【瑞達期貨：滬銅承壓下滑 短期下跌風險加大】今日滬銅主力合約承壓下挫至38930元/噸，因市場對中國經濟下行憂慮猶存，且美元指數運行于高位，不利于銅價持續走強。同時，中國可能下調上網電價的消息令市場擔憂以電解鋁為主的基本金屬的冶煉成本下滑，而令供應過剩更趨嚴重。

外盤走勢：亞市倫銅承壓下滑，其中滬銅收市時3個月倫銅下滑0.67%至5172美元/噸，該價格接近于10月21日觸及的近期低點5136美元/噸，且令倫銅跌破下方均線支撐，短期下跌風險加大。持倉方面，10月26日倫銅持倉量為30.5萬手，較23日增加285手，目前持倉水平仍處于年內均值之下。

現貨方面：據SMM報稱，10月28日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-貼水10元/噸，平水銅成交價39010-39110元/噸。持貨商盤初高位出貨換現意愿增加，市場報價隨即轉為全線貼水報價，主流報貼水60元/噸-貼水10元/噸，但月末市場需求日漸趨淡，而市場供應充足品牌齊全，之后好銅小幅擴大貼水，但中間商祈求更大貼水，日內票據因素轉淡，已現月末因素。

內盤走勢：滬銅主力合約1512承壓下滑，尤其午后，在周邊基本金屬快速下滑的拖累下，滬銅亦隨之走低，尾盤收于38930元，較昨日收盤價下滑0.97%，目前滬銅有效跌至均線組之下運行，顯示短期空頭占優。此外，目前銅市期限結構維持近高遠低的負向排列，1512和1601合約的負價差縮窄至110元/噸，顯示遠期合約下跌意愿有所下滑。

市場因素分析：亞市國內上證指數承壓下挫，重新跌破3400點支撐，令資本市場恐慌情緒攀升，同時隔夜美國9月耐用品訂單月率下滑1.2%，略好于預期的下滑1.5%，美元指數現交投于96.9附近。目前市場聚焦于周四凌晨將公布的美聯儲利率決議，預計或維持利率不變。行業資訊方面，中國最大的銅生產商-江西銅業公司第三季度凈利潤大幅減少71%至5239萬美元，為連跌五個季度，因供應持續過剩打壓金屬價格。

行情研判：今日滬銅主力合約承壓下挫至38930元/噸，因市場對中國經濟下行憂慮猶存，且美元指數運行于高位，不利于銅價持續走強。同時，中國可能下調上網電價的消息令市場擔憂以電解鋁為主的基本金屬的冶煉成本下滑，而令供應過剩更趨嚴重。操作上，建議滬銅1512合約背靠39500元之下謹慎持空，下方目標關注38500元附近。