【高盛：海外投資者對(duì)中國(guó)看法沒想象中悲觀】根據(jù)高盛首席中國(guó)策略師劉勁津過(guò)去幾周的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，原來(lái)海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)遠(yuǎn)沒有想象中悲觀，劉勁津預(yù)計(jì)步入第4季，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)的前提下，中國(guó)股市將會(huì)全方位反彈。

在過(guò)去市場(chǎng)經(jīng)歷大幅波動(dòng)以后，不少人認(rèn)為海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看法已經(jīng)轉(zhuǎn)向悲觀，但根據(jù)高盛首席中國(guó)策略師劉勁津過(guò)去幾周的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，原來(lái)海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)遠(yuǎn)沒有想象中悲觀，劉勁津預(yù)計(jì)步入第4季，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)的前提下，中國(guó)股市將會(huì)全方位反彈。

劉勁津在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在內(nèi)的小圍訪問(wèn)時(shí)稱，今年人民幣納入SDR是一個(gè)大概率事件，加上很多的宏觀政策支持，今年第4季無(wú)論是港股還是A股都會(huì)有一個(gè)較好的表現(xiàn)。高盛對(duì)未來(lái)12個(gè)月的滬深300指數(shù)預(yù)測(cè)點(diǎn)位達(dá)到了4000點(diǎn)，較上周五交易日還有13.2%的升幅，劉勁津解釋，在撰寫這份報(bào)告時(shí)，市場(chǎng)剛經(jīng)歷一輪大跌，投資者信心有待恢復(fù)，所以高盛提出4000點(diǎn)的預(yù)測(cè)也是非常合理的。

海外投資者對(duì)中國(guó)看法不錯(cuò)

劉勁津過(guò)去幾周都在積極與全球各地的投資者交流，透過(guò)交流，他發(fā)現(xiàn)這些海外投資者對(duì)中國(guó)股市的看法比預(yù)期要好得多。

今年9月，全球最大運(yùn)動(dòng)用品制造商耐克公布了第一季度的業(yè)績(jī)，由于該公司在大中華區(qū)EBIT(除息稅盈利)大幅上升51%至3.3億美元，區(qū)域訂單也增長(zhǎng)了27%，令耐克品牌總裁Trevor Edwards都直呼“難以置信”。劉勁津稱，耐克的商業(yè)故事讓很多海外投資者看到了中國(guó)消費(fèi)板塊的潛在實(shí)力，這也是讓不少投資者對(duì)中國(guó)看法不錯(cuò)的原因之一。

A股在過(guò)去一年漲幅已經(jīng)達(dá)到24%，而不論是MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)或者M(jìn)SCI世界指數(shù)過(guò)去一年都是下跌的，跌幅分別為17%和9%，不少長(zhǎng)線投資者認(rèn)為，從這一點(diǎn)看來(lái)A股還是表現(xiàn)很不錯(cuò)的，而且很有投資機(jī)會(huì)。

另一方面，還有不少海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有一些擔(dān)憂，主要是基于政策的有效性、人民幣的突然貶值、經(jīng)濟(jì)增速放緩以及美國(guó)加息的問(wèn)題。

不過(guò)，劉勁津坦言，在經(jīng)歷股市大起大落的情況下，有很多海外投資者對(duì)A股大面積的停牌現(xiàn)象表示不理解，他認(rèn)為，A股市場(chǎng)只有25年歷史，是非常新興的市場(chǎng)，歷史上有很多新興市場(chǎng)都曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)類似的事件，投資者不能因噎廢食，劉勁津相信未來(lái)管理層在監(jiān)管方面會(huì)越來(lái)越完善，這一看法也普遍被海外的長(zhǎng)線投資者所認(rèn)同。

實(shí)際上，海外投資者在中國(guó)市場(chǎng)的倉(cāng)位仍然比較低，高盛在一份報(bào)告中稱，H股的估值還是很低，是值得投資的市場(chǎng)，而A股經(jīng)過(guò)幾輪調(diào)整后，也漸漸浮現(xiàn)一些機(jī)會(huì)。

看好“新中國(guó)”相關(guān)股份

高盛在去年8月份，曾經(jīng)出了一份報(bào)告，將“新中國(guó)”與傳統(tǒng)中國(guó)分為兩個(gè)概念，方便投資者理解。劉勁津稱“新中國(guó)”板塊主要包括互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、環(huán)保、醫(yī)療以及新能源等，盡管在中國(guó)市場(chǎng)的市值中占比不算大，但增速卻不容忽略，加上在股市調(diào)整之后，這一板塊的股份估值很便宜，具有很大的吸引力。

在2015年上半年，“新中國(guó)”板塊的收入同比增長(zhǎng)了23%，是2010年以來(lái)增速最快的上半年，這說(shuō)明“新中國(guó)”板塊中的公司對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩沒有那么敏感，而傳統(tǒng)中國(guó)的增長(zhǎng)僅僅達(dá)到2%。

如果從盈利的角度來(lái)看，“新中國(guó)”板塊上半年凈利潤(rùn)同比上升28%，而傳統(tǒng)中國(guó)板塊的公司增長(zhǎng)只有10%。劉勁津稱，這并不意味著傳統(tǒng)中國(guó)板塊完全沒有投資機(jī)會(huì)，實(shí)際上對(duì)于波幅投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)超賣情況，投資者就可以抓住這一短期交易機(jī)會(huì)。

除此之外，高盛還看好接下來(lái)政策向好的三大板塊，首先是國(guó)企改革概念股，國(guó)企改革的藍(lán)圖近期公布，市場(chǎng)即將迎來(lái)一大波的改革浪潮，可能會(huì)對(duì)相關(guān)股份產(chǎn)生正面作用。

劉勁津稱，海外投資者并不理解中國(guó)的國(guó)企改革，因?yàn)楹Ｍ獾膰?guó)企改革就是直接將企業(yè)私有化，但中國(guó)的國(guó)企改革則是透過(guò)做大做強(qiáng)的模式，進(jìn)一步降低成本，盡管外界對(duì)國(guó)企改革的態(tài)度持有不同的看法，但國(guó)企改革對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)算是一項(xiàng)正面的催化劑，投資者可以基于預(yù)期而交易。

其次是人口政策概念股，高盛認(rèn)為，人口政策可能是“十三五”中的一項(xiàng)重要政策。