【基本面完美 6股不買就賠大了】富春環保：做大做強異地復制，關注多重安全邊際下投資價值；長電科技：封裝行業世界級的巨頭。

用友網絡：電商通重磅上市，客戶、數據、變現駛入快車道

用友網絡(600588)

事件描述

用友網絡與阿里巴巴集團自7 月29 日正式達成戰略合作以來，首款應用產品“電商通”重磅上市，實現“商業云”的首落地。

事件評論

“電商通”志在中國最大的SaaS 版電商-ERP 應用，以用友為圓心的千萬量級企業互聯網生態圈進程駛入快車道。電商通的本質是一個數據連接體，將電商賣家的ERP 系統與線上訂單數據打通，實現涵蓋“訂單處理、倉庫管理、售后管理、報表統計、軟件系統支持”等一體化商業管理，及前端電商數據&后端運營管理的珠聯璧合。具體功能包括：1、訂單處理，電商通入駐淘寶聚石塔服務，及時精準地實現訂單的推送、篩選、查詢、修改、分組、合并等處理過程；2、倉庫管理，實現倉庫發貨、配貨、驗貨、打包、出入庫、盤點、調撥等流程的系統化管理；3、售后管理，包括退貨、到貨、補發、換貨、查貨等網格化管理；4、報表統計，多維度精細管理銷售報表、績效報表、倉庫報表、售后報表等電子文件；5、系統集成，無縫對接用友的T+、U9、U8、NC5 等產品，實現訂單、退貨單、對賬單等數據在電商通與軟件系統之間的實時流轉。另外，電商通超脫了阿里電商體系，將對接國內所有主流第三方電商平臺，如京東、當當、1 號店、蘇寧、唯品會、拍拍、凡客、亞馬遜、國美在線、工行融e 購、V+、口袋購物等，進而涵蓋數千萬電商企業，大大提速用友的千萬企業互聯網生態圈進程。

商業云初步落子，云計算、數字營銷、大數據等方面的合作值得期待。用友是軟件轉型互聯網的杰出代表，各項指標順利進階，維持買入評級。電商通是用友牽手阿里以來的第一款合作結晶，是四大合作方向中“商業云”的落地性成果，其商業模式為收取SaaS 云服務年費，是除互聯網金融變現之外又一挖掘客戶ARPU 值的有效方式。預計下半年在其他三個方向“阿里云的U8U9微聯SaaS 云部署、阿里媽媽和用友秉鈞的數字營銷、共建大數據實驗室進軍云BI 及企業征信”方面的合作將不斷落地。用友的軟件業務效益不斷提升、互聯網服務線上客戶約50 萬、互聯網金融交易額超預期突破，雖然高投入致業績下滑，但不斷上行的新業務指標理應給予一定估值溢價，維持“買入”評級！

長江證券馬先文