)口香糖市場(chǎng)上只推出了沁動(dòng)系列，當(dāng)前這一產(chǎn)品在市場(chǎng)上的表現(xiàn)并不出色，但孫嘉彬的加盟或能為好時(shí)口香糖業(yè)務(wù)帶來新的活力。