【融慧財(cái)經(jīng)：雙降利于地產(chǎn)龍頭價值重估】中金認(rèn)為，累計(jì)去年11月以來的6次降息，相當(dāng)于房價下降10.7%-13.8%。根據(jù)中金的測算，此次降息25bps，相當(dāng)于20-30年按揭貸款的總還款額下降2.1-2.8%，以30%首付比例測算，相當(dāng)于有效房價下降1.6-2.3%。

上周末的降準(zhǔn)降息延續(xù)了今年的貨幣寬松政策趨勢，市場普遍認(rèn)為，雙降于股市整體來說，屬于性利好，其中，受影響最明顯的就是房地產(chǎn)行業(yè)。

自今年第三季以來，伴隨著前期房地產(chǎn)政策支持，如放開異地公積金使用，公積金首付比例下調(diào)等，樓市已然升溫。近期，再有中央深化改革小組通過國稅土地稅改革方案、廣州計(jì)劃上調(diào)個人住房公積金最高貸款額度、西安經(jīng)濟(jì)適用房新規(guī)實(shí)施等政策出臺。

中金認(rèn)為，累計(jì)去年11月以來的6次降息，相當(dāng)于房價下降10.7%-13.8%。根據(jù)中金的測算，此次降息25bps，相當(dāng)于20-30年按揭貸款的總還款額下降2.1-2.8%，以30%首付比例測算，相當(dāng)于有效房價下降1.6-2.3%。

貨幣政策寬松在持續(xù)，有利于地產(chǎn)市場趨穩(wěn)。中金認(rèn)為，地產(chǎn)龍頭公司估值已經(jīng)系統(tǒng)下行，新一輪貨幣政策刺激有望提振市場信心，堅(jiān)定看好龍頭地產(chǎn)未來上漲超過30%，首推兩大龍頭萬科和保利，其次招商；主題投資則切換至“京津冀”和“國企改革”，建議關(guān)注華夏幸福，中華企業(yè)、華發(fā)股份等。

港股市場方面，最近兩個月房地產(chǎn)板塊估值反彈22%之后，現(xiàn)在的36%凈資產(chǎn)折扣和8.2倍2015年市盈率仍然具有吸引力，并低于歷史平均的34%和8.5倍市盈率。中金預(yù)計(jì)持續(xù)的政策寬松以及銷售增勢有望觸發(fā)價值重估。開發(fā)商中看好世茂、華潤置地以及中國海外發(fā)展，地產(chǎn)服務(wù)提供商中推薦搜房網(wǎng)。