國際大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)首席執行官格拉森伯格在9月初曾將嘉能可要面臨的狀況稱為“末日來臨”。如今，他的預期正在應驗。

國際大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)首席執行官格拉森伯格在9月初曾將嘉能可要面臨的狀況稱為“末日來臨”。如今，他的預期正在應驗。

嘉能可是國際銅界最大的生產商，而國際銅價的下滑，正讓這位昔日輝煌的金屬巨頭陷入末日之困：股價狂瀉、債臺高筑，為求自保，10月17日，嘉能可已公開宣布出售旗下兩處全資擁有的澳洲Cobar銅礦和智利LomasBayas銅礦。

然而，減產縮減規模能否令嘉能可實現“自我救贖”？大宗商品市場又會否就此平靜回歸呢？尤其是嘉能可的境遇不禁令人想到雷曼兄弟公司，這家財力雄厚的投資銀行為全球公司、機構、政府和投資者提供全方位、多元化的投資服務。誰料在次級抵押貸款市場危機加劇的形勢下，這家曾縱橫金融界150多年的美國第四大投行最終丟盔棄甲，并觸發2008年金融危機開關，而危機給全球經濟帶來的沖擊至今也未能完全消退。

嘉能可會不會成為下一個雷曼？

破產危險仍存

市場分析人士普遍認為，嘉能可最糟糕的日子還沒有到來。

9月，國際銅價下滑至6年低位。倫敦金屬交易所(LME)銅價收跌0.5%，報5057美元/噸，今年以來銅價已經下跌了15%。如果與2011年10160/噸的最高點相比，銅價下跌已接近一半。

盡管多家銅礦已經停產，嘉能可也大幅削減其銅產量，但國際銅產量仍舊嚴重過剩。高盛預測，2015年銅的供應過剩量將達50.6萬噸，并逐年擴大，供應過剩局面將維持到2019年。但是銅的需求卻在下降。2015年，多家機構預測中國對銅的需求增長僅在3%左右，大幅低于過去10年以來的雙位數。中國的銅消費量占到全球的40%。

雖然為擺脫負債，10月17日，嘉能可宣布啟動旗下兩處全資擁有的澳大利亞Cobar銅礦和智利LomasBayas銅礦的出售程序同時還宣布了鋅、銅和煤礦的減產措施，可以看出其此次債務削減的決心。想要徹底從半年報公布的505億美元負債大山中解脫出來，嘉能可還要付出更多。

中投顧問冶金行業研究員苑志斌對國際商報記者表示，在大宗商品價格高漲時期，嘉能可大規模擴張、并購；隨著中國經濟增建放緩、美元逐步走強，大宗商品價格持續暴跌，銅價已經跌至6年來的最低點，嘉能可的資產開始不斷貶值，債務問題也愈來愈凸顯。嘉能可已經宣布暫時分紅，并且通過出售資產和增發新股來削減高額債務，但是如果大宗商品價格依舊下跌，那么嘉能可未來走勢將不明朗。高盛提出要將嘉能可信用評級再降一級，這將給嘉能可的融資造成極大影響，或將導致破產。

重創大宗商品市場

更值得關注的是，嘉能可破產所帶來的連鎖反應。

苑志斌表示，若嘉能可破產，那么嘉能可的所有礦產都將被封存，這會導致大量的抵押品不足以抵擋利潤的暴跌。當所有抵押以及再抵押品存在變現困難時，那么全球大宗商品市場都將受到極大創傷，或將導致其他礦產企業的破產。

苑志斌進一步指出，大宗商品走勢將對全球經濟產生影響。一方面，大宗商品價格暴跌使大宗商品生產國的收入轉移至進口國，生產國之間也有財富的轉移，這將減少出口國的收入，抑制其國家經濟增長；另一方面，利好大宗商品進口國，將降低進口成本，從而削減其財政赤字，增加產品收益，促進其經濟增長。

商務部研究院國際市場研究部副主任、研究員白明告訴國際商報記者：“嘉能可在大宗商品市場過旺時將攤子鋪得很大，遇事后抗沖擊能力較弱。嘉能可危機發酵不利于大宗商品市場，頁巖氣革命和石油價格將繼續遭到打壓。”

危機恐怕還將波及金融市場。

美國銀行(BOA)最新報告指出，全球銀行業對嘉能可的曝險總額預估超過1000億美元，其中絕大部分沒有擔保。該銀行警告，若嘉能可債務危機不見減緩，恐重創全球金融市場。