銀泰商業(yè)

預(yù)期2015全年集團(tuán)收入同比增15.4%至￥6,061百萬(wàn)人民幣(下同)，當(dāng)中零售業(yè)務(wù)收入增15%，物業(yè)銷(xiāo)售收入增18%。其他收益增6.2%至￥920百萬(wàn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增15.2%至￥2,275百萬(wàn)，股東應(yīng)占利潤(rùn)增15.3%至￥1,293百萬(wàn)，若不計(jì)入出售資產(chǎn)的利潤(rùn)，估計(jì)核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)￥993百萬(wàn)，或每股0.5532港元。我們預(yù)計(jì)2016年西選分店及新建購(gòu)物中心貢獻(xiàn)盈利，而全國(guó)整體零售增長(zhǎng)提高1-2個(gè)百分點(diǎn)，同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)因而有改善，百貨店收入增長(zhǎng)上升，專營(yíng)傭金及直銷(xiāo)收入增長(zhǎng)增加。線上線下整合更完善，推動(dòng)直銷(xiāo)收入上升等因素下，集團(tuán)2016年利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期介于10至20%，因此我們以2016年預(yù)測(cè)15倍市盈率作估值，集團(tuán)公平估值為$9.54港元，現(xiàn)價(jià)$8.56港元，評(píng)級(jí)「增持」。風(fēng)險(xiǎn)是全國(guó)零售增長(zhǎng)低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)未如預(yù)期等。

信達(dá)國(guó)際：前景向好薦通達(dá)集團(tuán)

通達(dá)集團(tuán)

隨著智能手機(jī)及4G技術(shù)普及，加上高毛利率的金屬外殼占收入逐步提高，料可提升集團(tuán)整體盈利能力；現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2016年預(yù)測(cè)市盈率9.9倍，較其他手機(jī)及平板計(jì)算機(jī)零部件生產(chǎn)商如舜宇光學(xué)(02382)及瑞聲科技(02018)平均16.0倍估值折讓38%，由于集團(tuán)盈利能力具潛在提升的空間下，料可向較高的估值；股價(jià)續(xù)守2013年12月至今的長(zhǎng)期升軌底部上，反映其長(zhǎng)線升勢(shì)未受破壞，續(xù)建議趁低吸納

交銀國(guó)際：予招商銀行長(zhǎng)線買(mǎi)入評(píng)級(jí)看21.11港元

招商銀行

手續(xù)費(fèi)及傭金收入增長(zhǎng)穩(wěn)中略升。母公司零售金融業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占母公司稅前利潤(rùn)的比例達(dá)47.67%，同比提升6.70個(gè)百分點(diǎn)。我們略微下調(diào)15-16年盈利預(yù)測(cè)分別為1.1%和2.3%，預(yù)計(jì) 15-16年盈利增長(zhǎng) 8.5%和 16.9%。目前 15 年 PE 和 PB 分別為 6.71 和 1.13 倍，維持21.11港幣的目標(biāo)價(jià)，維持長(zhǎng)線買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

國(guó)浩資本：予福燿玻璃買(mǎi)入評(píng)級(jí)看18.76港元

福燿玻璃

本行預(yù)計(jì)公司2015年和2016年的盈利將分別升13.1%及13.9%至25.1億元人民幣和28.5億元人民幣，以42.0%和43.5%毛利率的假設(shè)作爲(wèi)估算。2015年的每股盈利將因爲(wèi)公司上市的攤薄效應(yīng)而跌5.0%至1.05元人民幣，并在2016年升8.2%至1.14元人民幣。公司現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于11.9倍2016年市盈率，考慮到其強(qiáng)勁的行業(yè)前景，慷慨的派息政策及強(qiáng)健的財(cái)務(wù)狀況，估值便宜。本行因而首次建議買(mǎi)入該股票，根據(jù)13.5倍2016年市盈率(稍高于香港上市的汽車(chē)零件股但稍低于公司全球性汽車(chē)玻璃制造商的市盈率范圍)計(jì)算6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18.76元。

交銀國(guó)際：予上海醫(yī)藥買(mǎi)入評(píng)級(jí)看24.04港元

上海醫(yī)藥

上海醫(yī)藥昨日公布9M15 業(yè)績(jī)。期內(nèi)，公司錄得收入790 億元，同比上升15.0%，股東應(yīng)占利潤(rùn)21.788 億元，同比上升13.9%。與丁香園的合作可被視為上海醫(yī)藥在醫(yī)藥分家前搶占市場(chǎng)的策略。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià)24.04 港元，較昨日收市價(jià)有32.4%上升空間。

尚乘財(cái)富：予環(huán)球醫(yī)療買(mǎi)入評(píng)級(jí)看6.5港元

環(huán)球醫(yī)療

集團(tuán)為內(nèi)地最大型綜合醫(yī)療解決方案供貨商，向醫(yī)院提供設(shè)備融資與咨詢及科室升級(jí)服務(wù)。集團(tuán)第三季度業(yè)績(jī)收益總額和除稅前溢利同比增長(zhǎng)逾四成，凈息差和凈利差水平較上半年有所優(yōu)化；不良資產(chǎn)率較去年底略有下降，撥備覆蓋率仍維持在穩(wěn)健水平受業(yè)績(jī)?cè)旌脦?dòng)，股價(jià)周四逆市彈升，在市場(chǎng)憧憬新醫(yī)改推進(jìn)及「十三五」規(guī)劃中會(huì)提及利好醫(yī)療行業(yè)措施帶動(dòng)，有力繼續(xù)向上。建議于6元買(mǎi)入，目標(biāo)6.5元，跌破5.8元止蝕。

交銀國(guó)際：予中國(guó)國(guó)航長(zhǎng)線買(mǎi)入評(píng)級(jí)看7.8港元

中國(guó)國(guó)航

9M15 純利同比上升98.9%至62.805 億元。期內(nèi)經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為15.1%，高于1H15 的11.5%。RPK 于旺季繼續(xù)高增長(zhǎng)。RFTK 增長(zhǎng)受3 季度需求放緩?fù)侠郏? 個(gè)月仍上升26.2%。我們的FY15 盈利預(yù)測(cè)現(xiàn)時(shí)低于彭博一致預(yù)期，我們認(rèn)為公司能夠達(dá)到我們的預(yù)測(cè)。維持長(zhǎng)線買(mǎi)入。

金利豐證券：前景向好薦好孩子國(guó)際

好孩子國(guó)際

內(nèi)地全面實(shí)施“二孩政策”，相關(guān)概念股隨即受到市場(chǎng)關(guān)注。好孩子(1086)主要產(chǎn)銷(xiāo)嬰兒推車(chē)、兒童汽車(chē)安全座等相關(guān)設(shè)備，去年收購(gòu)德國(guó)兒童用品公司Columbus，以及北美的嬰童耐用品的產(chǎn)銷(xiāo)商Evenflo，進(jìn)一步豐富自有品牌組合。不過(guò)，由于集團(tuán)因并購(gòu)產(chǎn)生的銀行貸款增加，以及并購(gòu)業(yè)務(wù)的較高所得稅稅率使所得稅費(fèi)用的上升，導(dǎo)致今年上半年純利按年倒退0.6%至8,833萬(wàn)元。今年上半年，集團(tuán)收入按年上升39.5%至36.84億元，整體毛利率上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至28.6%。

輝立證券：前景向好薦環(huán)球醫(yī)療

環(huán)球醫(yī)療

環(huán)球醫(yī)療(2666)為中國(guó)最大型的綜合醫(yī)療服務(wù)供貨商，其主要業(yè)務(wù)為向醫(yī)院客戶提供一系列綜合醫(yī)療服務(wù)，包括設(shè)備融資、融資咨詢服務(wù)及科室升級(jí)服務(wù)。集團(tuán)剛公布了今年第三季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，期內(nèi)收益總額和除稅前溢利均較去年同期增長(zhǎng)40%以上；凈息差和凈利差水平較今年上半年有所優(yōu)化；不良資產(chǎn)率較去年底略有下降，撥備覆蓋率仍維持穩(wěn)健水平。(筆者沒(méi)有持有上述股票)買(mǎi)入價(jià)$6.00，目標(biāo)價(jià)$6.60，止蝕價(jià)$5.60

輝立證券：前景向好薦俊知集團(tuán)

俊知集團(tuán)

2015年內(nèi)地將建成4G基站超過(guò)130萬(wàn)個(gè)，建設(shè)目標(biāo)較此前最為樂(lè)觀的預(yù)期仍超出約三成，更較14年實(shí)際建設(shè)量接近翻番，將對(duì)俊知集團(tuán)等上游廠商的貢獻(xiàn)加速。2014年末，公司通過(guò)發(fā)行2億股代價(jià)股收購(gòu)俊知光電股權(quán)，收購(gòu)后持有股權(quán)65%，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)并表。新購(gòu)光電業(yè)務(wù)不僅將充實(shí)產(chǎn)品線，緩解近兩年受銅鋁價(jià)格影響而帶來(lái)的成長(zhǎng)困境，還將為公司帶來(lái)明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司估值僅約4X水平，居于估值洼地。買(mǎi)入價(jià)$1.65，目標(biāo)價(jià)$2.00，止蝕價(jià)$1.56.