美國(guó)股市反彈對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，可能也意味著買家正在伺機(jī)而動(dòng)。

自8月25日以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲了8.9%，錄得多日的漲勢(shì)，創(chuàng)2011年以來(lái)的最強(qiáng)表現(xiàn)。有分析稱，美國(guó)股市反彈對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，可能也意味著買家正在伺機(jī)而動(dòng)。

今年，圣誕節(jié)又即將來(lái)臨，全球著名的零售商沃爾瑪(Wal-mart)和塔吉特(Target)計(jì)劃將“圣誕購(gòu)物季”促銷活動(dòng)由節(jié)前幾個(gè)星期提前至8、9月份。

按照往常，歐美消費(fèi)者常常會(huì)提前展開(kāi)圣誕購(gòu)物計(jì)劃。事實(shí)上，對(duì)于12月份即將到來(lái)的圣誕購(gòu)物高潮，現(xiàn)在是一個(gè)很好購(gòu)物時(shí)機(jī)。

鑒于此，證券經(jīng)紀(jì)公司Robert W. Baird & Co。的投資策略師及技術(shù)分析師William Delwiche預(yù)計(jì)：由于“圣誕購(gòu)物季”對(duì)零售業(yè)的刺激，第四季度美國(guó)股市將會(huì)反彈。

當(dāng)然，股市不可能直上升，主要有以下兩個(gè)原因：

首先，由于現(xiàn)在是財(cái)報(bào)公布旺季，投資人持空倉(cāng)觀望的態(tài)度。 Al Frank 基金操盤手以及雜志《謹(jǐn)慎的投機(jī)家》(The Prudent Speculator)股市撰稿人約翰-巴金漢姆(John Buckingham)現(xiàn)在也傾向持有較多現(xiàn)金，等待財(cái)報(bào)出爐。他表示：“財(cái)報(bào)出爐后將會(huì)有大量機(jī)會(huì)進(jìn)場(chǎng)。”

其次是另一個(gè)潛在的原因：11月初即將到來(lái)的美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)問(wèn)題。Yardeni Research 研究員艾德-亞德尼( Ed Yardeni)說(shuō)：“如果美國(guó)國(guó)會(huì)不盡快提高國(guó)債上限，那么股市前景不被看好。”

美股即將迎來(lái)新一輪上漲的五大原因。

1、 美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始轉(zhuǎn)好

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管表現(xiàn)疲軟，但還不用擔(dān)心美國(guó)會(huì)陷入衰退。高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)指出：“我們認(rèn)為美國(guó)衰退將是幾年之后的事情。”

美國(guó)就業(yè)人口數(shù)據(jù)以及美國(guó)在中國(guó)的制造業(yè)衰退等問(wèn)題一直都是美國(guó)投資人不敢放心投資的原因。不過(guò)這些原因很快就會(huì)消失。

關(guān)于就業(yè)市場(chǎng)的爭(zhēng)論一直都沒(méi)有停止。但就業(yè)市場(chǎng)最重要的領(lǐng)先指標(biāo)之一——失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)——繼續(xù)下降，目前處于15年來(lái)最低水平。二戰(zhàn)后所有衰退之前都曾經(jīng)出現(xiàn)失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)激增。

通膨數(shù)據(jù)調(diào)整過(guò)后，美國(guó)9月消費(fèi)者比以往消費(fèi)金額增加4% ，這代表與較為疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)相比，消費(fèi)者的購(gòu)買力依舊強(qiáng)勁。密西根大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者情緒指數(shù)從9月的87.2升至10月的92.1 .

BMO Capital分析師Brian Belski認(rèn)為，消費(fèi)者信心在經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)增長(zhǎng)的健康度和穩(wěn)定性方面總是扮演重要角色。消費(fèi)者信心在本輪牛市過(guò)程中持續(xù)改善、當(dāng)前水平高于歷史均值，這是令人振奮的信號(hào)。

股市撰稿人約翰-巴金漢姆表示：“只要消費(fèi)者有持續(xù)的購(gòu)買力，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，對(duì)股市一定會(huì)有助益。”

投資機(jī)構(gòu)Wells Capital Management 首席投資策略師詹姆斯-鮑爾森(James Paulsen) 說(shuō)，由于中國(guó)政府不斷推出經(jīng)濟(jì)刺激方案，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然降速，但可能很快止穩(wěn)。而且即使中國(guó)發(fā)展降速，但由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模日益增大，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)比5年前更大。

全球商品價(jià)格不斷下跌代表全球經(jīng)濟(jì)衰退。然而，摩根大通(J.P. Morgan)分析師尼克拉奧斯-帕尼吉爾特左格羅(Nikolaos Panigirtzoglou)提醒，其實(shí)各國(guó)也都因此獲益。

比方說(shuō)，2014年原油價(jià)格平均每桶100美元，原油相關(guān)產(chǎn)品銷售金額為3.4萬(wàn)億美元。2015年買家只需付一半的費(fèi)用即可買到這些產(chǎn)品。這就代表買家省下約莫1.7萬(wàn)億美元，大約相當(dāng)于全球GDP的2.3% .

最大的受益國(guó)就是一年花費(fèi)1200億美元購(gòu)買原油的美國(guó)，第二大受益國(guó)便是花費(fèi)1000億美元的中國(guó)，然后是800億美元的日本、460億美元的印度、400億美元的南韓與德國(guó)。消費(fèi)者、制造業(yè)與運(yùn)輸業(yè)也都因此受益。省下來(lái)的支出將刺激資本增長(zhǎng)。

Belski表示：“我們非常看重ISM制造業(yè)指數(shù)的趨勢(shì)，因?yàn)檫@一指標(biāo)與股市表現(xiàn)關(guān)系緊密。盡管ISM指數(shù)過(guò)去12個(gè)月明顯下降，但過(guò)去3年多仍一直處于擴(kuò)張區(qū)域(即讀數(shù)高于50)。事實(shí)上，我們發(fā)現(xiàn)，ISM指數(shù)需要大幅跌破50，才能確認(rèn)一輪衰退已經(jīng)開(kāi)始。”

住房在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演著關(guān)鍵角色，因此房地產(chǎn)商樂(lè)觀情緒處于2005年以來(lái)最高水平是一個(gè)非常令人寬慰的信號(hào)。更重要的是，該數(shù)據(jù)系列開(kāi)始以來(lái)所有衰退之前都曾經(jīng)出現(xiàn)房地產(chǎn)商樂(lè)觀情緒惡化。

2、底部成型

投資機(jī)構(gòu)Schaeffers Investment Research 分析師托德-薩拉莫內(nèi)(Todd Salamone) 指出，“吞沒(méi)”圖形的出現(xiàn)代表當(dāng)天的成交量比前一天還要大，即吞沒(méi)前一天的成交量意思。如果當(dāng)天的收盤價(jià)比前一天的收盤價(jià)高就表示隔天股市繼續(xù)上漲的機(jī)率比較高。

投資機(jī)構(gòu)Nuveen Asset Management的主要證券策略師鮑勃-道爾(Bob Doll)說(shuō)，9月底，股市下跌但并沒(méi)有跌破8月24日至25日的低點(diǎn)，這代表股市已到底部。此外，下跌量至52周以來(lái)的低點(diǎn)，這顯示低點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)。

分析師德?tīng)柧S奇(Delwiche )表示，近期出現(xiàn)許多確認(rèn)下降趨勢(shì)減弱的技術(shù)訊號(hào)。越來(lái)越多證據(jù)顯示，股市現(xiàn)在正處于低點(diǎn)。

Fundstrat Global Advisors創(chuàng)始人李(Tom Lee)表示，在投資者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢等待聯(lián)儲(chǔ)利率決定的過(guò)程當(dāng)中，美股或許已經(jīng)見(jiàn)底。

“股市是否走到了底部，最常見(jiàn)的線索之一就是小型股票表現(xiàn)是否超過(guò)平均水準(zhǔn)。通常，這些股票開(kāi)始上漲后一天到兩周內(nèi)，底部就會(huì)出現(xiàn)。”

2. 往年圣誕節(jié)正是股市牛市

雖然歷史不會(huì)反復(fù)發(fā)生，但是都是有跡可尋的。每年圣誕節(jié)，股市幾乎都看漲。自1927年以來(lái)，每年的11月與12月，都是股市上漲的月份。

4. 投資人的信心逐漸提升

以歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，購(gòu)買股票最好的時(shí)機(jī)，就是在市場(chǎng)信心低迷之際。不過(guò)Delwiche也提醒投資人不要因?yàn)檫@樣就貿(mào)然買進(jìn)，否則可能會(huì)遭遇因操盤手洗盤而造成虧損。Delwiche建議，市場(chǎng)陷入極度恐慌之際，才是進(jìn)場(chǎng)的真正好時(shí)機(jī)。

5. 市場(chǎng)內(nèi)部出現(xiàn)上漲訊號(hào)

Marketwatch專欄作家Victor Reklaitis撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率愈發(fā)降低，有利于股市不斷回升，接受調(diào)查的華爾街專家普遍看多后市，如果能站穩(wěn)2023-2025這個(gè)關(guān)口，形成W底或者雙底的概率將驟增，年底創(chuàng)新高的概率也將大增。

紐約證券交易所近期股票上漲家數(shù)超過(guò)下跌家數(shù)，這是5月以來(lái)首次的反彈訊號(hào)。60%的股票突破50日平均價(jià)格。8月25日只有5% 的股票有如此表現(xiàn)， 9月28日也只有10% 。這同時(shí)代表消費(fèi)者心態(tài)穩(wěn)定以外，也會(huì)吸引更多投資者買入。

通常在經(jīng)濟(jì)衰退和股市熊市之前，市場(chǎng)會(huì)發(fā)出一個(gè)信號(hào)，那就是“收益率曲線倒置”，即短期利率(比如3個(gè)月期國(guó)債收益率)高于長(zhǎng)期利率(比如10年期國(guó)債收益率).

收益率曲線倒置是衰退來(lái)臨的前兆，過(guò)去50年所有的美國(guó)衰退之前都發(fā)生了這一現(xiàn)象。

華爾街著名分析師Gluskin Sheff的羅森博格(David Rosenberg)指出，在1987年“黑色星期一”發(fā)生之時(shí)，美國(guó)收益率曲線依然為正值，現(xiàn)在也是如此。

他在報(bào)告中寫(xiě)道：“在1987年股災(zāi)之時(shí)，有一個(gè)沒(méi)有出現(xiàn)的現(xiàn)象就是收益率曲線倒置(2007年發(fā)生了倒置！)，而是繼續(xù)保持正值，就像今天一樣(如果聯(lián)儲(chǔ)一直按兵不動(dòng)，收益率曲線還將保持在當(dāng)前位置)。它所發(fā)出的信號(hào)是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和股市牛市還將持續(xù)數(shù)年(準(zhǔn)確地說(shuō)是3年)。”

牛市或經(jīng)濟(jì)周期不會(huì)“自動(dòng)”結(jié)束，只有當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)急劇收縮貨幣政策、造成收益率曲線倒置，從而導(dǎo)致流動(dòng)性周期結(jié)束，它們才會(huì)結(jié)束。