【周四機構強推買入 6股極度低估】鴻利光電(300219)：主業持續放光彩 車聯網有序布局。

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鴻利光電(300219)：主業持續放光彩 車聯網有序布局

業績持續高增長，符合市場預期：公司第三季度實現營業收入4.41億元，比上年同期增長69.16%；實現凈利潤4,918.92萬元，比上年同期增長期增長104.51%。2015年1-9月實現營業收入11.35億元，比上年同期增長65.24%。公司業績持續增長，一是LED封裝業務產能釋放穩定了增長，二是收購子公司貢獻了部分業績，符合我們的預期。

定增募投，加碼主業：為進一步擴大LED封裝業務規模，完善產業鏈布局，提高主營業務盈利能力，公司擬通過非公開發行股票的方式來募集總額不超過7.25億元的資金，用于“SMD LED建設項目”、“收購良友五金49%股權并增資項目”和“補充流動資金項目”三個項目。其中，SMD LED項目有望幫助公司進一步釋放封裝產能，提升產能利用率。而并購良友五金則有利于增加公司凈利潤，間接提振公司業績，并加大對產業鏈上游控制力度。

設立產業基金，車聯網整合進行時：公司26日公告，擬與九派資本、東方云鼎、天盛云鼎共同發起設立車聯網產業股權投資基金，產業基金目標總規模8億元人民幣，首期規模為1.6億元，鴻利光電出資2,200萬元參與設立產業基金。車聯網作為公司未來發展的另一個主業，目前公司已通過參股迪納科技及珠航校車成功切入車聯網行業。我們認為產業基金的設立為公司進一步實現車聯網產業布局、有效地進行車聯網產業整合提供了支持。同時產業基金的成立有利于公司積極尋求車聯網行業適合的投資標的，加快在車聯網行業布局的步伐，未來逐步建立“LED主業+互聯網金融+車聯網”的生態平臺。

投資策略：鴻利光電為國內LED封裝的龍頭企業，近年來公司在不斷做大做強主業的同時，積極布局“LED+互聯網金融+車聯網”生態系統。我們我們預計2015-2017年預期營業收入分別為16.83/25.35/32.33億元，對應的EPS分別為0.56/0.86/1.06元，對應PE為52/34/28倍，維持公司“強烈推薦”評級。平安證券

通產麗星(002243)：經營改善反彈可期

公司業績逐步回升，反彈可期待。主要原因是(1)新客戶開拓拉動產銷提升：在2015年上半年公司主要客戶群--國際一線化妝品企業遭遇了嚴重的業績困境的情況下，公司通過研發新產品，推進與相宜本草、百雀羚、自然堂、丁家宜等國內知名化妝品企業的合作，使得第三季度訂單下降幅度繼續收窄，訂單量環比回升，產銷環比繼續增長；(2)銷售穩步毛利提升，盈利能力增強：隨著公司對人工和材料成本控制的加強，上游原材料價格降低，生活用紙及新材料業務的快速發展，2015年1-9月，公司綜合毛利率16.15%，同比增3.62pct.(3)運營效率提升，財務狀況改善導致費用控制有力等。

管理團隊上下一心，推動經營擴展，成本控制，薪酬改革等。(1)財務狀況得以改善：截止2015年三季度末，公司整體負債3.68億元，同比下降15.20%，其中短期借款0.88億元，同比下降54.25%，應付賬款、應付職工薪酬分別大幅下降，公司資產負債率從上年末的24.15%下降至19.9%；(2)費用控制成效明顯：在三項中間費用中，僅管理費用同比增加15.31%至0.85億，除此之外，銷售費用0.33億，同比降10.16%；償還銀行負債后利息支出金額減少、匯兌收益增加使得財務費用同比大幅降112.23%至-0.01億。

投資建議：公司專注于化妝品塑料軟管包裝、化妝品塑料瓶包裝和食品塑料瓶包裝、化妝品注塑件包裝罐、配套注塑蓋的生產和銷售、化妝品灌裝業務等。新領導集體為公司注入新血液，在訂單降幅縮窄盈利復蘇的情況下，公司國企改革的后效可期待。我們預計公司2015-16年全年，公司凈利潤額分別為658、3731萬元，對應EPS分別為0.02,0.10元，PE為577 、102，但考慮到業績拐點向上，國改因素催化，給予“增持”評級。中信建投