【周一機構強烈推薦6只牛股】群益證券(香港)--中國巨石：公司2015Q1-Q3凈利潤同比增長166%。

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群益證券(香港)--中國巨石：公司2015Q1-Q3凈利潤同比增長166%

結論與建議：

公司業績：公司2015Q1-Q3實現營業收入52.3億元，同比增長18.5%，實現凈利潤7.7億，同比增長165.7%，折合EPS為0.88元，公司業績略高于業績預告的下限，基本符合預期。分季度來看，公司2015Q3實現營業收入17.8億元，同比增長12.4%，實現凈利潤2.84億元，同比增長81.0%。

玻纖行業景氣持續，毛利率維持高位：公司凈利潤快速增長主要還是由于玻纖行業景氣持續，玻纖價格維持高位。公司2015Q1-Q3綜合毛利率為40.3%，同比提升5.52個百分點，其中3Q單季度的毛利率為40.0%，同比提升3.5個百分點，環比小幅下降2.4個百分點。公司3Q單季毛利率環比小幅下滑我們預計主要是由于風電搶裝潮減弱使得公司高毛利的風電玻纖產品銷售占比有所下降所致。公司2015Q1-Q3三項費用率較2015H1下降0.9個百分點至22.5%，同比則下降了2.6個百分點，公司的管理能力和費用控制能力持續得到加強。

玻纖景氣將持續，海外擴建產能增強競爭力：從供給端來看，目前全球玻纖行業仍處于冷修期，產能增加有限，而下游需求中的風電玻纖的需求將會在國家對風電行業的支持下以及存量風機葉片的替換中持續增長。整體來看，我們認為整個玻纖行業的景氣將可在高位得以持續。另外，公司埃及2期年產8萬噸的玻纖產線預計將在2016年上半年投產，3期4萬噸的高性能玻纖產線也計劃于2016年開工建設，未來公司在海外的競爭力將會得到增強。

盈利預測：公司作為行業龍頭，不斷優化成品結構，增加高端產品占比，還在海外擴建產能以提升海外競爭力，我們認為公司將在行業景氣周期中充分受益。預計公司2015、2016年凈利潤為9.3億元、10.6億元，YOY分別增長96.5%、13.3%，對應EPS分別為1.07元和1.21元，對應目前A股PE分別為22倍和19倍，公司目前估值合理。另外，公司大股東中國建材被選定為混合所制改革試點企業，公司未來有望在國企改革中受益，我們維持“買入”評級。

長江證券--新奧股份：3季度業績環比提升，輕烴項目新模式新技術

報告要點

事件描述

公司今日發布2015三季報，前3季度公司實現營業收入41.10億元，同比下降8.26%；實現歸屬母公司凈利潤5.03億元，同比下降30.70%；實現EPS為0.51元。據此推算，3季度公司實現歸屬母公司凈利潤2.36億元，同比下降0.25%；3季度實現EPS0.24元，2季度EPS為0.22元。

事件評論

3季度煤炭毛利率環比上半年回升。公司3季度煤炭產銷量分別為154.30萬噸、153.25萬噸。以銷量口徑計算，3季度公司噸煤收入97.72元，環比上半年下跌10.67元；噸煤成本39.78元環比上半年下降18.22元。3季度公司煤炭毛利率59.29%，較上半年上升12.80個百分點。

3季度毛利環比回升0.45億元。公司3季度營收14.45億元，環比降14.8%；營業成本9.35億元，環比降24.0%。3季度煤價及甲醇價格弱勢，公司主力礦井所在鄂爾多斯地區大塊精煤市場均價環比下跌約9元/噸，甲醇出廠均價環比下跌近300元/噸。公司毛利環比回升0.45億元至5.09億元除了較好的成本控制外，新地能源可能也有所貢獻。

期間費用同比平穩，3季度業績環比上升9.55%。公司3季度期間費用合計1.83億元，同比平穩。其中銷售及財務費用同比分別上升24.35%、51.43%，管理費用同比下降23.22%。3季度公司實現歸屬凈利潤2.36億元，環比上升0.21億元，增幅9.55%。

擬眾籌建設20萬噸/年穩定輕烴項目增添持續增長動力。公司公告旗下新能能源將原有甲醇技改項目轉為20萬噸/年穩定輕烴項目，同時副產2億Nm3/年LNG和4.4萬噸/年LPG。項目總投資42.63億元，其中公司投資31.63億元建設煤制甲醇及配套生產LNG的部分，空分及甲醇制輕烴部分由其他公司投資運營，眾籌方式是互聯網思維在工業工程建設和運營領域的應用。項目另一亮點是氣化技術將部分采用新奧集團自有催化氣化和加氫氣化技術，集團在煤基低碳能源領域領先的技術實力和研發能力將是公司長期發展的一大助力。項目計劃于2018年5月投產，年均稅后利潤3.35億元，財務內部收益率稅后12.19%。

轉型清潔能源前景廣闊，維持“買入”評級。我們預測公司15-17年EPS分別為0.84、0.90、0.93元，對應PE15、14、13倍。